國資入主美晨生態(tài) 股權質押“掃雷”

    歷經(jīng)整整一個月的停牌之后，美晨生態(tài)（300237）于11月12日正式復牌。濰坊市城市建設發(fā)展投資集團有限公司（以下簡稱“濰坊城投集團”）在此前受讓公司控股股東張磊10%股份的基礎上，又聯(lián)手諸城市經(jīng)濟開發(fā)投資公司，再度受讓16.86%股份。由此，張磊及一致行動人將正式退出，美晨生態(tài)實控人將變更為濰坊國資委。這成為今年以來地方國資出手入主民營上市公司的又一典型案例。

    國資二度受讓股份

    早在今年9月初，美晨生態(tài)就曾經(jīng)發(fā)布公告，公司控股股東、實際控制人張磊與濰坊城投集團簽署股份轉讓協(xié)議，張磊將以協(xié)議轉讓方式將其持有的公司1.45億股（占總股本的10%）轉讓給濰坊城投集團，轉讓價格為每股6.201元，總價款9.01億元。

    從價格來看，美晨生態(tài)當時的收盤股價為6.89元，當次轉讓折價約10%。不過，公告發(fā)布后，美晨生態(tài)股價再度下挫，其中10月12日以5.53元的跌停價格報收，公司對股票進行了停牌處理。

    就在公司股票停牌期間的11月7日，濰坊城投集團聯(lián)合諸城投資與張磊及其一致行動人李曉楠再度簽署了《股份轉讓協(xié)議》，協(xié)議約定濰坊城投集團聯(lián)合諸城投資通過協(xié)議轉讓方式，收購美晨生態(tài)2.45億股的股份（占美晨生態(tài)總股份數(shù)的16.86%），交易單價也出現(xiàn)下調，改為5.1元/股。相較于美晨生態(tài)的停牌價格，相當于再度折價9%左右。

    具體來看，濰坊城投通過協(xié)議轉讓方式收購張磊及李曉楠持有的美晨生態(tài)1.66億股的股份（占美晨生態(tài)總股本的11.46%），諸城投資通過協(xié)議轉讓方式收購兩人持有的美晨生態(tài)7843萬股的股份（占美晨生態(tài)總股本的5.40%）。

    兩次交易將直接導致美晨生態(tài)控股權的變更。前次交易和本次交易完成后，濰坊城投將持有美晨生態(tài)3.12億股股份，占美晨生態(tài)總股本的21.46%，成為美晨生態(tài)的控股股東，濰坊城投的實際控制人濰坊市國資委將成為美晨生態(tài)的實際控制人；諸城投資將持有美晨生態(tài)7843萬股股份，占上市公司總股本的5.40%，成為美晨生態(tài)持股5%以上的主要股東。而濰坊城投與諸城投資為一致行動人，濰坊城投與諸城投資將合計持有上市公司26.86%的股份，且濰坊城投與諸城投資不排除在未來12個月內進一步增持美晨生態(tài)股份的可能性。

    另一方面，本次權益變動后，張磊二人的持股將下降到8320萬股，持股比例下降到5.73%。這意味著，美晨生態(tài)將變身為一家山東地方國企。

    股權質押“掃雷”

    就在美晨生態(tài)發(fā)布公司控股股東，實際控制人擬變更暨復牌的提示性公告的同時，還發(fā)布了一則控股股東部分股權解除質押的公告。

    根據(jù)公告，張磊將其持有的美晨生態(tài)部分股權辦理了解除質押的業(yè)務。截至公告日，張磊持有公司股份共計3.96億股，占公司總股本的27.23%，而本次股票解除質押7098萬股，占其持有公司股份總數(shù)的17.94%，占公司總股本的4.89%。本次解除質押交易完成后，張磊處于質押狀態(tài)的股份共計2.60億股，占其持有公司股份總數(shù)的65.67%，占公司總股本的17.88%。

    值得注意的是，張磊還自愿質押給濰坊城投集團的股份共計1.35億股，且該股份不設置預警線和平倉線，占其持有美晨生態(tài)股份總數(shù)的34.15%，占公司總股本的9.30%。

    根據(jù)Wind不完全統(tǒng)計，2018年以來，山東、北京、深圳、河南等17個省市的地方國資已出手拿下至少29家民營上市公司股權，這些上市公司引入國資作為控股股東或重要戰(zhàn)略股東。

    其中美晨生態(tài)所在的山東省，則已經(jīng)有當代東方、魯銀投資、*ST天業(yè)等公司披露了相關公告，從上市公司披露數(shù)量和預期金額來看，山東國資成為入手上市公司股份最多的地方國資之一。

    從深圳、北京、山東等地馳援動作來看，對于標的上市公司而言，一方面，新晉股東一般具備較強的資金和資本實力，股權轉讓給出公司業(yè)務轉型的預期；另一方面，新晉股東強大的資本運作能力與決策能力往往是原控股股東對于受讓方的必備要求，通過重組改善上市公司的經(jīng)營水平，從而使盈利預期提升。因此，業(yè)務轉型與業(yè)績改善兩大因素疊加最終轉化為投資者預期的變化，往往能夠形成股價上揚的催化劑。

    濰坊城投集團前身是成立于2003年的濰坊市國有資產(chǎn)經(jīng)營投資公司，截至2017年底，集團總資產(chǎn)達800多億元。集團公司轄屬公司有濰坊市文化旅游建設投資有限公司、濰坊市交通投資有限公司、濰坊市基礎設施投資建設發(fā)展有限公司、山東浩博水利建設有限公司等20多家全資、控股、參股子公司。美晨生態(tài)認為，引入濰坊城投集團，有利于加快公司的戰(zhàn)略布局和提升行業(yè)地位，有利于推動公司汽車零部件板塊和園林板塊業(yè)務的發(fā)展及擴張，全面推進公司的整體發(fā)展。