個(gè)人養(yǎng)老金配置擴(kuò)圍引熱議 指數(shù)基金有望率先成為增配品種？

    本報(bào)記者 王思文

    近期，“推動(dòng)指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金配置范圍”在業(yè)界引起熱議。《證券日?qǐng)?bào)》記者就這此采訪了多位業(yè)內(nèi)人士，進(jìn)一步探討擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金配置范圍的可行性及影響。

    配置范圍需逐次擴(kuò)大

    個(gè)人養(yǎng)老金制度實(shí)施已有3個(gè)多月，成效初步顯現(xiàn)。“不過，在個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展過程中存在兩點(diǎn)不足之處：一是我國個(gè)人養(yǎng)老金整體規(guī)模有待提高，二是我國個(gè)人養(yǎng)老金投資收益有待提高。因此，擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金配置范圍，對(duì)于我國個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展具有重要意義。”恒生前海指數(shù)及量化投資部總經(jīng)理?xiàng)顐ピ诮邮堋蹲C券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

    銀河證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉鋒在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“個(gè)人養(yǎng)老金作為一種補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)的制度，持有人可以根據(jù)自己的年齡、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和經(jīng)濟(jì)狀況來決定投資和配置方式，它應(yīng)該有非常大的靈活性。”

    “養(yǎng)老金產(chǎn)品設(shè)計(jì)首先要回歸‘養(yǎng)老’屬性，在投資及收益方面要保持穩(wěn)健，同時(shí)金融機(jī)構(gòu)需要豐富產(chǎn)品類型以滿足多元化需求，并充分考慮商業(yè)可持續(xù)性。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

    周茂華稱，從多元化配置來看，擴(kuò)大產(chǎn)品收益、增強(qiáng)產(chǎn)品吸引力需要金融配置資產(chǎn)更加豐富，從這個(gè)角度看，個(gè)人養(yǎng)老金配置范圍擴(kuò)大也是趨勢(shì)。不過，配置資產(chǎn)范圍擴(kuò)大勢(shì)必對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金配置資產(chǎn)的能力要求有所提高。

    “個(gè)人養(yǎng)老金配置范圍需要逐次擴(kuò)大。”劉鋒進(jìn)一步對(duì)記者分析稱，當(dāng)前建議持有人盡量選擇基金類產(chǎn)品，因?yàn)榛鸨旧砭褪且环N投資組合。

    從海外個(gè)人養(yǎng)老金的投資實(shí)踐來看，我國個(gè)人養(yǎng)老金的配置范圍存在進(jìn)一步擴(kuò)大的空間。“以美國為例，美國個(gè)人退休賬戶（IRA）作為美國養(yǎng)老金的第三支柱，其投資范圍包括指數(shù)基金、ETF、混合型基金、目標(biāo)日期基金、生命周期基金等在內(nèi)的多種產(chǎn)品類型。”楊偉對(duì)記者表示，此外，擴(kuò)大個(gè)人養(yǎng)老金配置范圍也符合監(jiān)管層相關(guān)制度規(guī)定。

    指數(shù)基金有優(yōu)勢(shì)

    經(jīng)過近年來的快速發(fā)展，我國指數(shù)基金已為個(gè)人養(yǎng)老金配置權(quán)益類資產(chǎn)創(chuàng)造了良好條件。截至2022年年底，全市場(chǎng)共有超過1800只指數(shù)基金，合計(jì)規(guī)模近2.5萬億元。從指數(shù)基金產(chǎn)品類型來看，我國指數(shù)基金已涵蓋股票、貨幣、跨境、債券、商品五大類品種。無論從產(chǎn)品類型、還是從數(shù)量和規(guī)模來看，我國指數(shù)基金已能充分滿足個(gè)人養(yǎng)老金的多元化資產(chǎn)配置需求。

    那么，指數(shù)基金是否是個(gè)人養(yǎng)老金配置權(quán)益資產(chǎn)的適合工具？

    “指數(shù)基金已成為全球資產(chǎn)管理行業(yè)的重要發(fā)展趨勢(shì)，具有低成本、大容量、風(fēng)險(xiǎn)分散、風(fēng)格穩(wěn)定、策略透明等多種優(yōu)勢(shì)。”楊偉對(duì)記者分析稱，“首先指數(shù)基金屬于被動(dòng)投資，投資組合調(diào)整頻率較低，相比其他主動(dòng)管理型基金而言具有更低的管理費(fèi)用和交易費(fèi)用等。其次，指數(shù)基金通過分散投資于標(biāo)的指數(shù)成分股，可以容納較大的資金規(guī)模，即使是大規(guī)模資金也不會(huì)對(duì)投資回報(bào)產(chǎn)生影響。再次，指數(shù)基金嚴(yán)格跟蹤標(biāo)的指數(shù)表現(xiàn)，不受基金經(jīng)理風(fēng)格影響，基本不會(huì)出現(xiàn)風(fēng)格飄移的情況。最后，指數(shù)基金在投資策略上按照指數(shù)成分股及其權(quán)重進(jìn)行投資，投資組合也更清晰透明。”

    劉鋒也認(rèn)為，指數(shù)基金更重要的是可以分散風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金投資產(chǎn)品的長期業(yè)績?cè)鲩L和穩(wěn)定會(huì)有比較好的效果。所以，指數(shù)基金適合納入個(gè)人養(yǎng)老金的配置范疇。

    “總體來看，指數(shù)基金能夠幫助投資者以較低的成本獲取股票市場(chǎng)的長期平均投資回報(bào)，我認(rèn)為指數(shù)基金是個(gè)人養(yǎng)老金配置權(quán)益資產(chǎn)較為適合的工具。”楊偉表示。