10月23日,一心堂(002727.SZ)發(fā)布可轉(zhuǎn)債的發(fā)行申請已獲證監(jiān)會審核通過的公告,恰給現(xiàn)今低迷的A股市場提漲了信心;就在兩天前,一心堂還披露了2018第三季度報告,在宏觀環(huán)境低迷的情況下,前三季度營業(yè)收入為66.19億元,凈利潤為4.19億元,扣非凈利潤4.15億元,同比增長34.54%?!蹲C券日報》記者查詢比較發(fā)現(xiàn):一心堂前三個季度凈利潤的增速均保持在32%-36%之間,公司業(yè)績增長較為穩(wěn)健。此外,一心堂目前已擁有5507家門店,即便外延并購加自建門店,拓展力度頗大。
業(yè)績增速穩(wěn)如泰山
從公告可知,一心堂前三季度凈利潤為4.19億元,扣非凈利潤4.15億元,公司非經(jīng)常性損益總計為342.19萬元,對公司扣非凈利潤的影響相對較小。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為2.51億元,同比增長956.32%,公司可持續(xù)經(jīng)營能力較強,資金流充盈豐富。
此外,在公告中重要事項的列示部分,一心堂本期在建工程項目金額為2030.82萬元,同比增長170.92%,變動原因為2017年度非公開發(fā)行A股股票募集資金到位后,根據(jù)門店建設(shè)及改造募投項目的計劃要求,公司加快了門店裝修改造工作,導(dǎo)致報告期末在建工程項目余額同比增長形成。這也表明一心堂藥店不僅開店數(shù)量保持高位,而且也從未忽略藥店建設(shè)的質(zhì)量。此外,公司目前沒有短期借款項目,資產(chǎn)負債率降為43.42%(2018半年報中為45.19%),一心堂資本結(jié)構(gòu)較好,企業(yè)運營的安全性較高。
《證券日報》記者查閱資料發(fā)現(xiàn),一心堂今年前三個季度凈利潤的增長幅度均維持在32%-36%左右的區(qū)間,從財報看出是一個較為穩(wěn)定的業(yè)績增速。同時,公司預(yù)計今年全年的凈利潤為4.23億元-5.92億元,同比增長0%-40%,給了投資者一顆“定心丸”。
著力布局西南市場
報告顯示,一心堂目前擁有直營連鎖門店5507家,正在籌備門店174家。報告期內(nèi),由于城市改造及戰(zhàn)略性區(qū)位調(diào)整等因素,關(guān)閉門店116家,搬遷門店110家,兩項合計減少門店226家,門店減少數(shù)同比增長44.87%。對比去年一心堂門店的擴張速度,今年公司門店的增速放緩了一些。
對此,一心堂表示:“2017年末行業(yè)內(nèi)市場情況變化較大,并購標的成本顯著增加,公司門店收購業(yè)務(wù)受到一定影響”。
但與此同時,一心堂加大了自建門店的拓展力度。公告顯示,本報告期內(nèi)新建門店631家,且基本為自建,云南、四川及山西依舊是一心堂重要的門店布局之地。公司全資子公司——山西鴻翔一心堂藥業(yè)有限公司2018年第三季度開展了對靈石縣大眾藥房連鎖有限公司所持有的21家門店資產(chǎn)及其存貨的收購工作。
有投資者表示,一心堂一直堅持自己的戰(zhàn)略路線,并購“腳步”放緩就自建門店,且并未影響公司門店的擴張計劃。
地廣店多抓好內(nèi)控
一心堂于今年5月啟動公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債項目,本次募集資金不超過6.03億元,將主要用于中藥飲片產(chǎn)能擴建項目及信息化建設(shè)項目。公司于9月發(fā)布了調(diào)整后的發(fā)行公司債預(yù)案,又于近日發(fā)布了對《關(guān)于請做好一心堂公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)審委會議準備工作的函》的回復(fù)。
對于證監(jiān)會提出的問詢,一心堂已充分論證“公司針對之前出現(xiàn)的生產(chǎn)及運營問題,對已制定的內(nèi)部管理制度進行了修訂和完善,對相關(guān)責(zé)任人員進行了相應(yīng)的處罰,加大了內(nèi)部培訓(xùn)力度,對內(nèi)部信息管理系統(tǒng)進行了相應(yīng)的升級更新,從采購、配送、庫存商品管理等各內(nèi)部業(yè)務(wù)流程方面加以完善和規(guī)范”等舉措的整改力度及整改效果。
公告顯示,一心堂由于門店數(shù)量多、分布廣難免出現(xiàn)政策執(zhí)行力度存在差異的情況,對此審計機構(gòu)認為:發(fā)行人通過持續(xù)的內(nèi)控建設(shè)、內(nèi)部控制自我評價和審計監(jiān)督能夠持續(xù)有效地對各個環(huán)節(jié)進行內(nèi)部控制,內(nèi)控問題一經(jīng)發(fā)現(xiàn)確認即采取更正行動。一心堂內(nèi)控的迅速反應(yīng)機制,有效保證了公司運行的效率、合法合規(guī)性和財務(wù)報告的可靠性。
對于昨日已經(jīng)通過的可轉(zhuǎn)債券,有投資者分析認為,此次融資將助力公司擴大中藥飲片產(chǎn)能,更新產(chǎn)品質(zhì)量檢驗設(shè)備以保障產(chǎn)品質(zhì)量,同時輔以先進的信息化管理、物流平臺及ERP系統(tǒng)支撐公司后續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大,一心堂未來可期。
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