公募火速回應(yīng)！個(gè)人養(yǎng)老金來了，投資者怎么選，哪些基金具備納入資質(zhì)？

    本報(bào)記者 王思文

    個(gè)人養(yǎng)老金制度終于由藍(lán)圖走向?qū)嵤?/p>

    4月21日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（下稱《意見》）表示，個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，由個(gè)人自愿參加，參加人每年繳納個(gè)人養(yǎng)老金的上限為12000元。投資范圍包括符合規(guī)定的銀行理財(cái)、儲(chǔ)蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)、公募基金等運(yùn)作安全、成熟穩(wěn)定、標(biāo)的規(guī)范、側(cè)重長(zhǎng)期保值的滿足不同投資者偏好的金融產(chǎn)品，參加人可根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)收益偏好自主選擇。

    從這次的文件看，政策層面上公募基金已經(jīng)被確定為個(gè)人養(yǎng)老金可投資的金融產(chǎn)品之一。

    隨后，《證券日?qǐng)?bào)》記者火速連線易方達(dá)基金、廣發(fā)基金、華夏基金等十余家基金公司，就公募基金行業(yè)未來將如何參與到個(gè)人養(yǎng)老金的發(fā)展當(dāng)中，有哪些基金可能納入養(yǎng)老金融產(chǎn)品，公募在組織架構(gòu)、團(tuán)隊(duì)、投研等方面做了哪些準(zhǔn)備，個(gè)人養(yǎng)老金將給市場(chǎng)帶來多少增量資金等問題做了詳細(xì)回應(yīng)。

    養(yǎng)老金融產(chǎn)品如何分類，公募基金與其他機(jī)構(gòu)有哪些不同？

    華夏基金在接受記者采訪時(shí)表示，“養(yǎng)老金融產(chǎn)品可以分為兩類，保障型和投資型。從目前實(shí)踐情況來看，商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)更突出風(fēng)險(xiǎn)保障功能，銀行理財(cái)也以穩(wěn)健保值為主。而公募基金則突出長(zhǎng)期投資增值。因此，對(duì)于個(gè)人來說，如果臨近退休或者承受風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低，可以選擇保險(xiǎn)或者理財(cái)，而對(duì)于年輕人來說，可以選擇突出投資功能的公募基金。”

    “相比其他資管機(jī)構(gòu)，公募基金在養(yǎng)老金投資上的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)大致有三點(diǎn)：首先養(yǎng)老金作為長(zhǎng)期資金，權(quán)益投資是其實(shí)現(xiàn)投資收益的核心來源，而公募基金公司恰恰在權(quán)益投資方面具有顯著優(yōu)勢(shì)；其次，在社?；?、基本養(yǎng)老金和年金業(yè)務(wù)中，公募基金參與時(shí)間最早，參與機(jī)構(gòu)最多，是我國(guó)養(yǎng)老金投資管理的主力軍；再次，未來的養(yǎng)老金投資管理中，精細(xì)化、多元化資產(chǎn)配置的重要性會(huì)越來越凸顯，基金公司可以加強(qiáng)權(quán)益類基金的管理能力或者重點(diǎn)發(fā)展主動(dòng)管理的債券類基金，以及ETF和指數(shù)基金，為其他養(yǎng)老金資產(chǎn)管理提供底層配置工具。”華夏基金對(duì)記者稱。

    公募領(lǐng)域有哪些產(chǎn)品可能納入范圍？

    萬家聚優(yōu)穩(wěn)健養(yǎng)老擬任基金經(jīng)理徐朝貞對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“目前來看，公募基金領(lǐng)域納入范圍的產(chǎn)品是養(yǎng)老目標(biāo)基金，即目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金兩類。”

    2018年首批公募養(yǎng)老目標(biāo)基金獲準(zhǔn)發(fā)行，易方達(dá)基金、華夏基金等14家基金公司為首批養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品管理人。養(yǎng)老目標(biāo)基金以追求養(yǎng)老資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值為目的，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有，這類新基金產(chǎn)品均以FOF的形式運(yùn)作。

    Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過3年多的發(fā)展，截至2022年3月31日，上述提到的養(yǎng)老型FOF共166只，管理規(guī)模達(dá)1132.50億元。

    普通投資者如何挑選養(yǎng)老基金產(chǎn)品？

    廣發(fā)基金資產(chǎn)配置部總經(jīng)理?xiàng)顔磳?duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“養(yǎng)老目標(biāo)基金在設(shè)計(jì)之初就充分考慮了不同投資者的養(yǎng)老投資需求，是適合普通投資者進(jìn)行養(yǎng)老金投資的選擇，它更強(qiáng)調(diào)成熟穩(wěn)健的投資策略，對(duì)基金經(jīng)理和底層公募基金的選擇也有更嚴(yán)格的要求和規(guī)范。”

    “目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)老基金包括‘穩(wěn)健’‘平衡’‘積極’三個(gè)不同的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，管理人按照產(chǎn)品既定的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)進(jìn)行產(chǎn)品管理，該類型養(yǎng)老基金的收益風(fēng)險(xiǎn)特征比較明確，對(duì)于有明確風(fēng)險(xiǎn)偏好的投資者，可以選擇目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)養(yǎng)老基金。目標(biāo)日期養(yǎng)老基金是基于投資者退休日期設(shè)計(jì)的基金，隨著退休日的臨近而逐步降低風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)的配置比例，幫助投資者在年輕時(shí)多承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，隨著年齡增長(zhǎng)逐漸降低風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于投資者來說，這個(gè)選擇也比較省心，只需根據(jù)自身退休日期，選擇對(duì)應(yīng)的目標(biāo)日期基金即可。”

    以下為部分養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品成立至今收益情況：

    中加基金組合與養(yǎng)老投資部負(fù)責(zé)人郭智對(duì)記者表示：“《意見》發(fā)布后，符合個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍的產(chǎn)品均會(huì)獲得較快發(fā)展，養(yǎng)老FOF產(chǎn)品同樣相比于過去3年將會(huì)獲得較快發(fā)展。”

    “長(zhǎng)期來看，權(quán)益類基金、固收+等類型的基金能夠滿足養(yǎng)老金長(zhǎng)期性、收益性需求，有望在未來推動(dòng)納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍。”徐朝貞說。

    “不過目前個(gè)人養(yǎng)老金可以投資的產(chǎn)品目錄還有待各相關(guān)監(jiān)管部門確定。”郭智認(rèn)為，《意見》發(fā)布后，銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)將制定細(xì)則，以確定哪些金融產(chǎn)品可以作為個(gè)人養(yǎng)老金投資的標(biāo)的。公募基金的類型、風(fēng)險(xiǎn)收益特征要求等還有待確定。從目前證監(jiān)會(huì)發(fā)展養(yǎng)老FOF的監(jiān)管思路來看，鼓勵(lì)養(yǎng)老金長(zhǎng)期投資、且選擇風(fēng)險(xiǎn)收益特征穩(wěn)定的產(chǎn)品。

    公募基金如何向普通投資者良性宣傳個(gè)人養(yǎng)老金投資體系？

    “基金公司要進(jìn)一步完善投資者教育體系，在投前、投中、投后為客戶提供持續(xù)的專業(yè)陪伴，引導(dǎo)客戶選擇適合的養(yǎng)老金投資品并堅(jiān)持長(zhǎng)期投資。”楊喆表示，投資是一輩子的事，尤其是養(yǎng)老資金的投資，通過專業(yè)的陪伴服務(wù)，幫助投資者理性應(yīng)對(duì)短期市場(chǎng)波動(dòng)，從而有機(jī)會(huì)分享資本市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)紅利，穩(wěn)步積累個(gè)人養(yǎng)老金財(cái)富。

    “養(yǎng)老投資不僅僅是投資，更是引導(dǎo)投資者培養(yǎng)投資養(yǎng)老習(xí)慣的過程。”華夏基金對(duì)記者表示，華夏基金用一切可能觸達(dá)投資者的方式開展養(yǎng)老宣傳與投教，傳遞盡早進(jìn)行養(yǎng)老規(guī)劃的理念，未來也將持續(xù)投入大量資源，持續(xù)深入推薦養(yǎng)老投資教育工作。

    “要想鼓勵(lì)參與人積極參與，還需要設(shè)定有吸引力的稅收優(yōu)惠政策。”郭智表示，目前稅收優(yōu)惠的具體細(xì)則還有待明確。《意見》規(guī)定了稅收優(yōu)惠政策可以“鼓勵(lì)符合條件的人員參加個(gè)人養(yǎng)老金制度”，也規(guī)定了目前參加人每年繳納上限是12000元，但是稅收優(yōu)惠的具體細(xì)則還有待落地。

    鵬華基金向《證券日?qǐng)?bào)》記者提到，“個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)行個(gè)人賬戶制度，個(gè)人養(yǎng)老金賬戶具有唯一性，個(gè)人賬戶是參加個(gè)人養(yǎng)老金制度和享受稅收優(yōu)惠的基礎(chǔ)。個(gè)人養(yǎng)老金在制度設(shè)計(jì)上充分考慮稅收抵扣的便利性，將個(gè)人養(yǎng)老金賬戶作為個(gè)人選擇產(chǎn)品和享受稅收優(yōu)惠的基礎(chǔ)。據(jù)悉目前已經(jīng)有多家銀行完成了與人社部信息平臺(tái)的對(duì)接。”

    “預(yù)計(jì)《意見》出臺(tái)后，財(cái)政部和國(guó)稅總局將會(huì)出臺(tái)相應(yīng)的配套政策，參照企業(yè)年金和稅延型養(yǎng)老保險(xiǎn)的稅收模式，有可能采取EET稅制，即：繳費(fèi)和投資收益免稅，領(lǐng)取時(shí)收稅。”鵬華基金表示。

    公募在組織架構(gòu)、團(tuán)隊(duì)、投研等方面做了哪些準(zhǔn)備？

    由于個(gè)人養(yǎng)老金的低風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性，這客觀上對(duì)公募基金的資產(chǎn)配置能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力提出了更高的要求。

    今日多家公募基金公司對(duì)記者表示，“此前一直積極布局產(chǎn)品，為迎接個(gè)人養(yǎng)老金制度落地，此后將積極打造契合養(yǎng)老金持有人風(fēng)險(xiǎn)收益需求、投資風(fēng)格清晰穩(wěn)定的各類養(yǎng)老金產(chǎn)品。”

    廣發(fā)基金向記者透露，為重視養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品的投研工作，從海內(nèi)外引進(jìn)了資產(chǎn)配置人才，負(fù)責(zé)養(yǎng)老目標(biāo)基金產(chǎn)品的投資管理。

    華夏基金表示，華夏基金建立適合養(yǎng)老金管理的制度框架，幫助基金經(jīng)理樹立長(zhǎng)期投資理念，投資團(tuán)隊(duì)上配備資深投資經(jīng)理從事養(yǎng)老目標(biāo)基金管理，同時(shí)借鑒國(guó)際先進(jìn)的資產(chǎn)配置理念，開發(fā)基于對(duì)宏觀（M）、估值（V）與政策（P）的跟蹤、定位和判斷所構(gòu)建起的MVP資產(chǎn)配置模型。

    易方達(dá)基金表示，未來將持續(xù)提升投資管理水平，打造契合養(yǎng)老金持有人風(fēng)險(xiǎn)收益需求、投資風(fēng)格清晰穩(wěn)定的各類養(yǎng)老金產(chǎn)品。

    考慮到目前我國(guó)民眾金融理財(cái)知識(shí)相對(duì)欠缺，博時(shí)基金對(duì)記者表示，將大力發(fā)展金融科技助力個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮公募基金的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，通過核心投研能力輸出，構(gòu)建完整的養(yǎng)老金投資與產(chǎn)品管理體系。在產(chǎn)品全生命周期中，系統(tǒng)全方位監(jiān)控投資與運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置。

    將給市場(chǎng)帶來多少增量資金？

    從資本市場(chǎng)層面，個(gè)人養(yǎng)老金著眼于長(zhǎng)期規(guī)劃，與資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念不謀而合，能夠加快居民儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化，為資本市場(chǎng)提供了長(zhǎng)期資金來源，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

    匯添富資產(chǎn)配置中心資深產(chǎn)品專家李宏綱對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“2020年末，中國(guó)城鎮(zhèn)人口為90119萬人，人均可支配收入為32189元。據(jù)此前中國(guó)養(yǎng)老金融50人論壇調(diào)研，73%的調(diào)查對(duì)象愿將收入的11%-30%用于養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備，根據(jù)相關(guān)的調(diào)查數(shù)據(jù)，我們預(yù)計(jì)今后養(yǎng)老金融領(lǐng)域每年新增規(guī)模都將達(dá)到一個(gè)相對(duì)可觀的數(shù)字。”

    “統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年個(gè)稅改革后我國(guó)個(gè)稅繳納人數(shù)約6512萬人，極端情況下假設(shè)所有人均頂格參與個(gè)人養(yǎng)老金制度，則每年可以為市場(chǎng)帶來7814.4億元增量資金。若參與個(gè)稅繳納的人中有30%參與個(gè)人養(yǎng)老金制度，也會(huì)為市場(chǎng)帶來每年約2344億元的增量資金。”楊喆對(duì)記者稱。

    九泰日添金貨幣基金經(jīng)理劉翰飛對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者稱，“預(yù)計(jì)中國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金市場(chǎng)潛力將是萬億元級(jí)別以上，有望成為中國(guó)公募基金行業(yè)新的‘壓艙石’，有利于中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展行穩(wěn)致遠(yuǎn)。”

（編輯 上官夢(mèng)露）