眾人拾柴完善生態(tài) 上市公司提質(zhì)步伐加快

    3600多家上市公司是中國經(jīng)濟的“成份指數(shù)”。證監(jiān)會主席易會滿曾用“實體經(jīng)濟的基本盤”“經(jīng)濟發(fā)展動能的轉(zhuǎn)換器”“完善現(xiàn)代企業(yè)制度和履行社會責(zé)任的先鋒隊”“投資者分享經(jīng)濟增長紅利的新渠道”來描述上市公司在經(jīng)濟發(fā)展中發(fā)揮的重要作用。并表示希望上市公司發(fā)揮好“頭雁效應(yīng)”。

    另一方面，伴隨著我國資本市場發(fā)展而來的上市公司僅有29年的歷史，與國際上的“百年老店”存在一定差距，也存在一些不可否認(rèn)的亂象，給上市公司聲譽造成不良影響。這些問題，正是資本市場深化改革過程中要著力改善的重點。日前，總體方案基本定型，明確表示用3年到5年時間使上市公司整體面貌得到改觀，一系列提高上市公司質(zhì)量的行動計劃將陸續(xù)制定并實施，上市公司發(fā)展生態(tài)將得以優(yōu)化。

    上市公司提質(zhì)計劃

    正在進(jìn)行

    上市公司涵蓋了國民經(jīng)濟全部90個大類，占國內(nèi)500強企業(yè)的七成以上。2018年，實體上市公司利潤總額相當(dāng)于同期全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的38%。2787家上市公司實施現(xiàn)金分紅，總金額1.15萬億元，股息率達(dá)2.41%，與標(biāo)普500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)指數(shù)水平大致相當(dāng)。截至今年4月末，戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司達(dá)1425家，占全部上市公司的39%，2018年上市公司研發(fā)支出7344億元，同比增長21%。

    一系列數(shù)據(jù)切實表明了上市公司在服務(wù)經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展中所發(fā)揮的重要作用。正因如此，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的當(dāng)下，著力提高上市公司質(zhì)量，夯實經(jīng)濟發(fā)展基石尤為必要和迫切。“對上市企業(yè)來說，完善上市公司治理結(jié)構(gòu)，提高治理能力，健全優(yōu)勝劣汰的退市制度。上市公司發(fā)展質(zhì)量是資本市場投資價值的源泉、健康發(fā)展的基礎(chǔ)，沒有好的上市公司就沒有好的資本市場。”山東一家上市公司高管對證券時報記者表示。

    也是在這一背景下，今年以來，資本市場深化改革加速，29年的發(fā)展積淀了寶貴的實踐經(jīng)驗，但也難言成熟。上市公司治理不規(guī)范、信息披露不夠真實準(zhǔn)確、財務(wù)造假、社會責(zé)任缺失等問題長期存在，甚至一段時間以來，白馬股密集暴雷打擊市場信心。有些大股東為自身利益掏空上市公司、不顧風(fēng)險高比例質(zhì)押股份。種種亂象制約著資本市場健康發(fā)展，也不利于投資者權(quán)益保護。

    對于種種市場亂象，監(jiān)管層始終保持著密切關(guān)注，并多管齊下予以整治。截至5月中旬，證監(jiān)會今年已對上市公司及相關(guān)主體立案28家次。監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，隨著科創(chuàng)板及注冊制的平穩(wěn)運行，信息披露等標(biāo)準(zhǔn)將更加細(xì)化和提升，退市趨于常態(tài)化，優(yōu)勢劣汰效應(yīng)更加突出。

    國瓷材料副總經(jīng)理司留啟對證券時報記者表示，對資本市場來說，需要完善制度設(shè)計，逐步提高資本市場直接融資尤其是股權(quán)融資的比重，鼓勵長期投資，大幅減少企業(yè)對債務(wù)融資的依賴，降低企業(yè)融資成本，解決企業(yè)融資難問題來支持實體經(jīng)濟發(fā)展。目前我國資本市場直接融資比重不到15%，發(fā)達(dá)國家直接融資比重一般大于50%。最后，要盡可能的減少對股權(quán)流通的限制，提高資本利用流通效率，最大限度發(fā)揮其資源配置能力。

    眾人拾柴完善

    上市公司發(fā)展生態(tài)

    近期，上市公司半年報披露進(jìn)入尾聲。Wind統(tǒng)計顯示，截至8月27日，在可統(tǒng)計的1784家上市公司中，今年上半年營業(yè)收入同比增速為正的有1229家，占比近70%；其中1713家上市公司凈資產(chǎn)收益率均值為3.79%。有市場人士分析，半年報數(shù)據(jù)顯示，化工、基建、工程等行業(yè)景氣度較好，電子、計算機等板塊也同樣出色，充分體現(xiàn)出中國經(jīng)濟的韌性。

    科創(chuàng)板上市公司光峰科技一管理層人士對證券時報記者表示，上市公司在貫徹國家戰(zhàn)略、改造升級傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和培育新興產(chǎn)業(yè)等方面起著重要作用，要實現(xiàn)資本市場與產(chǎn)業(yè)資本的良性驅(qū)動，上市公司自身需不斷提升治理水平，規(guī)范運作，夯實主業(yè)，扎實內(nèi)功，應(yīng)對復(fù)雜多變的國際環(huán)境，持續(xù)提升自身競爭力。

    值得注意的是，此次資本市場改革總體方案提及的重點中，在提高上市公司質(zhì)量方面特別提及要優(yōu)化上市公司發(fā)展生態(tài)。這與此前易會滿的表態(tài)一脈相承。提高上市公司質(zhì)量是一項宏大的系統(tǒng)性工程，需要“眾人拾柴”。包括營造有利于公司發(fā)展的法治環(huán)境；優(yōu)化中介生態(tài)，督促保薦承銷、法律服務(wù)等中介歸位盡責(zé)，發(fā)揮看門人作用；優(yōu)化輿論生態(tài)，提振市場信心等。

    中國證券業(yè)協(xié)會執(zhí)行副會長安青表示，提高上市公司質(zhì)量可以從三個方面著手：一是堅持高質(zhì)量發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)，理順國家發(fā)展戰(zhàn)略的市場傳導(dǎo)機制；二是強化創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展導(dǎo)向，理順資本與產(chǎn)業(yè)的良性互動機制；三是堅定回歸本源優(yōu)化結(jié)構(gòu)，理順服務(wù)實體經(jīng)濟的政策傳導(dǎo)機制。

    在外部條件不斷改善的背景下，提升公司質(zhì)量的責(zé)任最終要靠企業(yè)自身去落實。遵循“四個敬畏”，走穩(wěn)健合規(guī)之路，強化誠信契約精神，突出主業(yè)，遠(yuǎn)離市場亂象，積極踐行股權(quán)文化，尊重和回報投資者等，都是打造“百年老店”，實現(xiàn)基業(yè)長青的關(guān)鍵。

    司留啟表示，上市公司不斷提升自身發(fā)展質(zhì)量不單是對上市公司的基本要求，更是企業(yè)和企業(yè)家主動承擔(dān)社會責(zé)任的表現(xiàn)。上市公司是企業(yè)家的資產(chǎn)，更是企業(yè)家的作品，提升上市公司自身發(fā)展質(zhì)量，企業(yè)家有不可推卸的責(zé)任。一是要激勵管理團隊的創(chuàng)業(yè)奮斗精神，不斷提升企業(yè)治理能力和水平。二是在創(chuàng)新上時刻對焦市場需求的變化，保持對創(chuàng)新的持續(xù)投入。最后，企業(yè)在經(jīng)營過程中也必須恪守商業(yè)道德、嚴(yán)控企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險，這是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的基石。