本報記者 張歆 昌校宇
以生活污水的身份流入廠區(qū)設備,經(jīng)過物理、生化等處理,以達標排放水的身份離開——每天,有近30萬噸污水在合肥市十五里河污水處理廠經(jīng)歷著蛻變。其實,管道中流淌的并不僅是正在實施凈化的污水,還有著充沛的現(xiàn)金流。
日前,《證券日報》記者來到位于大湖名城——合肥市的十五里河污水處理廠,實地調研首批9單基礎設施公募REITs項目中,唯一一單污水處理特許經(jīng)營權類的公募REITs——富國首創(chuàng)水務封閉式基礎設施證券投資基金(場內簡稱“首創(chuàng)水務”)的部分底層資產(chǎn),詳細了解污水中隱藏的“好生意”。
“污水處理是一個抗周期性很強的行業(yè),受經(jīng)濟周期影響較小。”首創(chuàng)環(huán)保集團總會計師郝春梅對《證券日報》記者表示,無論何時居民用水都是剛需,因此污水處理業(yè)務的盈利能力非常穩(wěn)定。公開信息顯示,首創(chuàng)水務REIT共有兩部分底層資產(chǎn),主營業(yè)務均為污水處理,分別為深圳市福永、松崗、公明水質凈化廠BOT特許經(jīng)營項目及合肥市十五里河污水處理廠PPP項目。設計規(guī)模分別為37.5萬噸/天和30萬噸/天。底層資產(chǎn)分別位于粵港澳大灣區(qū)和長江經(jīng)濟帶,所在區(qū)域經(jīng)濟發(fā)達、人口密集,為項目持續(xù)穩(wěn)定運營提供了較好的市場環(huán)境。
該廠技術員張心宇向《證券日報》記者介紹,合肥十五里河污水處理廠主要處理生活污水。從整個流程來看,首先是“瘦身”,污水通過廠外進水管網(wǎng)輸送至污水處理廠進水泵房內,經(jīng)過格柵、沉砂池等預處理階段去除污水中懸浮物及無機砂礫,生化去除水中的有機物、氮、磷等污染物質。其次是“美白”,生化處理后的污水進入沉淀池進行泥水分離,分離出來的泥一部分通過回流泵運送至生化池,補充生化池內活性污泥,一部分通過剩余污泥泵運送至污泥脫水車間進行脫水干化后,外運至政府指定的污泥處置單位。最后是“改頭換面”,沉淀池中的上清液通過提升泵房進入深度處理階段,在該階段進一步去除水中懸浮物及氮磷等污染物,深度處理以后的污水經(jīng)過消毒排向十五里河流域,并最終排向巢湖。
據(jù)悉,首創(chuàng)水務REIT的兩地底層資產(chǎn)近3年污水處理服務費回收率均為100%,出水水質達標率均達到100%。對于投資者比較關心的底層資產(chǎn)現(xiàn)金流及投資收益情況,郝春梅介紹,“現(xiàn)金流主要來源是污水處理收入以及中水處理收入、污泥干化等零星收入。各項收入由財政部門按月支付、按年結算,目前,深圳項目和合肥項目回款均可按照協(xié)議正?;厥?。”
根據(jù)公開信息,首創(chuàng)水務認購價格為3.700元/份,對應基礎設施項目價值為18.50億元,2021年凈現(xiàn)金流分派率為8.67%,2022年凈現(xiàn)金流分派率為9.08%,預計分派率后續(xù)將有更新。值得注意的是,由于經(jīng)營權項目隨著剩余期限的縮短,價值將逐步歸零,因此以經(jīng)營權項目為基礎資產(chǎn)的REITs每年的現(xiàn)金分配當中實際上包含了初始投資本金,并不能直接和收益率畫等號。
此外,首創(chuàng)水務本次募集資金主要將用于合肥和深圳等地的水務項目,用來持續(xù)發(fā)展公司環(huán)保主業(yè)。郝春梅表示,“首創(chuàng)環(huán)保集團擁有較大規(guī)模資產(chǎn)儲備,可在未來選擇符合條件的資產(chǎn)擴募,從而對國內基礎設施公募REITs市場發(fā)展發(fā)揮較好的示范帶動作用。”
展望未來,郝春梅認為,隨著國家對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重視以及環(huán)保標準的不斷提升,以及綠水青山就是金山銀山理念的深入人心,污水處理行業(yè)前景非常廣闊。
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