回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切 中航京能光伏REIT舉辦機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研活動(dòng)

    本報(bào)記者 昌校宇

    “好震撼”“現(xiàn)場(chǎng)直觀感受確實(shí)與只看書(shū)面文字不同”……這是投資者在中航京能光伏封閉式基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“中航京能光伏REIT”）底層資產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)調(diào)研時(shí)發(fā)出的感嘆。

    為加強(qiáng)投資者對(duì)中航京能光伏REIT的了解，6月13日至14日，基金發(fā)起人北京能源國(guó)際控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“京能國(guó)際”）、基金管理人中航基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中航基金”）、財(cái)務(wù)顧問(wèn)招商證券股份有限公司在湖北省隨州市接待了首批機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研，來(lái)自銀行、證券公司、保險(xiǎn)、公募基金等三十多家機(jī)構(gòu)的相關(guān)從業(yè)人員參與此次活動(dòng)。

    中航京能光伏REIT是國(guó)內(nèi)首批新能源公募REITs項(xiàng)目之一，底層資產(chǎn)包含陜西省榆林市300兆瓦太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“榆林光伏項(xiàng)目”）和湖北省隨州市100兆瓦太陽(yáng)能光伏發(fā)電項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱“隨州光伏項(xiàng)目”）。6月7日，中航基金發(fā)布公告表示，基于對(duì)本基金及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目未來(lái)發(fā)展前景的信心和長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，公司計(jì)劃通過(guò)上交所交易系統(tǒng)以二級(jí)市場(chǎng)買入或交易所認(rèn)可的其他方式增持基金份額，增持金額不超過(guò)3000萬(wàn)元。

    調(diào)研交流會(huì)上，京能國(guó)際融資管理中心副總經(jīng)理劉小磊、京能國(guó)際華中分公司副總經(jīng)理譚昊、中航基金不動(dòng)產(chǎn)投資部副總經(jīng)理張為、招商證券經(jīng)理李夏木對(duì)中航京能光伏REIT底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)行了詳細(xì)介紹，并就投資者關(guān)心的項(xiàng)目現(xiàn)金流、盈利預(yù)測(cè)、可供分配金額等熱點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行了解答。

    據(jù)劉小磊介紹，中航京能光伏REIT底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況良好，且享受可再生能源電價(jià)附加補(bǔ)助資金（以下簡(jiǎn)稱“國(guó)補(bǔ)”），營(yíng)收較為穩(wěn)定。具體來(lái)看，發(fā)電收入是項(xiàng)目的主要收入來(lái)源，且國(guó)補(bǔ)具備較強(qiáng)的兌付能力，收入確定性較高；2022年國(guó)補(bǔ)回款加快加量發(fā)放，項(xiàng)目的回款情況有明顯改善，預(yù)計(jì)未來(lái)現(xiàn)金流的波動(dòng)幅度將逐漸緩和。

    從發(fā)電消納情況看，隨州光伏項(xiàng)目一直保持100%消納，榆林光伏項(xiàng)目限電率逐年遞減。譚昊表示：“根據(jù)歷年歷史數(shù)據(jù)，隨州光伏項(xiàng)目不存在因消納問(wèn)題產(chǎn)生的限電，結(jié)合當(dāng)?shù)仉娏肯{情況及政策規(guī)劃，預(yù)計(jì)該項(xiàng)目未來(lái)也不存在限電問(wèn)題。榆林光伏項(xiàng)目限電率下降主要得益于陜西電網(wǎng)網(wǎng)架結(jié)構(gòu)逐漸完善，電量交易規(guī)則以及交易品種增加。此外，陜武直流項(xiàng)目已于2022年初投運(yùn)，能夠有效降低限電率。根據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)榆林光伏項(xiàng)目2023年及以后限電率為6%。”

    此外，資產(chǎn)現(xiàn)金流及內(nèi)部收益率未來(lái)也有望因綠電交易而得到改善。劉小磊介紹：“未來(lái)光伏項(xiàng)目還可以通過(guò)核發(fā)綠證參與綠證交易的方式，拓寬中航京能光伏REIT收入來(lái)源，挖掘發(fā)電收益以外的潛在收益。”

    就投資者較關(guān)心的項(xiàng)目盈利預(yù)測(cè)，張為表示，根據(jù)招募說(shuō)明書(shū)中披露，預(yù)計(jì)中航京能光伏REIT2023年、2024年可供分配金額將分別達(dá)3.27億元和3.34億元，按照發(fā)行價(jià)格測(cè)算，分派率分別為11.13%、11.37%。

    對(duì)于國(guó)補(bǔ)收入延后收到的風(fēng)險(xiǎn)緩釋方案，張為介紹：“為緩釋國(guó)補(bǔ)回款的不確定性，平滑基金現(xiàn)金流，穩(wěn)定投資人年分紅水平，中航京能光伏REIT設(shè)計(jì)了國(guó)補(bǔ)的保理方案。”

    具體而言，基金存續(xù)期間，中航京能光伏REIT最晚于每個(gè)自然年度結(jié)束前30個(gè)工作日將與基礎(chǔ)合同相關(guān)的上一年度的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓予華夏銀行開(kāi)展保理業(yè)務(wù)合作，中航京能光伏REIT將前一年度形成且未回款的國(guó)補(bǔ)應(yīng)收賬款通過(guò)保理方式平價(jià)轉(zhuǎn)讓給華夏銀行，華夏銀行向各項(xiàng)目公司支付相應(yīng)對(duì)價(jià)。根據(jù)協(xié)議約定，保理融資利率不超過(guò)3.6%/年。

    張為表示：“中航基金始終秉持對(duì)投資者高度負(fù)責(zé)的工作理念，不斷提升投資者關(guān)系管理水平。召開(kāi)首場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者調(diào)研活動(dòng)，既有利于加深投資者對(duì)中航京能光伏REIT的理解，也進(jìn)一步增進(jìn)與投資者的溝通。”