一心堂“雙喜盈門”提漲市場 可轉(zhuǎn)債申請獲批 前三季凈利超4億

    10月23日，一心堂（002727.SZ）發(fā)布可轉(zhuǎn)債的發(fā)行申請已獲證監(jiān)會審核通過的公告，恰給現(xiàn)今低迷的A股市場提漲了信心；就在兩天前，一心堂還披露了2018第三季度報告，在宏觀環(huán)境低迷的情況下，前三季度營業(yè)收入為66.19億元，凈利潤為4.19億元，扣非凈利潤4.15億元，同比增長34.54%?！蹲C券日報》記者查詢比較發(fā)現(xiàn)：一心堂前三個季度凈利潤的增速均保持在32%-36%之間，公司業(yè)績增長較為穩(wěn)健。此外，一心堂目前已擁有5507家門店，即便外延并購加自建門店，拓展力度頗大。

    業(yè)績增速穩(wěn)如泰山

    從公告可知，一心堂前三季度凈利潤為4.19億元，扣非凈利潤4.15億元，公司非經(jīng)常性損益總計為342.19萬元，對公司扣非凈利潤的影響相對較小。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為2.51億元，同比增長956.32%，公司可持續(xù)經(jīng)營能力較強，資金流充盈豐富。

    此外，在公告中重要事項的列示部分，一心堂本期在建工程項目金額為2030.82萬元，同比增長170.92%，變動原因為2017年度非公開發(fā)行A股股票募集資金到位后，根據(jù)門店建設(shè)及改造募投項目的計劃要求，公司加快了門店裝修改造工作，導(dǎo)致報告期末在建工程項目余額同比增長形成。這也表明一心堂藥店不僅開店數(shù)量保持高位，而且也從未忽略藥店建設(shè)的質(zhì)量。此外，公司目前沒有短期借款項目，資產(chǎn)負債率降為43.42%（2018半年報中為45.19%），一心堂資本結(jié)構(gòu)較好，企業(yè)運營的安全性較高。

    《證券日報》記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，一心堂今年前三個季度凈利潤的增長幅度均維持在32%-36%左右的區(qū)間，從財報看出是一個較為穩(wěn)定的業(yè)績增速。同時，公司預(yù)計今年全年的凈利潤為4.23億元-5.92億元，同比增長0%-40%，給了投資者一顆“定心丸”。

    著力布局西南市場

    報告顯示，一心堂目前擁有直營連鎖門店5507家，正在籌備門店174家。報告期內(nèi)，由于城市改造及戰(zhàn)略性區(qū)位調(diào)整等因素，關(guān)閉門店116家，搬遷門店110家，兩項合計減少門店226家，門店減少數(shù)同比增長44.87%。對比去年一心堂門店的擴張速度，今年公司門店的增速放緩了一些。

    對此，一心堂表示：“2017年末行業(yè)內(nèi)市場情況變化較大，并購標的成本顯著增加，公司門店收購業(yè)務(wù)受到一定影響”。

    但與此同時，一心堂加大了自建門店的拓展力度。公告顯示，本報告期內(nèi)新建門店631家，且基本為自建，云南、四川及山西依舊是一心堂重要的門店布局之地。公司全資子公司——山西鴻翔一心堂藥業(yè)有限公司2018年第三季度開展了對靈石縣大眾藥房連鎖有限公司所持有的21家門店資產(chǎn)及其存貨的收購工作。

    有投資者表示，一心堂一直堅持自己的戰(zhàn)略路線，并購“腳步”放緩就自建門店，且并未影響公司門店的擴張計劃。

    地廣店多抓好內(nèi)控

    一心堂于今年5月啟動公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債項目，本次募集資金不超過6.03億元，將主要用于中藥飲片產(chǎn)能擴建項目及信息化建設(shè)項目。公司于9月發(fā)布了調(diào)整后的發(fā)行公司債預(yù)案，又于近日發(fā)布了對《關(guān)于請做好一心堂公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債發(fā)審委會議準備工作的函》的回復(fù)。

    對于證監(jiān)會提出的問詢，一心堂已充分論證“公司針對之前出現(xiàn)的生產(chǎn)及運營問題，對已制定的內(nèi)部管理制度進行了修訂和完善，對相關(guān)責(zé)任人員進行了相應(yīng)的處罰，加大了內(nèi)部培訓(xùn)力度，對內(nèi)部信息管理系統(tǒng)進行了相應(yīng)的升級更新，從采購、配送、庫存商品管理等各內(nèi)部業(yè)務(wù)流程方面加以完善和規(guī)范”等舉措的整改力度及整改效果。

    公告顯示，一心堂由于門店數(shù)量多、分布廣難免出現(xiàn)政策執(zhí)行力度存在差異的情況，對此審計機構(gòu)認為：發(fā)行人通過持續(xù)的內(nèi)控建設(shè)、內(nèi)部控制自我評價和審計監(jiān)督能夠持續(xù)有效地對各個環(huán)節(jié)進行內(nèi)部控制，內(nèi)控問題一經(jīng)發(fā)現(xiàn)確認即采取更正行動。一心堂內(nèi)控的迅速反應(yīng)機制，有效保證了公司運行的效率、合法合規(guī)性和財務(wù)報告的可靠性。

    對于昨日已經(jīng)通過的可轉(zhuǎn)債券，有投資者分析認為，此次融資將助力公司擴大中藥飲片產(chǎn)能，更新產(chǎn)品質(zhì)量檢驗設(shè)備以保障產(chǎn)品質(zhì)量，同時輔以先進的信息化管理、物流平臺及ERP系統(tǒng)支撐公司后續(xù)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，一心堂未來可期。