北向資金波動加大 “基本盤”波瀾不驚

    昨日，北向資金全天凈買入35.52億元，結(jié)束上周連續(xù)5個交易日的凈賣出。今年以來，北向資金流向與A股行情“高度合拍”，其雙向流動波幅隨著股市震蕩加劇而同步加大，一改此前連續(xù)數(shù)年的整體單邊流入態(tài)勢。不過，在這一表象背后，作為北向資金的“基本盤”，配置型外資持股則相對穩(wěn)定。

    據(jù)Choice統(tǒng)計，今年以來，滬深股通累計交易122天。其中，北向資金單日凈買額超百億元的有8個交易日、超50億元的有25個交易日；單日凈賣額超百億元、超50億元的交易日則分別為6個和23個。反觀去年全年，北向資金單日凈買額超百億元、超50億元的交易日分別為9個和59個，凈賣額超百億元、50億元的交易日則分別為5個和18個。

    對比可見，今年以來北向資金單日波動加大更趨頻繁，且大買、大賣出現(xiàn)的頻次基本相當(dāng)。而去年全年單日大幅買入的頻次明顯高于大幅賣出。

    若進一步對北向資金具體席位的持股量進行跟蹤分析，可以發(fā)現(xiàn)外資近期頻繁進出主要緣于交易型資金的流動，而作為外資“基本盤”的配置型資金，在面對市場波動時保持倉位相對穩(wěn)定，可謂波瀾不驚。

    以7月上半月為觀察期，滬深市場都出現(xiàn)一定幅度回調(diào)，其中滬指偏弱，區(qū)間跌幅超過5%。其間，北向資金前十大席位持股總量由6月底的988億股降至7月15日的961億股，凈減少約26.74億股。并且，截至7月15日，前10大席位持股量占北向資金所有席位持股總量的90%以上，代表了資金主流。

    細分上述席位，其中5席屬外資銀行，被市場研究機構(gòu)普遍歸類為配置型外資；另5席屬外資投行，被歸類為交易型外資。在7月上半月，交易型外資持股減少逾21億股，配置型外資持股僅減少5.6億股。對照各自持股總量，前述配置型外資席位截至7月15日共持有逾825億股，是交易型外資席位持股量的6倍。

    由持股量變化觀察減倉幅度，7月上半月，前述配置型外資席位減倉不到1%，而交易型外資席位減倉比例超過13%。這也與6月交易型外資明顯加倉、配置型外資小幅加倉的情形類似，即交易型外資與A股行情的趨同性較高，持股量隨著大盤起落而升降，配置型外資的持股規(guī)模波動幅度則相對有限。

    對各行業(yè)板塊的持股方面，據(jù)光大證券最新研報的統(tǒng)計分析，上周（7月11日至15日），配置型外資加倉了醫(yī)藥、食品飲料和電子，凈賣出銀行、電力及公用事業(yè)和電力設(shè)備及新能源；交易型外資則加倉汽車、機械和建筑，凈賣出銀行、食品飲料和電子。此外，上周交易型外資的單周凈流出規(guī)模超200億元。

    研究機構(gòu)普遍認為，作為北向資金的絕對主力，配置型外資對A股的投資規(guī)模將長期保持增長，只是其當(dāng)前增速可能暫時趨緩。交易型外資的活躍，則使A股的市場博弈更加充分。