理財熱降溫 上市公司投資趨理性

    數據顯示，相較2018年的理財熱，今年以來上市公司購買理財產品的規(guī)模和數量均明顯減少，投資趨于理性。市場人士指出，上市公司適當地利用閑置資金購買理財產品，有利于提高資金使用效率。但“賺理財快錢”的同時，不應偏離主業(yè)、脫實向虛。

    規(guī)模與數量雙降

    A股上市公司理財思路悄然生變。截至12月19日，今年A股3700多家上市公司中共有1130家（去年同期1300家）公司持有各類理財產品，規(guī)模合計1.2萬億元（去年同期為1.69萬億元），持有理財產品19186個（去年同期為24168個），規(guī)模和數量均較去年同期明顯下降。

    申萬宏源證券研究所首席市場專家桂浩明指出，今年以來上市公司理財降溫的兩大原因，一是企業(yè)資金面比較緊張，二是部分理財產品收益率明顯下滑。

    權威人士指出，目前滬市信托理財的資金均使用上市公司自有或自籌資金，未發(fā)現有上市公司使用募集資金購買信托產品的情況。

    辯證看待理財熱

    自2012年證監(jiān)會下發(fā)《上市公司監(jiān)管指引第2號——上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》（簡稱《監(jiān)管要求》）以來，A股上市公司理財熱情升溫，并在2018年達到頂峰。然而部分投資者擔心上市公司熱衷投資理財而“不務正業(yè)”。對此，專業(yè)人士認為，應辯證看待這一問題。

    前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，上市公司募資應用于投資主業(yè)、投資實體經濟，若反其道而行之，全部用于投資金融產品，不僅會給外界造成不務正業(yè)的印象，也會讓資金在金融領域空轉，對實體經濟構成傷害。不過，他也稱：“不能否認多數上市公司是從提高資金使用效率出發(fā)，在監(jiān)管規(guī)定之內，用自有資金或閑置資金購買理財產品。”

    “一些盈利能力較強的企業(yè)，出于等待合適投資時機、防范風險、日常經營周轉等原因，往往持有大量資金，通過短期理財提高資金收益無可厚非。”中信建投證券分析師夏敏仁說。

    利用閑置資金購買理財產品是國際慣例。夏敏仁舉例，蘋果、微軟投資于有價證券的金額占總資產比重都曾超過50%。

    權威人士指出，從風險因素方面考慮，上市公司購買理財產品整體安全性較高。從上市公司層面看，購買理財產品有其必要性和合理性，購買理財產品的整體規(guī)模不大，并未影響上市公司主體業(yè)務的穩(wěn)健經營。此外，銀行理財等籌集的資金，絕大多數流向實體經濟。

    切勿荒廢主業(yè)

    專家提醒，上市公司購買理財產品只是現金管理的一種手段，主要利潤來源仍是主業(yè)，理財的同時切勿荒廢主業(yè)。

    “若疏遠主業(yè)過度投資理財，或者把理財作為長期性投資，這不利于企業(yè)長遠發(fā)展。”清暉智庫首席經濟學家宋清輝認為。

    斥資購買理財產品的上市公司并非都是財大氣粗，部分公司試圖依靠購買理財產品粉飾財報。

    “金融要服務實業(yè)，上市公司理應把精力和目光聚焦在主營業(yè)務方面。不排除部分公司購買理財產品是因企業(yè)規(guī)模擴張行至瓶頸期，有的則面臨產能過剩。”中國人民大學金融與證券研究所聯席所長趙錫軍提醒，在投資此類公司時更需謹慎。

    《監(jiān)管要求》明確規(guī)定，使用暫時閑置募集資金投資的理財產品應當具有安全性高、流動性好的特點，且不得影響募集資金投資計劃正常進行。在程序上，使用暫時閑置募集資金購買理財產品應經上市公司董事會審議通過，由獨立董事、監(jiān)事會、保薦機構發(fā)表明確同意意見，并進行充分信息披露?！渡虾ＷC券交易所上市公司募集資金管理辦法（2013年修訂）》及11月新修訂的上市公司委托理財臨時公告格式指引明確，上市公司利用自有資金和募集資金進行理財，都需經過相應的審議和披露程序，且募集資金理財投資應與主業(yè)相關，披露要求更為嚴格。

    “上市公司應當擔負起踏實敬業(yè)、規(guī)范運作的主體責任。”權威人士指出，在上市公司購買理財產品過程中，董監(jiān)高等“關鍵少數”應當勤勉盡責，依照規(guī)則審慎決策理財金額和種類。中介機構也應當嚴格履職，對上市公司委托理財盡到“看門人”的把關職責。