科創(chuàng)板強勢反彈基金搶收“彈簧壓縮”收益

    證券時報記者 趙夢橋

    雖歷經震蕩調整，但首批科創(chuàng)板基金成立三年后凈值平均漲幅依舊達到100%，且行情走低期間，抄底資金態(tài)度堅決，借道ETF積極涌入，多只基金份額持續(xù)走高并較發(fā)行伊始增逾數倍。

    基金業(yè)內人士分析，在前期市場熱捧的氛圍逐漸冷卻后，伴隨盈利情況逐漸改善，當下的科創(chuàng)板已經具備“低估值、高增長”的特征，配置價值逐漸凸顯。

    首批科創(chuàng)板基金

    平均漲幅達100%

    6月2日，A股三大指數全天震蕩走強延續(xù)反彈行情，科創(chuàng)板個股大爆發(fā)，科創(chuàng)50指數漲近5%，近40只科創(chuàng)板個股漲超10%。受個股帶動，相關ETF也異軍突起，科創(chuàng)信息技術ETF、科創(chuàng)信息ETF、科創(chuàng)50ETF基金漲幅居前，分別漲6.22%、6.18%、5.27%，沉寂已久的科創(chuàng)板行情再度成為市場熱點。

    回望首批7只含著“金鑰匙”誕生的科創(chuàng)板基金，一度成為市場熱捧的對象，還引發(fā)了超千億元資金的哄搶。易方達科技創(chuàng)新率先發(fā)行，南方科技創(chuàng)新與富國科技創(chuàng)新緊隨其后。截至發(fā)稿，首批基金歷經三年有余，平均漲幅剛好達到100%，其中南方科技創(chuàng)新以143.96%位居第一，易方達科技創(chuàng)新與嘉實科技創(chuàng)新分別以107.72%、104.61%位居第二、第三，頗為優(yōu)秀的業(yè)績也給投資者帶來了豐厚的回報。

    南方科技創(chuàng)新混合基金經理王博表示，科創(chuàng)主題基金一系列產品成立于2019年之后，適逢國家科技行業(yè)高速發(fā)展時期，享受到了相關企業(yè)的成長紅利，所以整體業(yè)績表現優(yōu)異?？萍夹袠I(yè)中半導體、新能源等細分領域，過去三年IPO和融資節(jié)奏明顯加快，也助推了相關產業(yè)的發(fā)展?？苿?chuàng)主題基金根植于中國科技行業(yè)，系列產品的成功運作，是資本市場和產業(yè)發(fā)展相互促進、共同健康發(fā)展的典型案例。

    從去年下半年開始，科創(chuàng)板行情就開始接連下挫，中間雖時有回暖依舊難止頹勢，但行情在4月末開始觸底反彈，截至發(fā)稿的10個交易日內已經漲逾16%，跑贏了同期滬深指數。從科創(chuàng)50成份股來看，受低基數影響，多家公司較底部已有大幅度上漲，如固德威和奧普特均漲超70%，杭可科技和中望軟件漲超60%。不過，若將時間線拉長至今年年初，多數個股仍未恢復“元氣”，平均跌幅超兩成。

    在年后震蕩市期間，有些資金不畏行情的起伏依舊持續(xù)涌入科創(chuàng)板基金，以華夏上證科創(chuàng)板50ETF為例，該基金2020年9月份發(fā)行伊始規(guī)模僅50多億份，此后持續(xù)攀升，即使在4月份行情急劇下跌的交易日里也有資金堅決加倉。截至發(fā)稿，該基金份額增逾380%，成為坐擁240億份規(guī)模的“巨無霸”級基金，位列所有ETF規(guī)模第六位。

    科創(chuàng)板邂逅價值投資？

    結合基本面與估值情況來看，當前時點的科創(chuàng)板是否值得投資？

    Wind數據顯示，經過數月調整的“陣痛”后，當前科創(chuàng)50指數市盈率降至42倍，處于指數設立以來的9.68%分位點，在股價走低與盈利情況改善的雙重作用下，較最高時期近100倍的估值泡沫已然消化不少。

    開源證券指出，從2021年年報及2022年一季報數據來看，不管是營業(yè)收入還是凈利潤，科創(chuàng)板成長性遠優(yōu)于其他板塊，有一定反彈基礎。此外，結合Wind一致盈利預測，科創(chuàng)板2022年、2023年的盈利增速分別為64%、34%；從過往數據也可驗證，科創(chuàng)板公司的成長性、ROE水平、科研強度整體上高于A股其他板塊。

    公募持倉方面，以基金重倉股為測算口徑，截至2022第一季度，科創(chuàng)板占基金整體的配置比例約5.3%，接近2012年第四季度的創(chuàng)業(yè)板。開源證券認為，隨著產業(yè)增長逐步兌現到板塊盈利上，科創(chuàng)板的配置價值將日益顯現。參考創(chuàng)業(yè)板的配置路徑，當前科創(chuàng)板較低的基金配置比例，也意味著后續(xù)較大的加倉空間。

    王博表示，由于年初成長股大幅回調，同時全球對高估值個股風險偏好下降，科創(chuàng)板首當其沖。目前，科創(chuàng)50指數跌幅已經幾乎抹去指數上市以來的所有漲幅，而且這只是代表了頭部公司的表現，市值中尾部公司跌幅更大。同時，科創(chuàng)板今年將迎來三年解禁期，板塊估值持續(xù)回落，高估值逐漸消化，優(yōu)質個股配置價值逐漸顯現。

    “我相對關注半導體設備耗材、創(chuàng)新型行業(yè)設備、新一代工業(yè)材料、新一代信息技術等子領域中景氣度高、有技術優(yōu)勢壁壘的優(yōu)質公司。”對于科創(chuàng)板的投資價值，王博認為，第一，市場回暖風險偏好提升后，科創(chuàng)板往往是高風險偏好資金的首選，反彈幅度會比較大；第二，基本面上看，科創(chuàng)板披露的一季報仍然是全市場成長性相對較好的板塊，基本面沒有特別大的問題；第三，要關注板塊流動性的變化。業(yè)績好的板塊跌幅卻相對較多，現在可慢慢等待“彈簧壓縮”積蓄力量。

    創(chuàng)業(yè)板自2009年10月推出，指數持續(xù)調整至2012年1月，并于當年12月二次探底后開啟牛市?？苿?chuàng)板自2019年7月推出，指數持續(xù)調整至2022年5月，持續(xù)調整近3年后，當前的PE-TTM同樣接近2012年的創(chuàng)業(yè)板。開源證券指出，“歷史會重演，但不會簡單重復”，對創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板歸一化處理后，早期指數走勢呈現出較強相似度。“回顧‘十二五’期間的創(chuàng)業(yè)板，展望‘十四五’期間的科創(chuàng)板，產業(yè)分布的鮮明時代感是核心共性，換言之，創(chuàng)業(yè)板映射了‘十二五’期間的互聯網，而科創(chuàng)板映射了‘十四五’時期的先進制造。”開源證券表示。