漳澤電力主業(yè)已扭轉(zhuǎn)頹勢 盈利增強(qiáng)期待“亮點(diǎn)”不斷

    本報(bào)見習(xí)記者 石運(yùn)來

    “我們今年前三季度的營業(yè)利潤按同口徑同比增加了將近十個(gè)億，公司財(cái)務(wù)壓力最大的時(shí)期已經(jīng)過去了。前三季度，在競爭激烈的市場環(huán)境下我們的電量銷售同比增加了10%。”近日，《證券日報(bào)》記者不斷接到漳澤電力有關(guān)負(fù)責(zé)人反映的情況。

    近兩三年，由于煤炭價(jià)格的高位運(yùn)行導(dǎo)致火電企業(yè)成本高企，火電行業(yè)經(jīng)營上經(jīng)歷著一場嚴(yán)冬。漳澤電力作為山西省最大的國有火電上市公司，究竟在如何面對行業(yè)的嚴(yán)冬？為了解公司目前真實(shí)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，第一時(shí)間向市場傳遞公司最新的投資價(jià)值，記者對漳澤電力進(jìn)行了深入采訪。

    董事長劉文彥：坑口電廠、煤電一體化很有話語權(quán)

    “新任董事長今年1月8日到位，目前還不到一年。”漳澤電力總經(jīng)濟(jì)師兼董秘趙文陽向記者一行介紹。公開信息顯示，2月1日漳澤電力召開臨時(shí)股東大會(huì)選舉劉文彥先生為公司新一屆董事長。據(jù)了解，劉文彥履新以來，漳澤電力上上下下樹立了明確的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)：努力打造國內(nèi)一流的煤電一體化能源上市公司，建設(shè)“新漳電”。為了這個(gè)目標(biāo)，公司已經(jīng)采取了一系列相應(yīng)的舉措，一大批具備一線工作能力符合要求的優(yōu)秀年輕干部也充實(shí)到了公司各級(jí)重要崗位。

    此間，有對山西省煤電行業(yè)恁熟的人士曾對記者透露，漳澤電力新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子核心成員履歷其實(shí)非常耀眼，這主要體現(xiàn)在其對煤電行業(yè)的深耕經(jīng)驗(yàn)，尤其是在坑口電廠、煤電一體化方面，劉文彥為首的漳澤電力新管理層很有話語權(quán)。

    有資料顯示，劉文彥1985年就進(jìn)入煤炭領(lǐng)域從基層干起，歷經(jīng)16年晉身同煤集團(tuán)副總工程師。2003年同煤集團(tuán)開辦塔山電廠，開全國煤炭企業(yè)辦大電廠之先河，劉文彥作為籌備處處長負(fù)責(zé)同煤集團(tuán)塔山2×60萬千瓦坑口電廠項(xiàng)目的籌建工作，成為當(dāng)時(shí)國內(nèi)單機(jī)容量最大的坑口電廠，為全行業(yè)推進(jìn)煤電一體化發(fā)展起到了示范引領(lǐng)作用。業(yè)界如此評價(jià)劉文彥：在煤、電行業(yè)34年的深耕和積淀有力地推動(dòng)了山西煤電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，為同煤集團(tuán)向煤電雙主業(yè)、煤電聯(lián)營的轉(zhuǎn)型做出了突出貢獻(xiàn)，堪稱“山西煤電第一人”。

    臨危受命對癥開出三味猛藥

    下基層馬不停蹄

    資料顯示，漳澤電力近幾年來財(cái)務(wù)狀況堪憂。2016年-2018年，公司在營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)88.4億元、95億元、112億元的基礎(chǔ)上，凈利潤卻始終徘徊在盈虧邊緣。三年凈利潤分別實(shí)現(xiàn)0.75億元、-15.6億元、3.2億元。

    資料顯示，2018年的盈利并非主業(yè)，而是通過出售蒲洲發(fā)電全部資產(chǎn)及負(fù)債和持有集團(tuán)財(cái)務(wù)公司20%股權(quán)兩項(xiàng)累計(jì)獲得了約11個(gè)億的利得基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。出售這兩塊資產(chǎn)主要是為了避免因連續(xù)兩年虧損而被戴上ST帽子。如果沒有這兩塊，2018年還得虧損七八個(gè)億。

    “火力發(fā)電行業(yè)這幾年經(jīng)營普遍面臨成本高企的問題，加上山西電力行業(yè)競爭非常激烈，前期公司投入的一些項(xiàng)目還沒有到回收期，過去兩三年經(jīng)營上可以說是非常的艱難”。趙文陽告訴記者。

    情勢危機(jī)。怎么辦？

    母公司同煤集團(tuán)空降劉文彥救火。新班子上任伊始，在深入了解問題根本基礎(chǔ)上對癥下藥開出三味藥：止血堵漏，降本增效，開源節(jié)流。

    “止血堵漏”就是直接針對企業(yè)過大的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)開刀，不能讓每年一二十億的財(cái)務(wù)費(fèi)用這個(gè)大窟窿繼續(xù)“漏財(cái)”。“降本增效”就是通過降低每度電的燃煤成本增加效益。“開源節(jié)流”就是一方面增加電力銷售渠道和規(guī)模，一方面讓在建的和已經(jīng)建成的機(jī)組爭取早日投產(chǎn)發(fā)電產(chǎn)生現(xiàn)金流入，在開辟新收入渠道的時(shí)候注重成本收入比，用小的財(cái)務(wù)成本撬動(dòng)大利潤。

    戰(zhàn)略既定，戰(zhàn)術(shù)就看執(zhí)行力，劉文彥的一大工作妙方就是下基層。“漳澤電力光是下屬火電廠就有11處，董事長給自己的要求是每個(gè)月所有的下屬基層單位要走一圈，帶著團(tuán)隊(duì)去現(xiàn)場實(shí)地解決問題，經(jīng)常是早上出發(fā)夜里回來，第二天一早又出發(fā)了，一年下來幾乎沒有休息日。”趙文陽說。

    據(jù)記者了解，董事長一行下基層其實(shí)不僅僅是為了解決問題，還有一個(gè)很重要的細(xì)節(jié)是深入基層、調(diào)研基層，從而把“止血堵漏、降本增效、開源節(jié)流”的好藥切切實(shí)實(shí)輸送到基層單位基層員工每一個(gè)毛細(xì)血管。

    前三季度經(jīng)營形勢已經(jīng)好轉(zhuǎn)

    新班子帶頭人雷厲風(fēng)行的工作作風(fēng)，帶來了公司上下精氣神的徹底改變。公司項(xiàng)目也捷報(bào)頻傳：聞喜99MW風(fēng)電項(xiàng)目已于5月31日實(shí)現(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，比計(jì)劃提前了整整一個(gè)月。

    “風(fēng)力發(fā)電是目前所有的發(fā)電方式中最賺錢的。”漳澤電力相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者。“公司的風(fēng)電項(xiàng)目還有織女泉四期、山陰吳馬營100MW風(fēng)電場項(xiàng)目、芮城99MW風(fēng)力發(fā)電項(xiàng)目3個(gè)，目前都在快速推進(jìn)，力爭年內(nèi)全部并網(wǎng)發(fā)電。”

    2018年年報(bào)資料顯示，公司實(shí)現(xiàn)風(fēng)電電力收入3.3億元，同比增長66.41%。光伏電力收入6.12億元，大幅增長89.77%。風(fēng)電和光伏業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)64.58%和53.88%。

    安信證券電力行業(yè)分析師馬丁分析認(rèn)為，公司2018年?duì)I業(yè)利潤為虧損9.91億元，而今年三季報(bào)顯示已實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤272萬元，這些都是通過增加主業(yè)銷售收入和降低營業(yè)成本實(shí)現(xiàn)的，也就是說公司主業(yè)已經(jīng)基本上實(shí)現(xiàn)了盈虧平衡。他認(rèn)為和過去三年業(yè)績相比，這是公司今年的一個(gè)可喜變化。他還告訴記者，公司三季度的毛利率已經(jīng)達(dá)到16%的水平，而2017年、2018年年該指標(biāo)分別是-7.9%和5.5%，國內(nèi)火力發(fā)電代表上市公司華能國際（600011）和華電國際（600027）目前的銷售毛利率在13-16%之間。

    背靠大樹好乘涼：母公司同煤集團(tuán)有利好

    在漳澤電力新班子馬不停蹄改善企業(yè)層面經(jīng)營的同時(shí)，漳澤電力母公司同煤集團(tuán)也沒作壁上觀，而是全力支持漳澤電力向好的方向發(fā)展。

    “打造國內(nèi)一流煤電一體化能源上市公司，這是集團(tuán)給我們定的方向。”趙文陽告訴記者。

    有關(guān)信息顯示，煤電一體化是從國家能源戰(zhàn)略、產(chǎn)業(yè)升級(jí)戰(zhàn)略、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略角度綜合考慮而提出的，中國煤電產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心即“以電力為中心，以煤炭為基礎(chǔ)，煤電一體化發(fā)展”。

    公開信息顯示，早在2012年同煤集團(tuán)以火電資產(chǎn)重組漳澤電力時(shí)，就對漳澤電力未來發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃進(jìn)行了明確的安排：“漳澤電力今后火力發(fā)電業(yè)務(wù)發(fā)展的方向是‘煤電聯(lián)營、煤電一體化’，優(yōu)先發(fā)展高參數(shù)、大容量的發(fā)電機(jī)組，對現(xiàn)存電廠通過政府協(xié)調(diào)、政策扶持、資本運(yùn)作等手段，改造成為坑口電廠；凡新上的電廠，必須建設(shè)在擁有充足煤炭資源的煤礦附近；通過資本擴(kuò)張收購兼并的電廠必須是有煤炭資源的煤電一體化項(xiàng)目；一些直供本公司電廠用煤的煤礦，將采取措施逐步注入本公司。”

    作為全國第三大煤企、共和國長子的同煤集團(tuán)，正在一步步履行重組承諾。

    “母公司已明確要把集團(tuán)所屬的條件成熟的新能源發(fā)電項(xiàng)目全部放到漳澤電力這一個(gè)電力平臺(tái)上。”趙文陽說。“集團(tuán)公司近期剛剛決定，要整合現(xiàn)有新能源資源，規(guī)避同業(yè)競爭，做優(yōu)做強(qiáng)新能源。”

    記者查閱大同煤礦集團(tuán)公司官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，大昶移動(dòng)能源太陽能薄膜電池300兆瓦生產(chǎn)線，10月底前已全線投產(chǎn)，塔山光伏、右玉光伏也投產(chǎn)發(fā)電。公開信息顯示，這些項(xiàng)目將在同煤集團(tuán)孵化成功后，擇機(jī)置入漳澤電力。

    另據(jù)記者了解，大同煤礦集團(tuán)是山西省內(nèi)唯一的動(dòng)力煤國企，千萬噸級(jí)以上的煤礦就有8處之多。

    資本運(yùn)作助力期待引來“外援”

    “公司前幾年為了發(fā)展新能源項(xiàng)目融資投入過大，目前沒有進(jìn)入回收期，致使投入資本產(chǎn)生了過大的財(cái)務(wù)費(fèi)用，造成了暫時(shí)的財(cái)務(wù)窘境，最困難的時(shí)候是去年底。今年前三季度已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了經(jīng)營形勢，后面盈利會(huì)慢慢增加，迎來良性循環(huán)。”趙文陽說。

    “我們的新能源發(fā)電項(xiàng)目的政策性補(bǔ)貼一直都沒有到賬，這個(gè)數(shù)額目前已經(jīng)累積到近20億元”。據(jù)悉，國家針對新能源發(fā)電的政策補(bǔ)貼有個(gè)逐步到賬的過程，所以導(dǎo)致公司應(yīng)收賬款一直持續(xù)增加，只是尚未見到現(xiàn)金流入。“這個(gè)補(bǔ)貼估計(jì)明年就可以陸續(xù)到賬，將大大緩解資金壓力，減少財(cái)務(wù)費(fèi)用負(fù)擔(dān)，相應(yīng)增加經(jīng)營利潤。”公司有關(guān)負(fù)責(zé)人表示。

    “還有一個(gè)好消息是長治發(fā)電2×100機(jī)組項(xiàng)目明年可以投產(chǎn)發(fā)電。”趙文陽告訴記者。據(jù)《證券日報(bào)》記者掌握的信息，目前公司上下正在全力確保該項(xiàng)目2020年雙機(jī)投產(chǎn)發(fā)電。一旦投產(chǎn)發(fā)電，公司將有大筆的現(xiàn)金流持續(xù)流入，公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)將大大改善。

    “我們2018年的發(fā)電利用小時(shí)數(shù)大約在5000小時(shí)，這在山西省內(nèi)屬于一流水平。”公司有相方面負(fù)責(zé)人說。記者粗略估算了一下，長治項(xiàng)目投產(chǎn)后如果按這樣的發(fā)電效率，年發(fā)電量將超過100億度，按照目前3毛多的上網(wǎng)銷售電價(jià)，每年可以增加30億元的現(xiàn)金流，從而從根本上緩解公司財(cái)務(wù)壓力。

    “除了自身造血，結(jié)合政府混改政策支持，我們還計(jì)劃引進(jìn)央企戰(zhàn)略投資者，大幅度降低債務(wù)。引進(jìn)強(qiáng)有力的戰(zhàn)略投資者，新投產(chǎn)運(yùn)營機(jī)組帶來持續(xù)不斷的收入增量，加上新能源國家補(bǔ)貼到位，公司整個(gè)的經(jīng)營狀況和財(cái)務(wù)狀況就可以徹底扭轉(zhuǎn)。還有通過不斷調(diào)整借款結(jié)構(gòu)降低利息負(fù)擔(dān)來節(jié)流，2到3年時(shí)間，主業(yè)盈利能力也將實(shí)質(zhì)性改善。”趙文陽稱。

    “公司目前具備直接融資條件，包括增發(fā)，母公司目前持股比例也不高，如果引進(jìn)戰(zhàn)略投資者勢必導(dǎo)致其持股比例進(jìn)一步稀釋，這樣母公司也有通過增發(fā)增持公司股份的強(qiáng)烈意愿。母公司的有力支持是我們在煤電一體化康莊大道上闊步前進(jìn)的根本動(dòng)力，將使上市公司業(yè)績?nèi)缁⑻硪怼?rdquo;趙文陽告訴記者。

（編輯 孫倩）