鋼鐵行業(yè)“大庫(kù)存”侵蝕企業(yè)利潤(rùn) 河鋼股份第三季度業(yè)績(jī)下降60%

    本報(bào)見習(xí)記者 張曉玉

    在國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，鋼鐵行業(yè)集體承壓。在去產(chǎn)能的大背景下，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)化調(diào)整。

    10月30日，河鋼股份發(fā)布2019年第三季度報(bào)告，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入942.93億元，同比增長(zhǎng)4.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)17.83億元，同比減少47.10%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入318.99億元，同比下降7.35%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)6.15億元，同比下降60.31%。

    河鋼股份表示，歸屬于母公司凈利潤(rùn)下降，主要原因是受鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能增加和鋼鐵下游市場(chǎng)低迷等影響，鋼材售價(jià)較上年同期下跌，同時(shí)原料價(jià)格特別是進(jìn)口礦價(jià)格同比上漲，導(dǎo)致盈利水平下降。

    根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格總體呈下行趨勢(shì)，三季度國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格指數(shù)和國(guó)際鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比分別下跌3.3%、4.9%；礦石價(jià)格持續(xù)上漲，三季度普氏62%鐵礦石指數(shù)環(huán)比二季度上漲1.9%，煤焦價(jià)格高位震蕩；下游汽車板市場(chǎng)同比降幅收窄，但仍延續(xù)負(fù)增長(zhǎng)?？梢钥闯鲣撹F產(chǎn)品的價(jià)格下行確實(shí)在上市公司鋼鐵企業(yè)的業(yè)績(jī)中有所“反應(yīng)”。

    對(duì)于目前鋼鐵行業(yè)發(fā)展情況，永安期貨分析師馬振凱在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪中表示，鋼材三季度價(jià)格下降的主要是原因是產(chǎn)量大，供需階段性失衡，據(jù)統(tǒng)計(jì)8月份鋼材全國(guó)社會(huì)庫(kù)存比歷史同期高近30%，部分地區(qū)同比高50%以上，加上之前累積的大庫(kù)存對(duì)鋼材價(jià)格的壓力巨大。

    談起大庫(kù)存的原因，馬振凱表示，是因?yàn)槔麧?rùn)高導(dǎo)致的鋼鐵產(chǎn)量大，所有鋼廠近三年都想盡辦法增產(chǎn)。從2016年國(guó)家開始實(shí)行供給側(cè)改革，2016-2018年鋼鐵行業(yè)絕大程度上是靠行政手段限制產(chǎn)量維持的高利潤(rùn)，限產(chǎn)導(dǎo)致的利潤(rùn)高讓很多鋼鐵公司想盡辦法提升產(chǎn)能，加上近兩年鋼鐵行業(yè)冬季限產(chǎn)的環(huán)保政策不再實(shí)行“一刀切”，限產(chǎn)的邊際影響逐漸弱化，時(shí)間一長(zhǎng)企業(yè)知道如何應(yīng)對(duì)，所以產(chǎn)量就增加了，在需求量沒有太大的變化下，導(dǎo)致大庫(kù)存。

    工業(yè)和信息化部原材料工業(yè)司司長(zhǎng)王偉曾公開表示，部分企業(yè)以鑄造鐵合金、資源綜合利用等名義尋求新增冶煉能力，企圖變相增加鋼鐵產(chǎn)能；個(gè)別“地條鋼”企業(yè)鋌而走險(xiǎn)，有死灰復(fù)燃的跡象。

    這種變相增產(chǎn)導(dǎo)致今年上半年，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量4.92億噸，同比增長(zhǎng)9.9%。國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量上升，催生進(jìn)口鐵礦石需求增加，進(jìn)而導(dǎo)致價(jià)格過快上漲，從而侵蝕了企業(yè)利潤(rùn)。

    中泰證券在研報(bào)中指出，今年以來，雖然在地產(chǎn)強(qiáng)勢(shì)拉動(dòng)下鋼鐵下游需求表現(xiàn)依然穩(wěn)健，但由于環(huán)保限產(chǎn)放松、置換產(chǎn)能投產(chǎn)等因素導(dǎo)致行業(yè)供給端持續(xù)增壓，進(jìn)退之間行業(yè)盈利同比較大幅度回落。

    從近期披露業(yè)績(jī)的部分上市鋼企來看，前三季度多數(shù)公司凈利潤(rùn)同比下滑幅度達(dá)到40%-75%。河鋼股份三大主要生產(chǎn)基地皆位于限產(chǎn)區(qū)域內(nèi)，2018年受環(huán)保限產(chǎn)影響導(dǎo)致產(chǎn)量受到壓制、成本抬升，業(yè)績(jī)有所拖累。隨著限產(chǎn)放松，今年以來公司鋼材產(chǎn)量有所增長(zhǎng)，但行業(yè)整體供需關(guān)系減弱背景下，產(chǎn)量的增長(zhǎng)僅能抵消一部分業(yè)績(jī)的回落。

    “三季度考慮到鋼企原材料庫(kù)存周期因素，6月份鐵礦石價(jià)格快速上漲對(duì)盈利的影響滯后體現(xiàn)在7月份，同時(shí)8月份宏觀預(yù)期在外部環(huán)境惡化疊加內(nèi)部地產(chǎn)融資收緊雙重?cái)D壓下急劇惡化，悲觀情緒加劇鋼價(jià)急速殺跌，河鋼股份三季度盈利環(huán)比回落23%。”中泰證券表示，“近期調(diào)研顯示，唐山最新出臺(tái)的10月中下旬限產(chǎn)方案基本已落實(shí)，后續(xù)采暖季限產(chǎn)對(duì)公司生產(chǎn)影響仍需觀察”。

    對(duì)于四季度鋼鐵需求與價(jià)格走勢(shì)，馬振凱預(yù)測(cè)稱：“價(jià)格上估計(jì)不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性的變化，維持寬幅震蕩。四季度是傳統(tǒng)淡季，基本上都是為第二年做準(zhǔn)備的，具體還需要觀察明年的房地產(chǎn)以及基建投資如何，鋼材價(jià)格下降以后現(xiàn)在利潤(rùn)并不高，屬于一個(gè)正常偏低的水平，冬天可能會(huì)進(jìn)入原材料的價(jià)格博弈階段。”

（編輯 孫倩）