景順長(zhǎng)城總經(jīng)理康樂(lè)：努力打造一流資管公司

    改革開(kāi)放40年的征程中，公募基金已走過(guò)20年的光陰。作為國(guó)內(nèi)首家中美合資的基金管理公司，景順長(zhǎng)城今年也恰好迎來(lái)了成立15周年的特別日子。15年來(lái)，景順長(zhǎng)城堅(jiān)守初心，專注于投資能力的提升和投研團(tuán)隊(duì)的培養(yǎng)，致力于打造成為股票投資能力領(lǐng)先的多資產(chǎn)管理專家，為持有人奉獻(xiàn)了十分可觀的回報(bào)。

    海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至2018年6月底，景順長(zhǎng)城旗下主動(dòng)權(quán)益基金最近一年、兩年、三年、五年的加權(quán)平均收益率分別為7.99%、28.06%、5.78%、94.92%，全行業(yè)排名分列7/109、4/99、13/81、18/68，業(yè)績(jī)穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。在海通證券8月公布的最新一期《三年綜合系列基金評(píng)級(jí)》榜單中，景順長(zhǎng)城憑借多年來(lái)在權(quán)益領(lǐng)域的精耕細(xì)作和深厚積淀，蟬聯(lián)榮獲“股票投資能力五星基金公司”殊榮，旗下更有13只權(quán)益基金斬獲五星評(píng)級(jí)，獲評(píng)數(shù)量為行業(yè)之冠，且是業(yè)內(nèi)唯一五星數(shù)量超過(guò)10只的基金公司。

    一個(gè)偉大的時(shí)代，一個(gè)奔騰的行業(yè)，造就了一家朝氣蓬勃的資管機(jī)構(gòu)。在景順長(zhǎng)城總經(jīng)理康樂(lè)看來(lái)，公司15年來(lái)取得的成績(jī)離不開(kāi)對(duì)投資能力圈的持續(xù)建設(shè)，離不開(kāi)基金行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的發(fā)展機(jī)遇，更離不開(kāi)中國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展的偉大時(shí)代。

    持續(xù)鍛造投資能力圈實(shí)現(xiàn)共性與個(gè)性共振

    康樂(lè)表示，景順長(zhǎng)城能夠保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資業(yè)績(jī)，與公司對(duì)投資能力圈的持續(xù)打造密不可分。成立15年來(lái)，景順長(zhǎng)城一直專注于提升投資能力和培養(yǎng)投研團(tuán)隊(duì)，在投資管理方面力求“平臺(tái)共性”和“員工個(gè)性”的良性共振。

    景順長(zhǎng)城自成立之初就確定并持續(xù)堅(jiān)守“寧取細(xì)水長(zhǎng)流，不要驚濤裂岸”的投資理念，要求所有基金經(jīng)理不博短期業(yè)績(jī)、不追事件驅(qū)動(dòng)、不炒題材概念，投資從基本面出發(fā)選擇好公司，不拘泥于價(jià)值或成長(zhǎng)，重點(diǎn)選擇行業(yè)好、市場(chǎng)空間大、公司治理優(yōu)異、管理團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)良好、持續(xù)成長(zhǎng)的公司。

    在基本面選股的前提下，景順長(zhǎng)城鼓勵(lì)基金經(jīng)理形成自己的風(fēng)格，并且保持風(fēng)格的穩(wěn)定。“明確基金經(jīng)理的風(fēng)格并特別強(qiáng)調(diào)風(fēng)格穩(wěn)定，不隨市場(chǎng)行情變化而輕易發(fā)生偏移，是希望基金經(jīng)理的投資能力和業(yè)績(jī)是可解釋、可重復(fù)、可預(yù)測(cè)的?？蛻粼谶x擇該基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品時(shí)，也有可能對(duì)基金經(jīng)理的表現(xiàn)形成更為合理的預(yù)期”，康樂(lè)表示。

    由于注重長(zhǎng)期投資并鼓勵(lì)基金經(jīng)理塑造風(fēng)格，景順長(zhǎng)城在對(duì)基金經(jīng)理的考核上也注重長(zhǎng)期考核?？禈?lè)介紹，在公司的考核體系中，三年、五年的中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)尤為重要；當(dāng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)短期波動(dòng)時(shí)也將會(huì)給與充分的調(diào)整期，盡量避免基金經(jīng)理在投資行為上短期化，保持與持有人利益一致，促使基金經(jīng)理更加勤勉盡責(zé)，為客戶創(chuàng)造長(zhǎng)期回報(bào)。

    康樂(lè)希望，公司的投研整體是積極進(jìn)取的，投研一體，團(tuán)隊(duì)和諧，形成“務(wù)實(shí)、高效、透明、鼓勵(lì)分享”的文化氛圍，并在機(jī)制上予以配套，對(duì)有成效的分享予以獎(jiǎng)勵(lì)。

    “在以上五點(diǎn)平臺(tái)共性的基礎(chǔ)上，我們尊重基金經(jīng)理的個(gè)性。‘個(gè)性’是尋找到基金經(jīng)理能力圈并為其創(chuàng)造發(fā)揮所長(zhǎng)的環(huán)境氛圍。”康樂(lè)稱，多年積累下來(lái)，景順長(zhǎng)城的投研團(tuán)隊(duì)中人才濟(jì)濟(jì)，價(jià)值投資長(zhǎng)跑型基金經(jīng)理余廣、均衡風(fēng)格的劉彥春、注重安全邊際的鮑無(wú)可、成長(zhǎng)風(fēng)格的楊銳文、擅挖黑馬股的李孟海等各有特色的基金經(jīng)理均位列其中。“‘個(gè)性風(fēng)格’讓團(tuán)隊(duì)并不是只在某一風(fēng)格流行時(shí)表現(xiàn)得好，而是各種市場(chǎng)行情中都有人員能駕馭”。

    借鑒股東成熟經(jīng)驗(yàn)積極布局跨境業(yè)務(wù)

    今年是改革開(kāi)放40周年，合資基金公司是我國(guó)基金行業(yè)對(duì)外開(kāi)放的重要成果。作為一家具有外資背景的基金管理公司，景順長(zhǎng)城在公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)思想、投資理念、投資質(zhì)量控制、風(fēng)險(xiǎn)合規(guī)意識(shí)、境外產(chǎn)品設(shè)計(jì)及投研等方面都充分借鑒了外方股東的成熟經(jīng)驗(yàn)，已成為業(yè)內(nèi)全球資源與本土經(jīng)驗(yàn)最佳結(jié)合的典范企業(yè)。

    康樂(lè)介紹，景順長(zhǎng)城的外方股東是全球最具規(guī)模的上市資產(chǎn)管理公司之一的景順集團(tuán)旗下景順資產(chǎn)，在成熟市場(chǎng)有著40年的豐富投資經(jīng)驗(yàn)，形成了自己嚴(yán)謹(jǐn)?shù)捏w系和方法。在投研層面，景順長(zhǎng)城充分借鑒了外方股東的投研框架和投資理念，注重長(zhǎng)期業(yè)績(jī)、風(fēng)控嚴(yán)格、要求基金經(jīng)理風(fēng)格穩(wěn)定等，把這些經(jīng)驗(yàn)和本土實(shí)際情況有機(jī)結(jié)合，建立起了自己獨(dú)特的投研文化和投資質(zhì)量控制方法，對(duì)整體投資能力的培養(yǎng)非常有幫助。

    康樂(lè)指出，作為合資基金公司，景順長(zhǎng)城在跨境投資方面的布局非常穩(wěn)健。一方面今年新獲批了QDII額度，會(huì)跟產(chǎn)品線齊全、投資能力較強(qiáng)的外方股東合作，計(jì)劃將一些好的產(chǎn)品引進(jìn)來(lái)；另一方面，景順長(zhǎng)城在跨境這一塊布局較早，不僅是國(guó)內(nèi)第一個(gè)發(fā)行滬港深產(chǎn)品的基金公司，也是目前MSCI產(chǎn)品線最全的公司。未來(lái)景順長(zhǎng)城也會(huì)在“外資走進(jìn)來(lái)、國(guó)內(nèi)資金走出去”的大趨勢(shì)中積極做好布局。

    資本市場(chǎng)未來(lái)可期堅(jiān)信基金公司獲利能力

    今年是公募基金20周年，弱冠之年的公募基金依托價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資的理念，為數(shù)以億計(jì)的持有人創(chuàng)造了可觀的投資回報(bào)和金融便利。數(shù)據(jù)顯示，截止2017年底，整個(gè)基金行業(yè)成立以來(lái)累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利超過(guò)2萬(wàn)億元，其中偏股型基金成立以來(lái)平均年化收益率達(dá)到16.5%。

    站在公募基金時(shí)代發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，康樂(lè)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是資本市場(chǎng)發(fā)展的基礎(chǔ)。近年來(lái)我國(guó)在不斷優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量得到不斷提升，基金行業(yè)在未來(lái)仍然具備長(zhǎng)期獲利的能力。

    在康樂(lè)看來(lái)，隨著監(jiān)管力度的不斷加強(qiáng)，重組、定增、主題、改名等概念炒作將不斷減少，未來(lái)市場(chǎng)將回歸到關(guān)注公司業(yè)績(jī)、持續(xù)創(chuàng)造利潤(rùn)的能力以及成長(zhǎng)性方面上。市場(chǎng)機(jī)制將會(huì)更為成熟，并更加注重投資者利益的保護(hù)。另一方面，隨著混合所有制的推進(jìn)，上市公司的治理結(jié)構(gòu)將不斷完善，市場(chǎng)上的優(yōu)質(zhì)企業(yè)將越來(lái)越多。從投資者結(jié)構(gòu)來(lái)看，機(jī)構(gòu)投資者占比正逐步提升，尤其是A股的日益國(guó)際化也會(huì)讓A股的國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者占比不斷增加，除了為A股帶來(lái)了更多的增量資金外，也有助于市場(chǎng)向價(jià)值投資理念靠攏，這些都是資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資獲利的驅(qū)動(dòng)因素。