“旱澇保收”誰(shuí)最強(qiáng)？今年FOF收益幾乎全紅

    證券時(shí)報(bào)記者安 仲文

    在主動(dòng)權(quán)益類基金業(yè)績(jī)分化、網(wǎng)紅基金大比例飄綠之際，公募FOF基金產(chǎn)品今年基本上“旱澇保收”，年內(nèi)收益差不多實(shí)現(xiàn)全紅。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，成立滿一年的162只公募FOF基金（按不同份額）今年以來(lái)幾乎實(shí)現(xiàn)全紅，僅三只基金出現(xiàn)-2.5%、-0.32%、-0.02%的微弱虧損。整體來(lái)看，F(xiàn)OF年內(nèi)收益飄紅的基金占比高達(dá)98%。

    FOF優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)

    公募FOF業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，它們已成為獲得正收益較為簡(jiǎn)單靠譜的選擇。

    目前收益率最高的FOF基金來(lái)自華夏基金旗下的華夏聚豐穩(wěn)健基金，年內(nèi)收益率為16.24%；平安養(yǎng)老20基金位居FOF基金全市場(chǎng)第二，年內(nèi)收益率約13%；易方達(dá)基金旗下易方達(dá)優(yōu)選多資產(chǎn)組合年內(nèi)收益11.29%，暫列FOF排名第三。盡管有3只FOF出現(xiàn)虧損，但幅度微弱，幅度最大的一只年內(nèi)虧損不足3%。

    98%的飄紅比例充分顯示出FOF基金在市場(chǎng)分化背景下所具有的投資優(yōu)勢(shì)。FOF基金又稱基金中的基金，與以股票為主要投資對(duì)象的主動(dòng)權(quán)益類基金相比，F(xiàn)OF基金主要以基金為投資對(duì)象，通過(guò)專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)基金進(jìn)行篩選，幫助投資者優(yōu)化基金投資效果。

    在選基堪比選股的當(dāng)下，F(xiàn)OF的需求隨著基金產(chǎn)品大擴(kuò)容而不斷增強(qiáng)。中基協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至10月底，我國(guó)境內(nèi)共有基金管理公司137家，公募基金數(shù)量逼近9000只。

    “隨著基金數(shù)量越來(lái)越多，以選基為主要特點(diǎn)的FOF基金能夠較好避免業(yè)績(jī)的大幅分化。”平安基金的一位人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，由于許多主動(dòng)權(quán)益類基金面臨單一策略容量和穩(wěn)定性不足，資產(chǎn)分散可以說(shuō)是市場(chǎng)上唯一的“免費(fèi)餐”，F(xiàn)OF組合投資能夠分散風(fēng)險(xiǎn)、降低波動(dòng)，更適合居民資產(chǎn)配置；同時(shí)，組合投資有利于實(shí)現(xiàn)投資分工精細(xì)化管理，最大程度發(fā)揮專業(yè)人士特長(zhǎng)。

    與FOF年內(nèi)收益飄紅比例高達(dá)98%、首尾業(yè)績(jī)相差不足19%相比，主動(dòng)權(quán)益類基金，尤其是主動(dòng)混合型基金面臨著較為嚴(yán)重的業(yè)績(jī)懸殊和分化，年內(nèi)收益飄紅比例僅約77%。數(shù)據(jù)顯示，主動(dòng)權(quán)益類基金年內(nèi)收益最高已達(dá)123%，而表現(xiàn)最差的主動(dòng)權(quán)益類產(chǎn)品則虧損了27.43%，首尾業(yè)績(jī)懸殊高達(dá)150%。

    “印度基金”

    戰(zhàn)勝印度股票？

    顯然，F(xiàn)OF的發(fā)展受益于主動(dòng)權(quán)益類基金的業(yè)績(jī)分化，而FOF由于避免了單一風(fēng)格，在股票市場(chǎng)的各種變化中能夠游刃有余。

    以年內(nèi)業(yè)績(jī)排名最高的華夏聚豐穩(wěn)健基金為例，截至今年第三季度末，該FOF前十大持倉(cāng)基金包括華安文體健康基金、華安安華基金、信誠(chéng)周期輪動(dòng)基金、海富通改革驅(qū)動(dòng)基金、大成睿景混合基金等。甚至一些QDII基金在今年能夠?qū)崿F(xiàn)較好的正收益，也與其本身類似FOF的因素相關(guān)。比如銀華全球核心優(yōu)選基金對(duì)海外股票的投資比例第三季度末約為9.87%，而該QDII同期接近83%的資產(chǎn)投向基金產(chǎn)品，因此在持倉(cāng)港股股票的背景下，借助對(duì)基金的大比例投資，該QDII今年亦實(shí)現(xiàn)正收益。

    國(guó)內(nèi)公募基金所發(fā)行的兩只印度QDII基金產(chǎn)品的業(yè)績(jī)情況，也顯示了FOF基金的優(yōu)越性。

    截至目前，以印度為主要投資對(duì)象的公募QDII是工銀印度基金、泰達(dá)宏利印度股票基金，前者是一只FOF類型的QDII，以基金為投資對(duì)象，后者是一只主動(dòng)管理的權(quán)益類QDII，主要投向印度股票。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，工銀印度基金今年以來(lái)的收益率達(dá)14.19%，而泰達(dá)宏利印度股票基金同期收益率為8.02%。也就是說(shuō)，以印度股票為投資對(duì)象的QDII，今年未能跑贏以印度基金為投資對(duì)象的FOF類型QDII。

    公募FOF

    將是萬(wàn)億類別市場(chǎng)

    正是由于FOF基金具有收益相對(duì)穩(wěn)定、波動(dòng)較小的優(yōu)點(diǎn)，F(xiàn)OF也成為公募基金未來(lái)發(fā)力的重點(diǎn)，

    證券時(shí)報(bào)記者注意到，目前有多只FOF基金正在發(fā)行，如民生加銀積極配置6個(gè)月持有混合（FOF）、上銀穩(wěn)健優(yōu)選12個(gè)月持有混合（FOF）基金等。

    業(yè)內(nèi)人士指出，截至2019年底，美國(guó)FOF規(guī)模約占全部基金的7.34%，公募FOF約占公募基金的12%。對(duì)比之下，國(guó)內(nèi)公募FOF的規(guī)模還處于起步階段，未來(lái)公募FOF規(guī)?？赡苁且粋€(gè)萬(wàn)億資產(chǎn)的類別。伴隨資本市場(chǎng)的進(jìn)一步成熟，F(xiàn)OF對(duì)基民的吸引力也將逐步增大，在此背景下，各家公募基金公司也都開(kāi)始強(qiáng)化FOF投資的人才和產(chǎn)品儲(chǔ)備。

    Wind數(shù)據(jù)顯示，截至目前，國(guó)內(nèi)公募FOF規(guī)模已接近2000億，距第一只公募FOF的出現(xiàn)僅僅4年。2017年10月19日，南方全天候策略基金宣告成立。該基金2017年9月26日開(kāi)始募集，募集歷時(shí)10個(gè)工作日，總募集規(guī)模超33億元，募集有效認(rèn)購(gòu)總戶數(shù)超過(guò)6.8萬(wàn)戶。作為第一只公募FOF，定位偏債混合型的南方全天候策略基金成立以來(lái)累計(jì)收益38%，今年以來(lái)收益率為5.77%。