中青寶上市十年主業(yè)虧近4億元 三倍溢價收購股東資產業(yè)績未達預期

    本報記者 王小康 見習記者 林娉瑩

    “公司2019年凈利潤在扣非后減少了93.22%的原因是什么？為什么第一季度業(yè)績還繼續(xù)減少？”在中青寶4月2日的網絡業(yè)績說明會上，面對投資者提出的這一疑問公司方面并未直接回應，只表示：“公司去年凈利潤5172萬元，非經常性損益4982萬元，一季度預減主要受新型冠狀病毒疫情影響，公司將繼續(xù)密切關注疫情進展，積極應對。”

    此前，《證券日報》記者就此向公司發(fā)去采訪提綱并致電聯(lián)系，公司方面表示不方便回復采訪。

    扣非后凈利潤縮水九成

    公開資料顯示，2010年時，中青寶以“網游第一股”的名頭登陸創(chuàng)業(yè)板，但業(yè)績多年低迷。后來，公司通過收購等方式拓展了云服務業(yè)務與文旅業(yè)務，與原有的網絡游戲業(yè)務形成三大主營業(yè)務布局。

    日前，中青寶發(fā)布2019年年報顯示，去年公司實現(xiàn)營收4.69億元，歸母凈利潤5172.3萬元；但在扣除投資收益5119.75萬元等非經常性損益項目后，其凈利潤便只剩下189.82萬元，同比下滑超九成。

    據(jù)其年報信息，其游戲業(yè)務的增收不增利或許是原因之一。去年，公司網絡游戲業(yè)務營收占比為56.54%，實現(xiàn)營收增長36.32%，但毛利率卻下降了8.4個百分點。

    然而，游戲毛利下滑，中青寶的研發(fā)費用卻在去年繼續(xù)縮水，研發(fā)投入占營收比僅9.06%，研發(fā)人員數(shù)量銳減。2019年業(yè)績說明會上，其董事長李瑞杰稱目前研發(fā)人員有65人；而2017年，公司的研發(fā)人員尚有246人。

    至于其他業(yè)務，報告期內，中青寶的云服務業(yè)務營收增長91.17%，但毛利率下滑了15.06個百分點；科技文旅業(yè)務的營收額則同比減少90.86%。

    近日中青寶還發(fā)布了2020年一季度業(yè)績預告，稱由于疫情影響，預計今年1月至3月業(yè)績下滑30%至60%，與其他游戲企業(yè)對比鮮明。據(jù)了解，目前已有5家游戲上市公司發(fā)布一季度業(yè)績預告，除了中青寶為業(yè)績預減外，受益于疫情期間“宅經濟”盛行，其余4家皆為業(yè)績預增。

    上市十年“顆粒無收”

    值得注意的是，Wind數(shù)據(jù)顯示，在2010年上市至2019年的十年間，若扣除非經常性損益，中青寶的主營業(yè)務已合計虧損3.99億元。

    虧損背后，中青寶上市后的募投項目多數(shù)未達預期、且頻生變更。年報顯示，公司上市后共有19個募投項目，僅有2個達到預計效益。其中，2019年，公司寄予厚望的“鳳凰高科技文化科普體驗園項目”與“球類游戲推廣項目”分別虧損了663.87萬元和493.95萬元。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中青寶已累計變更7次募資投向，變更用途的資金總額比例達51.15%。

    深圳潤盈達投資有限公司研究總監(jiān)余韜對《證券日報》記者表示：“募投項目不達預期并屢屢變更，對公司來說，一方面項目本身拖累整體業(yè)績，另一方面，不僅損失了投入項目資金的機會成本，也浪費了不少心力；中青寶在募投項目上應該更加謹慎，做好項目的初步規(guī)劃與調研，對投資者負責。”

    香頌資本董事沈萌向《證券日報》記者提到：“一些上市公司的募投項目往往都缺乏實際可操作性，多數(shù)都是名不副實，是利用二級市場的估值來圈錢募資而已。”

    記者還了解到，中青寶實控人李瑞杰及其關聯(lián)公司從2019年底便開始減持公司股票。直至今年2月份，通過集中競價與大宗交易的方式，上述股東已合計減持742.46萬股公司股票，共套現(xiàn)市值約1.07億元。

    溢價收股東資產業(yè)績遜于承諾額

    實際上，公司也曾嘗試過“拯救”常年不振的業(yè)績——例如向實控人溢價收購子公司，為上市公司注入盈利資產。

    2017年，中青寶以5億元的價格向實控人李瑞杰名下企業(yè)收購了深圳市寶騰互聯(lián)科技有限公司（下稱“寶騰互聯(lián)”），引入了云服務業(yè)務令公司當年業(yè)績扭虧為盈。彼時，寶騰互聯(lián)100%股權的評估增值率為326%，溢價高達三倍。

    不過，與溢價三倍的交易價格相比，2017年至2019年，寶騰互聯(lián)三年實現(xiàn)扣非后凈利潤累計1.03億元，與當時的承諾業(yè)績額相差755.17萬元。然而，在寶騰互聯(lián)業(yè)績遜于承諾的情況下，中青寶卻打算定增募資6.8億元向其繼續(xù)投資，令人不解。

    3月3日，公司公告稱擬通過非公開發(fā)行股票募集不超6.8億元的資金，用于寶騰互聯(lián)樂山高新區(qū)數(shù)據(jù)中心項目，發(fā)行股份數(shù)不超總股本的30%，但尚無確定的發(fā)行對象。

    公告顯示，該項目實施主體為寶騰互聯(lián)的全資子公司，地點位于樂山高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)樂山寶德未來城科技園區(qū)內，計劃建設3000個6.6KW標準IDC機柜，建設期為12個月。此外，因該項目計劃向寶德未來城購買“數(shù)據(jù)中心大樓”，而后者正是中青寶實控人所控制的企業(yè)，故本次事項構成關聯(lián)交易，涉及交易額1.2億元。

    沈萌對此評價稱：“中青寶及背后的實控人對政策精通，經常出現(xiàn)一些令人難以理解的操作，因此無論是可能存在利益輸送、還是套取資金，對于這家上市公司來說或許都見怪不怪。”

（編輯 張明富）