攻守兼?zhèn)涫芮嗖A 銀行理財(cái)資金試水REITs

    首批9只基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（下稱“公募REITs”）昨日上市后，受到市場(chǎng)追捧，獲得投資者超額認(rèn)購(gòu)。

    作為資本市場(chǎng)一種重要的新資產(chǎn)，公募REITs一級(jí)市場(chǎng)吸引了眾多機(jī)構(gòu)投資者參與，包括銀行理財(cái)資金。上海證券報(bào)記者了解到，不少銀行資管以及理財(cái)子公司對(duì)此表現(xiàn)出較大興趣，并參與了首批公募REITs認(rèn)購(gòu)。一位城商行資管人士向記者表示，這類資產(chǎn)收益和分紅相對(duì)比較穩(wěn)定，而且分紅率比較高，具有較好的配置價(jià)值。據(jù)他透露，該行參與了3只公募REITs投資。

    但也有銀行態(tài)度較為謹(jǐn)慎，未參與首批公募REITs認(rèn)購(gòu)。一家股份行資管部門產(chǎn)品負(fù)責(zé)人向記者表示，目前試點(diǎn)公募REITs算是權(quán)益類資產(chǎn)，但其背后項(xiàng)目未來的盈利空間和盈利模式尚需觀察，所以該行并未第一時(shí)間參與。

    據(jù)記者了解，總體上，參與認(rèn)購(gòu)9只公募REITs的銀行并不多。

    公募REITs是一種將基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)證券化的投資產(chǎn)品，本質(zhì)是基金，收益依賴于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生的收入，例如租金、收費(fèi)等，這些收入主要受項(xiàng)目所屬行業(yè)的平均收益水平、項(xiàng)目自身的運(yùn)營(yíng)情況等因素影響。因此，這類投資產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征介于股和債之間——流動(dòng)性較好，有強(qiáng)制分紅機(jī)制，而且與股債波動(dòng)相關(guān)性較小，現(xiàn)金回報(bào)也較為穩(wěn)定。

    正是因?yàn)檫@種風(fēng)險(xiǎn)收益特征，受訪人士認(rèn)為，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，公募REITs可能會(huì)成為理財(cái)資金重要配置品種。

    銀行理財(cái)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)保守，追求絕對(duì)收益，不喜凈值波動(dòng)較大。在目前的銀行理財(cái)產(chǎn)品（包括理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品）中，配置策略青睞“固收+”，即以固收資產(chǎn)為主，配置少量高收益的權(quán)益資產(chǎn)來增厚收益，同時(shí)保持凈值相對(duì)平穩(wěn)，再考慮到期限問題，到目前為止，銀行理財(cái)權(quán)益類資產(chǎn)占比并不高。

    “基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs兼具固定收益和權(quán)益屬性，是攻守兼?zhèn)涞耐顿Y工具。”光大銀行資產(chǎn)管理部總經(jīng)理、光大理財(cái)總經(jīng)理潘東撰文認(rèn)為，按照當(dāng)前的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，理財(cái)資金是其重要的投資資金來源。

    昨日開售的9只公募REITs均采用“公募+ABS”契約型交易結(jié)構(gòu)，收入來源為股息和資產(chǎn)增值收益。根據(jù)創(chuàng)金合信基金披露的材料顯示，9只公募REITs中，不動(dòng)產(chǎn)類REITs（含倉(cāng)儲(chǔ)類REITs、園區(qū)類REITs）2021年現(xiàn)金分紅率在4.1%至4.74%之間，而特許經(jīng)營(yíng)權(quán)REITs相對(duì)較高，在6.19%至12.4%之間。