新規(guī)來(lái)了 央企控股上市公司股權(quán)激勵(lì)力度加大

    繼央企混改操作指引出臺(tái)后，國(guó)資委11日又發(fā)布了針對(duì)央企控股上市公司股權(quán)激勵(lì)的具體操作指南。國(guó)企改革中備受關(guān)注的兩項(xiàng)工作細(xì)則接連落地，“護(hù)航”國(guó)企改革加速推進(jìn)。

    國(guó)資委網(wǎng)站11月11日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好中央企業(yè)控股上市公司股權(quán)激勵(lì)工作有關(guān)事項(xiàng)的通知》。《通知》明確，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象應(yīng)當(dāng)聚焦核心骨干人才隊(duì)伍，應(yīng)當(dāng)結(jié)合企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展需要、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)、關(guān)鍵崗位職責(zé)、績(jī)效考核評(píng)價(jià)等因素綜合確定?！锻ㄖ愤€為股權(quán)激勵(lì)明確了“六定”模型，即定方式、定對(duì)象、定比例、定價(jià)格、定分配、定業(yè)績(jī)，其中還專門為“支持科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)”提出了操作指南。

    國(guó)資委研究中心研究員周麗莎對(duì)上證報(bào)記者表示，近年來(lái)，中央企業(yè)積極推動(dòng)國(guó)有控股上市公司股權(quán)激勵(lì)措施，推動(dòng)了一批企業(yè)特別是科技型企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，包括中國(guó)聯(lián)通、?？低?、國(guó)電南瑞的限制性股票激勵(lì)，以及中牧股份的股票期權(quán)激勵(lì)等。“本次出臺(tái)的《通知》，進(jìn)一步加大了激勵(lì)尺度，拓寬授權(quán)，是積極推動(dòng)上市公司股權(quán)激勵(lì)的實(shí)質(zhì)性舉措。”

    加大激勵(lì)拓寬授權(quán)

    記者注意到，《通知》在激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)方式、權(quán)益授予數(shù)量、授予價(jià)格、股權(quán)激勵(lì)收益等方面突破不小，體現(xiàn)了加大激勵(lì)力度的政策導(dǎo)向。

    例如，《通知》將科技創(chuàng)新型上市公司首次實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃授予的權(quán)益數(shù)量占總股本的比重，最高可以由1%上浮至3%。上市公司兩個(gè)完整年度內(nèi)累計(jì)授予的權(quán)益數(shù)量一般在公司總股本的3%以內(nèi)，公司重大戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型等特殊需要的可以適當(dāng)放寬至總股本的5%以內(nèi)。

    同時(shí)，在提高權(quán)益授予價(jià)值方面，《通知》明確，董事、高級(jí)管理人員的權(quán)益授予價(jià)值，境內(nèi)外上市公司統(tǒng)一按照不高于授予時(shí)薪酬總水平（含權(quán)益授予價(jià)值）的40%確定，并特別明確，股權(quán)激勵(lì)對(duì)象實(shí)際獲得的收益，屬于投資性收益，不再設(shè)置調(diào)控上限。

    《通知》還指出，上市公司應(yīng)當(dāng)按照股票上市交易地監(jiān)管規(guī)定和上市規(guī)則，確定權(quán)益授予的公平市場(chǎng)價(jià)格。股票期權(quán)、股票增值權(quán)的行權(quán)價(jià)格按照公平市場(chǎng)價(jià)格確定，限制性股票的授予價(jià)格按照不低于公平市場(chǎng)價(jià)格的50%確定。股票公平市場(chǎng)價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)的，限制性股票授予價(jià)格原則上按照不低于公平市場(chǎng)價(jià)格的60%確定。

    在激勵(lì)工具的選擇上，《通知》明確除了一般的股票期權(quán)、股票增值權(quán)和限制性股票等方式外，也可以結(jié)合股票交易市場(chǎng)其他公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的進(jìn)展情況，探索試行法律、行政法規(guī)允許的其他激勵(lì)方式。

    對(duì)于審批流程和程序，《通知》明確，中央企業(yè)控股上市公司制定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，在股東大會(huì)審議之前，國(guó)有控股股東按照公司治理和股權(quán)關(guān)系，經(jīng)中央企業(yè)集團(tuán)公司審核同意，并報(bào)國(guó)資委批準(zhǔn)。

    國(guó)資委不再審核股權(quán)激勵(lì)分期實(shí)施方案（不含主營(yíng)業(yè)務(wù)整體上市公司），上市公司依據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃制定的分期實(shí)施方案，國(guó)有控股股東應(yīng)當(dāng)在董事會(huì)審議決定前，報(bào)中央企業(yè)集團(tuán)公司審核同意。

    支持科創(chuàng)板公司股權(quán)激勵(lì)

    值得注意的是，《通知》專門提出了“支持科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)”，并給出了有針對(duì)性的操作指南，其中特別明確了尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司股權(quán)激勵(lì)方式。

    根據(jù)《通知》，科創(chuàng)板上市公司以限制性股票方式實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，若授予價(jià)格低于公平市場(chǎng)價(jià)格的50%，上市公司應(yīng)當(dāng)適當(dāng)延長(zhǎng)限制性股票的禁售期及解鎖期，并設(shè)置不低于公司近三年平均業(yè)績(jī)水平或同行業(yè)75分位值水平的解鎖業(yè)績(jī)目標(biāo)條件。

    而尚未盈利的科創(chuàng)板上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的，限制性股票授予價(jià)格按照不低于公平市場(chǎng)價(jià)格的60%確定。在上市公司實(shí)現(xiàn)盈利前，可生效的權(quán)益比例原則上不超過(guò)授予額度的40%，對(duì)于屬于國(guó)家重點(diǎn)戰(zhàn)略行業(yè)、且因行業(yè)特性需要較長(zhǎng)時(shí)間才可實(shí)現(xiàn)盈利的，應(yīng)當(dāng)在股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中明確提出調(diào)整權(quán)益生效安排的申請(qǐng)。

    分析人士認(rèn)為，股權(quán)激勵(lì)不應(yīng)是“一錘子買賣”，而是要通過(guò)建立常態(tài)化的股權(quán)激勵(lì)體系，更有效地實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。股權(quán)激勵(lì)與業(yè)績(jī)考核掛鉤是促進(jìn)企業(yè)關(guān)注股東回報(bào)、實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)、提高收益質(zhì)量的重要機(jī)制。此次《通知》的規(guī)定，為央企上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提供了更多的政策便利，將賦予央企上市公司更多改革活力。