你方唱罷我登場 被遺忘的傳媒基金熱起來了

    證券時報記者 安仲文

    時隔多年，傳媒主題基金終于躋身開年后的業(yè)績排行前列。

    證券時報記者注意到，伴隨著公募基金經(jīng)理去年底逐步加倉傳媒行業(yè)，使得該行業(yè)在多年后再次進(jìn)入公募十大重倉行業(yè)，相關(guān)主題基金的凈值表現(xiàn)也在2023年開年以來一掃過往陰霾。多位基金經(jīng)理指出，盡管傳媒行業(yè)許多公司的成長性變差，但估值較具吸引力，從行業(yè)性價比的角度看，未來一段時間投資機(jī)會或高于估值高的熱門行業(yè)。

    傳媒主題基金由冷變熱

    開年初的市場表現(xiàn)往往預(yù)示著市場風(fēng)向標(biāo)，行業(yè)主題基金在每年一季度的強(qiáng)弱走勢，也往往代表著年度熱點(diǎn)的風(fēng)向走勢。Wind數(shù)據(jù)顯示，在被市場遺忘多年后，傳媒主題基金終于在今年開年初的業(yè)績排行上擠進(jìn)前列。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，今年以來有多只傳媒主題基金進(jìn)入年內(nèi)業(yè)績50強(qiáng)，甚至在前五強(qiáng)中也有傳媒主題基金的身影。華夏中證動漫基金今年以來收益率接近20%，位列全市場業(yè)績第五。此外，中郵健康文娛基金、國泰中證動漫基金、富國中證體育基金等年內(nèi)收益率也都在17%至20%間。

    為何突然表現(xiàn)強(qiáng)勢？一個重要原因在于公募基金經(jīng)理去年四季度的一系列加倉，使得傳媒行業(yè)在時隔多年后“新進(jìn)”基金重倉行列。

    根據(jù)2022年基金四季報的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至四季度末，盡管電力設(shè)備和食品飲料仍為公募前兩大重倉行業(yè)，但持有規(guī)模占比較去年三季度末分別下降1.65%和0.60%。相比之下，醫(yī)藥、計算機(jī)行業(yè)的持有規(guī)模占比分別增加1.98%和1.12%；更為重要的一個信號則是：冷門的傳媒新進(jìn)入基金前十大重倉行業(yè)，持有規(guī)模占比達(dá)到2.83%，較去年三季度末增加1.33%。

    明星公募

    已提前布局

    對傳媒股出手，似乎是公募基金的一次主流操作，不少明星基金經(jīng)理都在去年四季度開始關(guān)注這個“涼”了很久的賽道。

    證券時報記者注意到，公募基金大佬鄔傳雁管理的泓德卓遠(yuǎn)混合基金在去年四季度將光線傳媒納入第五大重倉股，占該基金倉位比例超過5%。中歐基金策略組投資總監(jiān)王健管理的中歐養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)基金，也同樣在去年四季度加倉傳媒股，將三七互娛納為第三大重倉股，倉位占比高達(dá)9%。

    事實(shí)上，早在去年四季度，一眾熱衷于半導(dǎo)體、新能源的基金經(jīng)理，突然出現(xiàn)在傳媒股的調(diào)研名單上，也是一個較為突出的現(xiàn)象。記者注意到，去年四季度有包括博時基金付偉、南方基金王博、安信基金林樂天、華安基金胡宜賓等明星基金經(jīng)理調(diào)研傳媒股，這也表明了他們在去年四季度已開始為2023年的A股風(fēng)向變化進(jìn)行了提前布局。

    投資性價比有吸引力

    關(guān)于傳媒行業(yè)在今年的投資機(jī)會，創(chuàng)金合信基金經(jīng)理鄭劍認(rèn)為，從估值端來看，此前一段時間，國際投資者對于中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的風(fēng)險偏好下降，傳媒互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)估值收縮明顯。所以，在業(yè)績下行和估值壓縮的過程中，股價跟隨業(yè)績增速一起下跌到2022年年中。從2023年當(dāng)前市場看，無論是業(yè)績層面，還是估值層面，都能夠看到傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司在好轉(zhuǎn)，疫情防控政策優(yōu)化、美國加息節(jié)奏等比較充分地反映在當(dāng)前的估值中，2023年傳媒互聯(lián)網(wǎng)公司經(jīng)營活動有望回到常態(tài)。

    上述基金經(jīng)理強(qiáng)調(diào)，從投資的角度來看，一些比較成熟的行業(yè)，比如游戲、電商、社交等，盡管公司的成長性會差一些，但優(yōu)勢在于估值較低，現(xiàn)金流較好，這幾年受一系列對行業(yè)發(fā)展不利的因素影響之后，估值低、ROE處于改善過程中的公司有不錯的投資價值。

    “我們認(rèn)為傳媒行業(yè)的一些優(yōu)質(zhì)龍頭股已經(jīng)跌無可跌，從長期投資的角度看，已經(jīng)進(jìn)入布局時機(jī)。”南方基金一位基金經(jīng)理接受記者采訪時認(rèn)為，隨著疫情因素逐步淡去，A股市場各大行業(yè)的性價比可能出現(xiàn)一些明顯的變化，一些景氣度很高的行業(yè)雖然長期投資依然可觀，但短期估值可能需要消化，而原先估值便宜、市場關(guān)注度不高的傳媒股龍頭品種則從2023年的角度看具有更高的性價比。