西部利得基金：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期逐步兌現(xiàn) 金融板塊政策利好頻出

    本報(bào)記者 昌校宇

    2月20日收盤(pán)，上證指數(shù)上漲2.06%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.28%，低估值權(quán)重板塊表現(xiàn)突出，所有板塊均有上行，其中建材、家電、非銀、輕工、銀行漲幅居前，通信、計(jì)算機(jī)和傳媒重回漲勢(shì)。

    西部利得基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇從強(qiáng)預(yù)期到預(yù)期逐步兌現(xiàn)，較好的基本面支撐市場(chǎng)穩(wěn)步上行。春節(jié)以來(lái)消費(fèi)、投資和出口均明顯向好，消費(fèi)方面隨著居民活動(dòng)半徑擴(kuò)容，餐飲、出行、酒店、零售等消費(fèi)活動(dòng)快速修復(fù)；投資方面在1月份對(duì)公信貸高增長(zhǎng)背景下，2月中旬以來(lái)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)開(kāi)工率環(huán)比大幅回升；出口方面海外經(jīng)濟(jì)韌性好于預(yù)期，出口仍存結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)。

    “金融板塊前期表現(xiàn)相對(duì)滯漲，疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)和自身政策環(huán)境變化，2月20日迎來(lái)明顯上行。”西部利得基金進(jìn)一步分析稱(chēng)，券商方面，全面注冊(cè)制下，為券商投行業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展奠定了基礎(chǔ)。銀行方面，商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)則進(jìn)一步完善，推動(dòng)銀行提升風(fēng)險(xiǎn)管理水平，提升銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)效，相關(guān)規(guī)則調(diào)整對(duì)銀行資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)將會(huì)產(chǎn)生較大影響，在零售和對(duì)公貸款方向鼓勵(lì)支持中小微企業(yè)、強(qiáng)化地產(chǎn)貸款約束，在自營(yíng)投資方向?qū)?、資管產(chǎn)品等投資會(huì)產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。銀行整體對(duì)新規(guī)應(yīng)對(duì)非常充分，大部分上市銀行資本充足率將獲得一定程度提升。政策利好疊加前期滯漲，推動(dòng)金融板塊獲得明顯超額收益。

    展望后市，西部利得基金認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇正在從預(yù)期走向現(xiàn)實(shí)，后續(xù)我們需要前瞻產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和尋找預(yù)期差。一方面，立足于未來(lái)2年至3年，尋找具備成長(zhǎng)性的產(chǎn)業(yè)新趨勢(shì)；另一方面，持續(xù)緊密跟蹤經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏和產(chǎn)業(yè)供需格局演繹，尋找超預(yù)期板塊及個(gè)股。

（編輯 田冬 上官夢(mèng)露）