文化長城教育轉(zhuǎn)型初見成效 扣非凈利潤增七成

    文化長城2017年年報(bào)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.40億元、同比增19.39%，歸母凈利潤7346.18萬元、同比減46.30%，扣非后凈利潤6984.82萬元、同比增70.14%，每股收益0.17元。

    數(shù)據(jù)同時(shí)顯示，2017年文化長城教育類收入2.41億元、同比增145.6%。其中聯(lián)汛教育貢獻(xiàn)收入1.37億元、凈利潤8165.23萬元，2015-2017年合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤1.71億元，完成1.63億元的業(yè)績承諾。智游臻龍貢獻(xiàn)收入8728.06萬元、凈利潤3301.80萬元，超額完成2500萬元的業(yè)績承諾。

    中泰證券研報(bào)分析認(rèn)為，從業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)看，智游臻龍與翡翠教育均從事IT職業(yè)培訓(xùn)，兩者在校區(qū)分布、課程內(nèi)容、課程研發(fā)方面協(xié)同效應(yīng)顯著；聯(lián)汛教育與翡翠教育控股子公司昊育信息均從事教育信息化，發(fā)揮高等院校和職業(yè)院校的流量入口作用。2017年聯(lián)汛教育和智游臻龍完成業(yè)績承諾，翡翠教育為IT培訓(xùn)第一梯隊(duì)機(jī)構(gòu)，涉及6大板塊近20項(xiàng)課程，覆蓋全國36個(gè)城市，70余家培訓(xùn)網(wǎng)點(diǎn)，已是IT培訓(xùn)行業(yè)佼佼者。翡翠教育近期完成股權(quán)過戶，將于2018年4月份開始并表，并表將對(duì)公司業(yè)績?cè)鲩L有著推動(dòng)效應(yīng)，職業(yè)教育生態(tài)圈日臻強(qiáng)大。

    報(bào)告預(yù)計(jì)，公司2018/2019/2020年凈利潤分別為2.39/2.98/3.29億元，假設(shè)發(fā)行股份購買資產(chǎn)及募集配套資金增加約1.50億股股本，對(duì)應(yīng)全面攤薄每股收益0.41/0.51/0.56元，停牌前股價(jià)對(duì)應(yīng)估值20x/16x/15x，給與“買入”評(píng)級(jí)。