本報記者 王思文
近年來,在需求和政策的雙重激勵下,新能源汽車越來越得到消費者的青睞,行業(yè)也正在迎來新一輪發(fā)展機遇,新能源汽車板塊的投資機會也備受市場關注。近日,記者與金信基金投資部基金經(jīng)理孫磊圍繞“新能源汽車板塊深度回調(diào)已到位?”話題進行了采訪報道。
《證券日報》記者:春節(jié)后伴隨核心資產(chǎn)的大幅回調(diào),新能源汽車板塊也出現(xiàn)了較大波動,不少龍頭公司跌幅一度達到30%,您覺得目前已經(jīng)調(diào)整到位了嗎?目前新能源汽車板塊還存在估值泡沫嗎?
金信基金孫磊:基本估值合理,只有個別龍頭相對高估。但是后續(xù)股價向上要依靠業(yè)績的超預期增長。
《證券日報》記者:近期,小米、大疆、華為、滴滴、百度等廠商都紛紛傳出造車消息,對A股新能源汽車行業(yè)有何影響?
金信基金孫磊:沒有很大影響,市場對這些信息已經(jīng)疲倦了。新能源汽車市場從特斯拉放開專利開始,國內(nèi)電動車公司就開始加速進入市場,到現(xiàn)在這時候再allin入局,只有資源極其雄厚的玩家才有可能改變市場格局。
《證券日報》記者:“新能源汽車”是近年資本市場的投資風口,您長期對新能源行業(yè)有跟蹤研究,對它的發(fā)展趨勢怎么看,可能帶來哪些投資機會?
金信基金孫磊:新能源汽車滲透率正在快速走過1-10%的時間窗口,我們認為未來幾年新能源汽車依然會保持快速的增長,一方面優(yōu)質(zhì)企業(yè)的利潤增長會帶來機會,另一方面新的產(chǎn)品也會帶來的新的供應鏈機會。
《證券日報》記者:新能源汽車是個比較寬泛的賽道,您看好哪些細分領域?為什么?
金信基金孫磊:我們看好的細分領域包括上游資源、中游隔膜企業(yè)、中游龍頭電池企業(yè)和下游充電運營企業(yè)。由于大多數(shù)材料企業(yè)都是中間加工商,賺不到產(chǎn)業(yè)鏈的超額利潤,供應鏈地位弱勢,議價能力差;上游資源企業(yè)的稀缺性決定了當新能源汽車需求增加的時候上游資源企業(yè)能賺取超額利潤;下游充電運營企業(yè)會隨著新能源汽車保有量的提升而維持相當高的收入增速。
《證券日報》記者:投資新能源板塊時,應該注意哪些風險或擾動因素?產(chǎn)業(yè)政策會成為行業(yè)的擾動因素嗎?
金信基金孫磊:過去政策風險較大,補貼的時間和單車補貼量都是較大的風險。目前依然關注歐洲退補的進程。補貼是讓新能源汽車行業(yè)增速波動劇烈的一個重要因素。短期來看,缺芯、原材料上升都對產(chǎn)業(yè)形成了短中期的壓力。
(編輯 張明富)
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