海容冷鏈股東大會深度追蹤：深耕商用冷鏈漸顯小盤績優(yōu)相

    近日，海容冷鏈召開2018年度股東大會，公布了2018年公司業(yè)績情況，決定實施10派6元轉(zhuǎn)增4股的優(yōu)厚分配方案。    

    四大主導(dǎo)產(chǎn)品推動業(yè)績穩(wěn)步增長

    年報顯示，公司2018年度實現(xiàn)營業(yè)收入為12.12億元，同比增長25.58%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.39億元，同比增長17.12%。對于業(yè)績增長的原因，公司歸結(jié)為主導(dǎo)產(chǎn)品的銷量提升。其中，公司四大主導(dǎo)產(chǎn)品之一的商用冷凍展示柜業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴大，銷量實現(xiàn)穩(wěn)定增長；而另一主導(dǎo)產(chǎn)品之一的商用冷藏展示柜在2018年則新增了國內(nèi)知名的飲料行業(yè)客戶，因此帶來了整體銷量明顯增長；而作為第三大主導(dǎo)產(chǎn)品的商超展示柜業(yè)務(wù)在前期儲備研發(fā)技術(shù)和積累客戶資源的基礎(chǔ)上，與國內(nèi)外知名的商業(yè)超市和連鎖品牌便利店也開始初步建立合作關(guān)系，為進一步拓展市場打下了良好的基礎(chǔ)，銷量呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢；此外，公司研發(fā)的商用智能售貨柜也開始逐步投放市場，成為公司進一步在細(xì)分市場拓展新產(chǎn)品和新業(yè)態(tài)的“奇兵”。

    董事長邵偉在分析公司經(jīng)營形勢時稱，公司堅持在商用冷凍展示柜領(lǐng)域精耕細(xì)作，從而帶來了市場占有率和知名度的逐年提高，特別是在冷飲行業(yè)的市場占有率較高，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

    財務(wù)穩(wěn)健彰顯小盤績優(yōu)

    2018年，公司總資產(chǎn)達(dá)18.96億元，同比增長74.17%，而歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為12.93億元，同比增長127.98%。最近三年來凈資產(chǎn)收益率分別為29.4%、23%、20.3%，均維持較高水平。2018年末凈資產(chǎn)包含超過6億元新股募集資金，所以導(dǎo)致ROE水平有所下降。不過公司方面表示，隨著募投項目達(dá)產(chǎn)以及新產(chǎn)品投放市場，公司的ROE水平將迅速回升。

    2019年一季度季報顯示，公司毛利率為29.58%，比2018年全年毛利率水平28.52%提升一個多百分點；而全A股市場相近行業(yè)中的績優(yōu)藍(lán)籌股代表格力電器上述兩指標(biāo)分別為30.59%和30.23%，海容冷鏈和格力電器非常接近。而在凈利潤率指標(biāo)方面，格力電器2019年Q1和2018年分別為14.05%和13.31%，海容冷鏈上述指標(biāo)則為12.3%和11.5%，與格力電器相差只有一步之遙。

    財報顯示，2018年底公司資產(chǎn)負(fù)債率只有31.8%，和格力電器、美的集團等相關(guān)行業(yè)的藍(lán)籌公司相比，公司負(fù)債很輕。與此同時，公司2018年財務(wù)費用是-1318萬元，公司解釋是由于美元升值帶來的匯兌損益。公司財報顯示，過去幾年公司財務(wù)費用也經(jīng)常呈現(xiàn)負(fù)數(shù)，財務(wù)負(fù)擔(dān)很輕。

    對于每股派現(xiàn)0.6元轉(zhuǎn)增0.4股的分配方案，公司方面解釋稱，此舉顯示了管理層對業(yè)績穩(wěn)定增長的信心，以及用“真金白銀”回饋股東的誠意。

    募投項目適時調(diào)整

    根據(jù)公司招股書顯示，公司2018年發(fā)行新股募集資金投向“二”為年產(chǎn)10萬臺超低溫冷鏈設(shè)備項目。該項目原計劃投資14875.90萬元，預(yù)計建設(shè)期18個月。公司2019年4月12日第三屆董事會第四次會議審議通過了《關(guān)于公司變更募集資金投資項目的議案》，調(diào)整原項目未使用的募集資金8372.18萬元用于新項目的建設(shè)投資。

    在本次股東大會上，公司方面進一步就本次投資項目變更進行了說明。公司董秘趙定勇介紹說，項目變更的具體原因是原項目主要規(guī)劃生產(chǎn)超低溫冷柜、冷鏈物流配送箱、社區(qū)生鮮自提柜等產(chǎn)品，應(yīng)用于高檔餐飲、高端家庭、醫(yī)用行業(yè)、生鮮電商行業(yè)等，主要用于拓展豐富公司產(chǎn)品類型，搶占新興市場，增強公司市場競爭力。但2015年規(guī)劃原項目后，市場環(huán)境發(fā)生了較大變化，原項目整體的市場規(guī)模低于預(yù)期，投資回報期變長，若繼續(xù)按計劃投資原項目將不能達(dá)到預(yù)期收益目標(biāo)。因此，從審慎投資角度出發(fā)，為提高募集資金使用效率，公司擬縮小原項目投資規(guī)模，調(diào)整原項目未使用的募集資金8372.18萬元用于投資商用立式冷藏展示柜擴大生產(chǎn)項目，且原項目已投入的廠房和設(shè)備等在新項目中繼續(xù)使用。

    趙定勇介紹，新項目建設(shè)期擬為28個月。根據(jù)咨詢機構(gòu)出具的可行性研究報告，新項目建設(shè)符合國家及地方冷鏈物流行業(yè)相關(guān)發(fā)展政策，適應(yīng)冷鏈物流終端設(shè)備行業(yè)發(fā)展趨勢的需要，能夠提升公司市場競爭力。新項目擬在經(jīng)營期第三年達(dá)產(chǎn)，達(dá)產(chǎn)后年均可實現(xiàn)營業(yè)收入51667萬元，年均貢獻(xiàn)凈利潤4361萬元。

（編輯 才山丹 策劃 石運來）