本報(bào)記者 趙彬彬 見習(xí)記者 王僖
上半年業(yè)績受市場大環(huán)境拖累的齊翔騰達(dá),重回業(yè)績增長正軌。10月12日,齊翔騰達(dá)發(fā)布的三季報(bào)顯示,三季度其歸母凈利潤為1.70億,環(huán)比上漲3.7%,盈利能力呈現(xiàn)逐漸復(fù)蘇的態(tài)勢。
國泰君安及天風(fēng)證券最新發(fā)布的季報(bào)點(diǎn)評顯示,齊翔騰達(dá)三季度業(yè)績主要得益于甲乙酮、順酐、丙烯等主要產(chǎn)品價格和價差的環(huán)比上升,盈利能力有望持續(xù)提升。同時,隨著MMA、PDH、PO、己二腈等新項(xiàng)目的逐漸落地,齊翔騰達(dá)高成長性值得期待。
兩家券商均看好齊翔騰達(dá)未來的盈利能力,維持“增持”評級的同時,國泰君安更把目標(biāo)價調(diào)高。
盈利重回上升通道
今年上半年,化工行情持續(xù)低迷,齊翔騰達(dá)的主要產(chǎn)品甲乙酮、順酐等,價格跌至底部,價差不斷收窄,這使得齊翔騰達(dá)的業(yè)績不斷承壓,中報(bào)凈利潤出現(xiàn)一定幅度的下滑。
天風(fēng)證券的點(diǎn)評報(bào)告顯示,甲乙酮價格在二季度末價格跌至5900元/噸,比歷史均值低1800元/噸,單噸價差跌至800元/噸左右;順酐價格在二季度跌至5400元/噸,接近歷史最低價5350元/噸,正丁烷法基本處于虧損狀態(tài)。
即便面對不利的市場環(huán)境,依靠技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢,上半年齊翔騰達(dá)的甲乙酮和順酐產(chǎn)品依舊保持了良好的盈利能力。中報(bào)顯示,上半年,齊翔騰達(dá)甲乙酮和順酐產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率分別為45%和25%以上,占國內(nèi)出口份額分別為70%和50%以上。
到了三季度,甲乙酮和順酐價格開始回升,其中甲乙酮均價7445元/噸,環(huán)比上漲3.2%,單噸價差1873元/噸,環(huán)比上漲6.9%;順酐均價6368元/噸,環(huán)比上漲3.9%,正丁烷法扭虧為盈,單噸價差達(dá)537元/噸。
“目前,甲乙酮和順酐價格仍處于上升通道中,再跌至歷史低位的概率不大。”天風(fēng)證券在點(diǎn)評報(bào)告中表示。
“齊翔騰達(dá)的盈利能力逐漸提升,并且四季度為其主要產(chǎn)品的銷售旺季,齊翔騰達(dá)的盈利能力有望持續(xù)提升。”國泰君安的點(diǎn)評報(bào)告也表示。
新項(xiàng)目打開成長空間
業(yè)績復(fù)蘇的同時,齊翔騰達(dá)精心布局的一批新項(xiàng)目有序推進(jìn),為公司高成長性打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
2018年來,得益于雪松控股的強(qiáng)力支撐,齊翔騰達(dá)瞄準(zhǔn)高附加值的精細(xì)化工品及化工新材料領(lǐng)域的高質(zhì)量擴(kuò)張明顯加快。
目前,齊翔騰達(dá)推進(jìn)的MMA、PDH、PO、己二腈等項(xiàng)目正逐漸落地,進(jìn)入實(shí)施階段。其中,MMA項(xiàng)目已經(jīng)開工,目前正在積極建設(shè)中;PDH項(xiàng)目已經(jīng)完成立項(xiàng);PO項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓許可協(xié)議已經(jīng)簽署,項(xiàng)目設(shè)計(jì)和施工正在積極推動中;與中國天辰合資建設(shè)的100萬噸尼龍66產(chǎn)業(yè)基地,項(xiàng)目包括建設(shè)20萬噸己二腈裝置等,正在推進(jìn)土地轉(zhuǎn)讓和項(xiàng)目設(shè)計(jì)。
國泰君安分析稱,未來2-3年,齊翔騰達(dá)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將逐漸從原有的傳統(tǒng)周期產(chǎn)品向精細(xì)化產(chǎn)品轉(zhuǎn)變。例如,與中國化學(xué)合作的己二腈項(xiàng)目和德國贏創(chuàng)的PO項(xiàng)目(包括雙氧水技術(shù)的轉(zhuǎn)讓),不僅能解決海外公司對國內(nèi)的技術(shù)封鎖,同時公司對技術(shù)進(jìn)行消化,也進(jìn)一步提升公司的技術(shù)實(shí)力,豐富公司的產(chǎn)品線。“新項(xiàng)目有序進(jìn)展,齊翔騰達(dá)高成長性值得期待”天風(fēng)證券也表示。
(編輯 白寶玉)
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