百余機構(gòu)青睞二三四五 價值投資正當時

    近日，二三四五（002195）在其位于上海的總部舉行了2017年度的業(yè)績說明會。中信證券、華泰證券、光大證券、海通證券、廣發(fā)證券、招商證券、天風(fēng)證券，以及華夏基金、上投摩根基金、交銀施羅德基金、銀河基金、招商基金等各大券商和投資機構(gòu)悉數(shù)到場。同時，中信銀行、興業(yè)銀行、平安銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、寧波銀行等各大銀行也都紛紛出席了此次會議。

    翻閱公司財報不難發(fā)現(xiàn)，其不但財務(wù)數(shù)據(jù)亮眼，業(yè)績增長態(tài)勢也十分健康。這主要體現(xiàn)在如下三個方面：其一，財務(wù)數(shù)據(jù)連續(xù)三年連續(xù)增長，今年較去年的營收更是接近翻倍;其二，公司現(xiàn)金流不但十分充裕，更是連續(xù)三年實現(xiàn)了翻倍增長，相較于2015年，其在2017年的現(xiàn)金流整整翻了四倍;其三，細看去年四個季度的財務(wù)數(shù)據(jù)，均呈現(xiàn)出穩(wěn)步增長的態(tài)勢。二三四五2017年的業(yè)績可以說是完全靠著強大的公司運營能力產(chǎn)生的，相比市場上其它企業(yè)通過不斷地外延并購來提升自身的業(yè)績，二三四五的盈利能力可謂是實打?qū)嵉恼婀Ψ颉?/p>

    在說明會上，公司高管與投資者及各大機構(gòu)進行了深入的互動交流。其中，就一部分關(guān)注度較高的問題公司高管還特別予以了詳盡的解答。

    業(yè)績方面，二三四五高層表示，二三四五2013至2107年期間，營收的復(fù)合增長率為59%，凈利潤復(fù)合增長率為71%，資產(chǎn)負債率只有15.11%。五年來，二三四五旗下網(wǎng)絡(luò)科技子公司合并報表范圍內(nèi)凈利潤從1.12億元增長到了5.45億元，并且2018年還將保持較高的增速。

    區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)方面，公司高層特別強調(diào)了章魚星球不是ICO，公司不發(fā)幣、不炒作幣，只是在原有的積分上添加了區(qū)塊鏈的技術(shù)，其商業(yè)模式并沒有變化，對用戶而言其行為的價值只會更加公平、透明。同時二三四五區(qū)塊鏈技術(shù)現(xiàn)階段僅是作為一種思維方式和一個技術(shù)實現(xiàn)的手段，希望能通過將王牌聯(lián)盟升級為星球聯(lián)盟，為用戶的網(wǎng)絡(luò)價值買單。

    此外，在公司的發(fā)展方向上，公司表示2017年公司以2345網(wǎng)址導(dǎo)航、2345瀏覽器為基礎(chǔ)層，以PC端、移動端產(chǎn)品為大本營向外拓展，實現(xiàn)與“營銷、互動廣告和商業(yè)化資源’的有效整合。按照此方向開展業(yè)務(wù)，到2020年，公司70%營收依賴于基礎(chǔ)層的現(xiàn)狀將不復(fù)存在。屆時，以“營銷、互動廣告、商業(yè)化資源”為基礎(chǔ)的拓展層，其業(yè)績將較大的增幅。

    通過公司發(fā)布的年報我們都不難看出二三四五的利潤來源主要有兩方面——傳統(tǒng)的互聯(lián)網(wǎng)軟件信息業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。前者的累計用戶已超過2.6億，為其公司帶來了5.45億的利潤;而后者在帶來超4億利潤的同時，利潤增長更是將近翻了三倍，同時，其全資子公司也已于近期完成了對廣州二三四五互聯(lián)網(wǎng)小額貸款有限公司少數(shù)股東15%股權(quán)的收購工作，并將注冊資本從10億元增加到了20億元。高用戶量、高利潤、高增長，二三四五憑借其“三高”優(yōu)勢，交出了一份令投資者頗為滿意的成績單。同時，其大力開展的區(qū)塊鏈業(yè)務(wù)，也頗具業(yè)績想象空間。在軟件方面，其基于區(qū)塊鏈技術(shù)研發(fā)的“2345星球聯(lián)盟”構(gòu)筑了一個去中心化的網(wǎng)絡(luò)平臺，這也是其實現(xiàn)區(qū)塊鏈應(yīng)用落地的重要一步;在硬件方面，“章魚星球”兩次開售均是被秒殺搶購一空，其受市場認可程度可見一斑。

    不論是價值投資還是價格投資，此時的二三四五都處于較好時間節(jié)點。從宏觀的投資環(huán)境來看，當下二級市場的風(fēng)格已然從以50ETF為首的一二線藍籌切換到了以互聯(lián)網(wǎng)信息軟件和半導(dǎo)體芯片為主的中小創(chuàng);從業(yè)績角度出發(fā)，不論營收還是凈利潤均創(chuàng)歷史新高的二三四五也無疑將成為市場上的香餑餑。