景泰利豐張英飚：中國優(yōu)質(zhì)公司全球重新估價過程遠未結(jié)束

    本報記者 趙琳

    時隔七年，當景泰利豐創(chuàng)始人、基金經(jīng)理張英飚再度榮獲私募金牛獎時，心境與七年前已大不一樣。

    “我們這行是一場長跑。2010年，公司剛成立3年就獲獎，自然是開心的?？芍笫袌鼋?jīng)歷了數(shù)次中國式股災，大浪淘沙，能真正做到持續(xù)穩(wěn)定收益的可以說是鳳毛麟角。這次能夠獲五年期的獎，是對我這多年來堅持的一種肯定，同時更是鞭策。”張英飚日前在接受《證券日報》專訪時如是說。

    “第九屆中國私募金牛獎頒獎典禮暨高端論壇”于近日在蘇州舉行。張英飚榮獲九屆金牛獎“2017年度五年期股票策略投資經(jīng)理”以及“2017年度最佳人氣金牛私募基金經(jīng)理”兩項殊榮。

    重準確率而非效率

    投研風控雙管齊下

    2007年，張英飚“公奔私”創(chuàng)建了景泰利豐。在創(chuàng)建后的第三年，他便一舉拿下金牛獎最佳基金經(jīng)理。“這時候公司還處于初創(chuàng)時期，投資團隊人數(shù)不多，主要是依靠我個人的投研能力。短期業(yè)績想要表現(xiàn)突出，有時候是需要拼一下的。”回憶當年所獲的獎項，張英飚雖然深感欣慰，但他更看中當下獲得的獎項。

    “公司創(chuàng)建到今年有11年，已經(jīng)形成了嚴格的風險控制體系、行之有效的成長股投資模型，以及國際化的管理團隊。我們調(diào)研建倉，至少是3-6個月的周期，因為我們強調(diào)的是準確率，而不是效率。”張英飚對記者表示。

    正因為對準確率的苛刻要求，張英飚這5年在投研團隊的建設上十分注重對投研流程的細化，公司的“股票庫”細化到四級，每一級的出入庫都有嚴格的流程與標準，為的就是不斷提高選股的準確率，有效避免黑天鵝事件的發(fā)生；同時，公司以回撤來控制倉位，嚴格將基金開放日凈值回撤控制在10%以內(nèi)。

    目前，景泰利豐建立了日趨完善的投研和風控體系。核心投委會由6名成員構成，共計18人的投研團隊絕大部分為自主培養(yǎng)，超過70%來自于實業(yè)，覆蓋大消費+金融地產(chǎn)、生物醫(yī)藥大健康、TMT以及制造等行業(yè)。景泰利豐過去五年基金年平均收益率達到22%，除2016年因熔斷不可抗力因素出現(xiàn)虧損，其余4年均實現(xiàn)超過兩位數(shù)的絕對收益。

    中國優(yōu)質(zhì)公司全球

    重新估價過程遠未結(jié)束

    今年以來，A股指數(shù)走勢頻創(chuàng)新低，但張英飚并不悲觀。他認為，隨著資本市場的開放，中國股市融入全球，2017年以來展開的結(jié)構性牛市還沒有結(jié)束。原因在于中國優(yōu)質(zhì)上市公司全球重新估價的過程遠未結(jié)束，正如聯(lián)通器原理一樣，隨著中國資本市場的對外開放，阻礙資金雙向流通的閥門已被打開，那么中國的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)則會受到全球資金的青睞，被全球資金重新定價。

    “2015年8月25日，A股市場中市值低于30億元的個股共有295只，但到了今年6月22日這一數(shù)量達到971只。跌得很多了吧？但是2015年同期市值高于500億元的公司才63只，到今年6月22日已達到了83只。”張英飚表示，“今年以來，我們很多人只看到了下跌公司比比皆是，但是上漲的公司也仍然是有的，而且漲幅靠前的公司都呈現(xiàn)出外資持股比例加大的趨勢。正因如此，在目前行情下，外資對好公司的審美將主導資金的流向，受外資青睞的股票將是接下來結(jié)構性行情的受益者。”

    記者采訪張英飚之前上證指數(shù)剛剛創(chuàng)下2691點新低，市場一片哀嚎。不過，景泰利豐旗下基金在嚴格風控的情況下，今年上半年僅平均微跌2%。“中國經(jīng)濟的韌性很強，我們應該以更正面的目光看待中國股市。過去多年的經(jīng)驗告訴我，每次危機都是最好的買入時機，耐心持有，分享好公司成長紅利。”張英飚最后表示。