華泰江蘇交控REIT正式發(fā)售 高速公路在底層資產(chǎn)類型占比最高

    本報(bào)記者 昌校宇

    基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs隊(duì)伍再迎新。10月28日，江蘇省首單高速公路公募REITs——華泰江蘇交控REIT正式發(fā)售。

    華泰證券資產(chǎn)管理表示，華泰江蘇交控REIT底層基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目為滬蘇浙高速公路（G50滬渝高速江蘇段）及相關(guān)資產(chǎn)組。由于服務(wù)區(qū)的土地權(quán)證是交通領(lǐng)域普遍涉及的問(wèn)題，為保證投資人的合法權(quán)益，華泰江蘇交控REIT在合規(guī)前提下，開(kāi)創(chuàng)以“作價(jià)出資”方式盤(pán)活土地資產(chǎn)，提出“對(duì)符合條件的土地按照作價(jià)出資（入股）方式配置”的方案，配置平望服務(wù)區(qū)經(jīng)營(yíng)性用地，在業(yè)內(nèi)探索出一條完善路橋資產(chǎn)合規(guī)手續(xù)的有效路徑，為類似性質(zhì)土地使用權(quán)證辦理提供了有益的參考經(jīng)驗(yàn)。

    《證券日?qǐng)?bào)》記者進(jìn)一步梳理已上市公募REITs和已獲批項(xiàng)目的底層資產(chǎn)，其中高速公路和產(chǎn)業(yè)園類型的產(chǎn)品最多，均達(dá)7只。其中，已上市高速公路公募REITs合計(jì)市值為289億元，在資產(chǎn)類型中占比最高。

    談及高速公路公募REITs的投資優(yōu)勢(shì)，國(guó)金基金對(duì)記者表示，高速公路項(xiàng)目同時(shí)具備抗風(fēng)險(xiǎn)性與成長(zhǎng)性。在內(nèi)外因素?cái)_動(dòng)下，高速公路作為民生基礎(chǔ)設(shè)施，在保供保暢中發(fā)揮重要作用，高速公路公募REITs投資價(jià)值凸顯，是較為優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。同時(shí)，高速公路還是現(xiàn)代物流業(yè)的重要基礎(chǔ)，通行量恢復(fù)往往早于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐，表現(xiàn)出較強(qiáng)的成長(zhǎng)性。

    在中金基金看來(lái)，高速公路基礎(chǔ)設(shè)施具有現(xiàn)金流較充裕、投資收益較穩(wěn)定等屬性，較適合作為公募REITs的底層資產(chǎn)。同時(shí)，高速公路公募REITs作為盤(pán)活存量資產(chǎn)的措施，有助于存量資產(chǎn)與新增投資良性循環(huán)，擴(kuò)大有效投資，助力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展，對(duì)推動(dòng)交通基礎(chǔ)設(shè)施可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

    業(yè)內(nèi)專家也認(rèn)為高速公路公募REITs在市場(chǎng)的“存在感”極強(qiáng)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明對(duì)記者表示，作為傳統(tǒng)基建的代表之一，我國(guó)高速公路資產(chǎn)存量規(guī)模較大，當(dāng)前已上市的5只高速公路公募REITs原始權(quán)益人持有豐富的存量以及在建高速公路。此外，高速公路所創(chuàng)造的現(xiàn)金流較為穩(wěn)定，與公募REITs的產(chǎn)品特征相匹配。

    對(duì)于存在改擴(kuò)建計(jì)劃的高速公路，部分投資人可能對(duì)改擴(kuò)建后收益的不確定性存在擔(dān)憂。某參與公募REITs試點(diǎn)項(xiàng)目的機(jī)構(gòu)分析稱，長(zhǎng)期來(lái)看，由于高速公路的改擴(kuò)建，收費(fèi)站等部分不需要新建、土地征拆費(fèi)用有限，整體投資額小于新建，但通行能力得到大幅增長(zhǎng)，且高速公路改擴(kuò)建后不需要經(jīng)過(guò)初始的車流培育期，交通需求能得到較好的保障。