中來股份創(chuàng)“股價保衛(wèi)戰(zhàn)”新模式 董事長承諾為員工買股票虧損兜底

    ■本報記者 于南

    “531新政”發(fā)布后，A股太陽能板塊指數(shù)已由5月31日開盤時的1555.23點，一路下探至7月6日盤中創(chuàng)出的近期新低1305.92點。

    或許是受到“531新政”的影響，盡管A股整體處于調(diào)整期，光伏板塊的下挫仍然十分顯眼，無論是2017年的A股光伏“賺錢王”隆基股份，還是上游原材料龍頭通威股份，似乎誰都不能獨善其身。

    從行業(yè)的角度看，“531新政”發(fā)起了一輪光伏業(yè)“淘汰賽”，而越來越多的A股光伏上市公司為了在“淘汰賽”中盡可能發(fā)揮出上市公司的融資優(yōu)勢，選擇了主動打響“股價保衛(wèi)戰(zhàn)”。

    7月3日，彼時已經(jīng)歷6月28日-7月2日連續(xù)三個跌停板的中來股份發(fā)布公告稱，公司擬使用自籌資金1億元-3億元，以不高于28元/股的價格，在該方案獲得股東大會審議通過后的12個月內(nèi)回購股份。同時，公司董事長林建偉公開發(fā)表承諾，將以個人資金為7月3日至7月20日期間凈買入中來股份股票，且連續(xù)持有12個月以上并在職的員工，投資行為可能出現(xiàn)的虧損兜底。

    但這一舉措也未能立刻奏效，在上述公告發(fā)布后的7月3日-7月5日，中來股份又遭遇了連續(xù)三個跌停板。而在經(jīng)歷了6月28日-7月5日一連六個跌停板后，公司股價已從6月28日開盤時的35.98元/股下跌至7月5日收盤時的19.08元/股，累計跌幅近47%。直到7月8日，中來股份跌幅才收窄至2.04%，并在7月9日實現(xiàn)收漲。

    光伏業(yè)正處調(diào)整期

    從國內(nèi)市場空間、利潤度角度看，管理層此前印發(fā)的旨在“嚴(yán)控新增裝機(jī)規(guī)模、加速補(bǔ)貼退坡”的《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》（由于出臺于2018年5月31日，業(yè)界稱其為“531新政”）的確對A股光伏板塊產(chǎn)生了不小影響。

    但據(jù)《證券日報》記者多方了解，不少業(yè)界人士認(rèn)為，“531新政”更多是對光伏業(yè)的“周期性”淘汰過剩產(chǎn)能進(jìn)程，起到了較強(qiáng)的催化、加速作用。

    這一進(jìn)程當(dāng)然是艱辛的，即便對于那些處在領(lǐng)先地位的光伏企業(yè)們，也必須要在本就經(jīng)受著成本增加、競爭慘烈的考驗的同時，各顯其能，應(yīng)對政策帶來的國內(nèi)市場空間被擠壓和利潤的進(jìn)一步下滑。在這期間，所有光伏企業(yè)的產(chǎn)能利用率和凈利潤都會承受巨大的壓力。

    日前（7月8日）的一次行業(yè)活動上，中國光伏行業(yè)協(xié)會秘書長王勃華在發(fā)言中介紹了最新的調(diào)研統(tǒng)計結(jié)果：目前大多數(shù)中小企業(yè)由于國內(nèi)市場不旺產(chǎn)能利用率較低，行業(yè)平均產(chǎn)能利用率僅為65%左右，而在利潤下滑最為嚴(yán)重的組件環(huán)節(jié)，平均凈利潤已降至1%以下（以20家上市光伏企業(yè)為樣本），甚至部分企業(yè)出現(xiàn)了虧損。

    在此基礎(chǔ)上，業(yè)界普遍認(rèn)為，主要受到國內(nèi)裝機(jī)新增下滑（去年為53GW，業(yè)界預(yù)測今年可能為30GW-45GW），環(huán)保政策導(dǎo)致的成本增加，玻璃、鋁邊框等原材料價格上漲等的一系列影響，今年下半年，光伏業(yè)的可能都會處于較為艱難的環(huán)境中。

    光伏業(yè)進(jìn)入微利時代

    如今的光伏業(yè)真正進(jìn)入了微利時代。但應(yīng)該看到的是，放眼行業(yè)，尤其是利潤的下滑，并非剛剛發(fā)生，即不能歸咎于“531新政”。根據(jù)王勃華的介紹，20家上市光伏企業(yè)中，有11家早在2017年便發(fā)生了凈利潤率的下滑，只是，在2018年一季度，又有13家企業(yè)凈利潤率相對于2017年出現(xiàn)了下滑。

    以中來股份為例，相對于2017年，公司2018年一季度業(yè)績出現(xiàn)了下滑。

    在2017年時，中來股份營業(yè)收入達(dá)到32.4億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.6億元，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤2.2億元，分別同比增長了133.68%、56.55%、31.81%。

    同時，根據(jù)2017年年報，中來股份背膜、電池及組件兩大類產(chǎn)品的毛利率為30.33%、12.35%，其中背膜毛利率同比上年下滑了1.87%。

    但到了2018年一季度，季報顯示，期內(nèi)公司營業(yè)總收入為4.5億元，較上年同期下降了34.56%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2230萬元，較上年同期下降69.41%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1597萬元，較上年同期下降75.93%。

    對于業(yè)績下降，中來股份給出的解釋是，由于上游原材料價格處于高位，影響下游投資意愿延期或降低，導(dǎo)致中游企業(yè)開工不足。另外由于一季度多雪天氣影響了大部分地區(qū)電站開工，導(dǎo)致組件廠家開工不足，直接影響公司電池、背膜產(chǎn)品銷售量及分布式電站的安裝量；此外，由于下游短期需求不足，導(dǎo)致行業(yè)競爭加劇、盈利水平下降，公司為了維持市場地位和維護(hù)客戶利益，適度調(diào)整了銷售與價格策略，影響一季度公司業(yè)績。

    細(xì)究光伏業(yè)緣何進(jìn)入了微利時代，除了表現(xiàn)為利潤下滑的落后產(chǎn)能淘汰進(jìn)程外，也有企業(yè)為追逐平價上網(wǎng)（光伏發(fā)電度電成本與火電、水電相同）所做出的選擇。畢竟，支撐平價上網(wǎng)目標(biāo)盡快實現(xiàn)的因素，除了降本增效的技術(shù)進(jìn)步外，也還有企業(yè)對利潤的舍棄。

    正如東方日升總裁王洪此前在接受《證券日報》記者采訪時所表示的，“我們必須看到，在2012年-2013年行業(yè)最不好的時候，國內(nèi)光伏市場大規(guī)模啟動營造了‘雞犬升天’的局面，一些本該被自然淘汰的產(chǎn)能，又重新活了過來。而平價上網(wǎng)在幾年前看，真是一個挺遙遠(yuǎn)的目標(biāo)。但這幾年，實際上組件價格每年都在以超過20%的速度下降。今天，在一些光照條件好，非光伏成本較低的地區(qū)，平價上網(wǎng)已經(jīng)成為了現(xiàn)實。”

    看誰能堅持到平價上網(wǎng)

    在王洪看來，“中國光伏目前已經(jīng)在局部實現(xiàn)了平價上網(wǎng)，在大范圍實現(xiàn)平價上網(wǎng)，技術(shù)進(jìn)步導(dǎo)致成本繼續(xù)下降，以及落后產(chǎn)能淘汰到位后，組件的利潤空間會自然回升。關(guān)鍵是要看誰能鞏固優(yōu)勢，堅持到那個時候。”

    如何能夠堅持到平價上網(wǎng)？從趨勢上看，業(yè)界普遍認(rèn)為，除了海外市場外，要盡早對高效技術(shù)、產(chǎn)能的布局外，在“531新政”發(fā)布前后，中來股份也在多渠道主動出擊搶占先機(jī)。

    早在2016年，中來股份就設(shè)立了泰州中來光電科技有限公司，宣布總投資16.5億元，建設(shè)2.1GWN型單晶雙面電池制造基地，其中涵蓋了14條高效生產(chǎn)線和投資1億元的高效電池研發(fā)中心。

    截止到2017年底，根據(jù)中來股份2017年年報，“年產(chǎn)2.1GWN型單晶雙面太陽能電池項目”已建成7條電池生產(chǎn)線，擁有了1.05GW的電池產(chǎn)能。此外，中來股份宣稱，待項目完全建成投產(chǎn)后，公司將具有全球最大的N型單晶雙面太陽能電池產(chǎn)能。

    此外，據(jù)介紹，中來最新推出的N型雙面透明單玻組件，搭配TOPCON雙面電池最高正面功率可達(dá)400W，疊加其他技術(shù)后綜合最高功率達(dá)480W以上。2018年下半年，中來股份還為國電投泗洪項目，海興基地等提供超過200MW的高效N型雙面組件產(chǎn)品。

    在“531新政”發(fā)布前后，中來股份也在多渠道主動出擊搶占先機(jī)。公開資料顯示，今年5月12日，中來股份與國家電投黃河水電公司簽訂了《電池、組件銷售合作框架協(xié)議》，建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同開發(fā)國內(nèi)新能源市場項目。根據(jù)協(xié)議，中來股份將于2019年至2021年分3年為國家電投黃河水電提供共計5GW的N型TOPCon電池及光伏組件，預(yù)計銷售總額將超過100億元。

    在此基礎(chǔ)上，6月27日，中來股份又與國家電投黃河水電聯(lián)合成立了黃河水電-中來創(chuàng)新工作室，共同推進(jìn)N型雙面電池組件和其他光伏前沿技術(shù)的規(guī)?；瘧?yīng)用，以期早日實現(xiàn)平價上網(wǎng)。