震蕩市考驗投研能力 百億級私募業(yè)績分化加劇

    今年上半年，A股震蕩幅度加大，頭部私募的業(yè)績分化明顯加劇。最新數(shù)據(jù)顯示，百億級私募上半年平均收益率超6%，雖然19家百億級私募收益率超過10%，但也有10家機構(gòu)處于虧損狀態(tài)。

    多位業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來市場風(fēng)格輪動、行業(yè)輪動節(jié)奏加快，私募機構(gòu)的選股能力和行業(yè)比較能力受到考驗，因此頭部梯隊內(nèi)部出現(xiàn)分化。下半年市場大概率延續(xù)震蕩走勢，分化態(tài)勢可能進一步加劇。維持高倉位并關(guān)注快速成長或產(chǎn)生積極變化的領(lǐng)域，將成為頭部私募提升收益率的重要方式。

    私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，今年上半年百億級私募的平均收益率為6.43%，其中19家百億級私募上半年的收益超過10%。不過，有人歡喜有人愁。在百億級梯隊中，有10家私募上半年業(yè)績告負(fù)，其中就包括東方港灣、漢和資本、千合資本等知名百億級私募。

    值得注意的是，從月度業(yè)績表現(xiàn)來看，百億級梯隊內(nèi)部業(yè)績分化有愈演愈烈之勢。

    據(jù)統(tǒng)計，截至今年6月底，百億級私募數(shù)量為79家，其中68家更新業(yè)績數(shù)據(jù)的私募中，共27家百億級私募6月收益告負(fù)，較5月增加15家。但排名前十的私募平均收益率則從5月的5.41%提升至6月的6.2%。

    從近期頭部私募發(fā)布的半年度策略報告來看，下半年市場維持震蕩走勢的判斷正在成為共識。

    源樂晟創(chuàng)始人曾曉潔表示，下半年市場波動幅度不會太大。“今年春節(jié)后市場出現(xiàn)了拐點性的波動，不過值得注意的是，二季度景氣度較高的公司股價波動過后已經(jīng)創(chuàng)出新高，景氣度較差的公司股價則持續(xù)創(chuàng)出新低。下半年市場波動幅度大概率小于上半年，但結(jié)構(gòu)性機會依舊會存在。”

    世誠投資創(chuàng)始人陳家琳也認(rèn)為，今年下半年市場仍將延續(xù)“順風(fēng)逆流”風(fēng)格，即經(jīng)濟增速及上市公司盈利不斷修復(fù)，但市場對于宏觀層面不確定性的擔(dān)憂仍存。

    在此市場共識下，業(yè)績短期落后的百億級私募如何實現(xiàn)趕超？業(yè)績領(lǐng)先者又如何更上一層樓？多位基金經(jīng)理直言，維持高倉位的同時需要積極把握高成長機會。

    趣時資產(chǎn)總經(jīng)理兼投資總監(jiān)章秀奇分析稱：“今年下半年，上市公司業(yè)績增長速度雖然整體可能趨緩，但上市公司盈利能力還在提升，要積極把握優(yōu)質(zhì)企業(yè)業(yè)績增長帶來的投資機會。”

    淡水泉表示，下半年投資可關(guān)注三方面：一是優(yōu)化能力圈內(nèi)周期成長類資產(chǎn)的布局，一些行業(yè)的龍頭企業(yè)通過技術(shù)創(chuàng)新、拓展產(chǎn)品門類，逐步展示出成長性強于周期波動性的趨勢；二是積極挖掘新興科技領(lǐng)域的投資機會；三是回避市場共識度最高的資產(chǎn)，新能源、半導(dǎo)體、醫(yī)療美容等上半年漲幅領(lǐng)先的行業(yè)，在半年報披露期面臨高預(yù)期能否兌現(xiàn)的考驗。