上市公司三季報透露多位明星基金經理調倉路徑

市場進入三季報時間，公募調倉換股動向再次成為關注焦點。截至10月16日，已有崔宸龍、楊銳文、丘棟榮、茅煒、王博等知名基金經理管理的基金出現在星源材質、璞泰來等公司前十大流通股東之列。另外，從上市公司回購股份等事項發(fā)布的最新股東名單來看，蔡嵩松等人的調倉路徑也隨之浮現。

公募基金分析人士認為，基金產品對上市公司的增減持，主要與公司業(yè)績增長、股價變化、宏觀經濟以及政策環(huán)境等因素有關。從目前情況來看，政策預期和低估值是行情支撐，可逢低布局。經濟復蘇是核心交易邏輯，順周期方向是接下來的配置重點。

三季報透露

多家基金調倉動向

截至目前，調倉信息最多的是2021年“公募冠亞軍”崔宸龍。

根據上機數控的三季報，崔宸龍管理的前海開源公用事業(yè)股票基金和前海開源新經濟靈活配置混合基金，新進成為公司前十大流通股東，兩只基金分別持有上機數控719.32萬股和575.22萬股，持有市值為9.7億元、7.76億元。此外，截至三季度末，茅煒和王博管理的南方成長先鋒混合基金持有上機數控240.16萬股，持股比例0.62%，持股市值為3.24億元。而在二季度末，上機數控尚未進入南方成長先鋒混合基金持倉當中。

再來看楊銳文、丘棟榮、韓創(chuàng)的調倉情況。楊銳文管理的景順長城新能源產業(yè)股票基金三季度增持星源材質10.02萬股，以1169.07萬股的持股數量在前十大流通股東中位列第九。此外，星源材質三季度還獲得了東方新能源汽車主題基金增持，持股數量為1520.70萬股。另外，丘棟榮管理的中庚小盤價值股票基金新進入豪能股份前十大流通股東，持有數量和占比分別為789.47萬股和2.03%。根據華鐵應急三季報顯示，韓創(chuàng)管理的大成新銳產業(yè)混合基金持有該股票3103.81萬股，較上期減少2109.06萬股，持股比例為2.46%，較上期下降了1.72個百分點。

另外，華夏、銀華、萬家、博時、長信等基金公司旗下基金也出現了調倉信息。璞泰來三季報顯示，華夏能源革新股票基金在三季度增持璞泰來，持股數量為2066萬股，較上期增加了913.94萬股，持股比例為1.49%。根據康緣藥業(yè)披露的三季報，財通資管健康產業(yè)混合基金持有該公司股票560萬股，持股市值為0.74億元，新進為康緣藥業(yè)前十大流通股東。

另外，萬家瑞隆混合基金新進農發(fā)種業(yè)前十大流通股東，持有439.44萬股，銀華同力精選混合增持農發(fā)種業(yè)121萬股后持股數量為900萬股。長信金利趨勢混合基金新進雙良節(jié)能前十大流通股東，持有數量和市值分別為980.05萬股和1.52億元。博時軍工主題股票基金新進萬澤股份前十大流通股東，持有數量和比例分別為500萬股和1.02%。富蘭克林國海深化價值混合基金新進三孚股份前十大流通股東，持有股份和比例分別為143.41萬股和0.52%。

此外，上市公司因回購股份等事項最新發(fā)布的前十大股東名單，也透露了公募的最新調倉動向。

半導體龍頭韋爾股份10月11日發(fā)布的公告顯示，截至9月30日，華夏國證半導體芯片ETF與蔡嵩松管理的諾安成長混合均位于前十大之列，華夏國證半導體芯片ETF截至三季度末持有1305.42萬股，較上期增加了442.81萬股，占流通股比例為1.1084%；諾安成長混合截至三季度末持有1942.72萬股，較上期減少419.43萬股，占流通股比例為1.65%。

盈利變化成關注重點

此外，從過往經驗來看，上市公司三季報先于基金三季報披露，疊加日常公告的前十大股東變更等信息，公募的持倉變化往往成為市場行情的風向標之一。公募基金分析人士說到，基金產品對上司公司的增減持，主要與兩方面因素有關：一是上市公司業(yè)績增長和股價變化情況；二是宏觀經濟以及政策環(huán)境等因素。

比如，崔宸龍大舉增持的上機數控，三季度實現營業(yè)收入60.30億元，同比增長50.78%，實現歸母凈利潤12.55億元，同比增加125.74%。特別是，受益于單晶硅業(yè)務規(guī)模擴大，該公司前三季度盈利28.31億元，已超過去5年凈利潤之和。

三孚股份方面，前三季度實現營收20.53億元，同比上升81.42%；歸母凈利潤6.23億元，同比上升152.27%；扣非凈利潤6.14億元，同比上升149.82%。該公司前三季度實現的凈利潤，已接近去年全年3.36億元的兩倍。截至10月14日收盤，雖然該公司股價在三季度有所回調，但年內依然實現了超60%的累計漲幅。

此外，康緣藥業(yè)業(yè)績也出現明顯增長。三季報顯示，該公司前三季度實現營業(yè)收入31.25億元，同比增長20.97%；實現凈利潤2.81億元，同比增長35.83%?？稻壦帢I(yè)目前主要產品線聚焦病毒感染性疾病、婦科疾病、心腦血管疾病、骨傷科疾病等中醫(yī)優(yōu)勢領域。該公司的七大產品線中，五大產品實現營收增長。

韓創(chuàng)減持的華鐵應急，前三季度公司實現營收23.24億元,同比增長29.58%;歸母凈利潤4.34億元,同比增長31.10%。但從股價走勢來看，其價格自7月下旬開始從近10元回落，截至10月14日跌破6.5元，今年以來累計跌幅超過30%。

對于未來基金調倉關注的重點，創(chuàng)金合信基金首席經濟學家魏鳳春表示，從目前來看，要關注市場盈利在明年一季度是否能企穩(wěn)，盈利結構是否會逐漸開始改善。把握這一趨勢，則應遵循“步步為營”思路。從四季度向未來1-2個季度來看，全球大環(huán)境偏弱，但國內短期有階段性相對獨立的政策環(huán)境，政策預期和低估值是行情支撐，可逢低布局。

魏鳳春認為，當前中國經濟整體表現相對平穩(wěn)，基建持續(xù)保持較高增速，上游采礦業(yè)、中游部分設備制造和高端制造行業(yè)、下游發(fā)電行業(yè)等結構性亮點對經濟有一定支撐。“攻堅”相關領域是行業(yè)配置的長期主線，重點在自主可控，包括能源自主可控以及核心關鍵技術的自主可控。具體可關注以下行業(yè)機會：一是傳統(tǒng)能源煤炭、石油石化，電力與電網改革；二是新能源。光伏、儲能以及風電，有望延續(xù)優(yōu)勢與降本邏輯；三是半導體、通信、工業(yè)軟件，關注這些領域的核心關鍵技術自主可控情況，尤其是“國產替代邏輯+周期底部”趨勢的新催化。