去年四季度大幅加倉 基金捕捉順周期機(jī)遇

    最新披露的2020年基金四季報(bào)顯示，基于對股票市場流動(dòng)性寬裕以及企業(yè)盈利較好的判斷，公募基金相較于去年三季度加倉明顯，整體保持高倉位運(yùn)作。行業(yè)配置上，基金減倉了部分高估值板塊，加倉行業(yè)主要集中在估值較低的順周期板塊上。

    天相投顧數(shù)據(jù)顯示，截至去年四季度末，全部可比基金的平均倉位為74.71%，相較于三季度末的69.89%提升了4.82個(gè)百分點(diǎn)。分類型看，在全部可比基金中，股票型開放式基金四季度末平均倉位為88.88%，比三季度末的84.12%提升4.76個(gè)百分點(diǎn)；混合型開放式基金四季度末平均倉位為71.59%，比三季度末的66.93%提升4.67個(gè)百分點(diǎn)。

    行業(yè)配置上，從去年四季度的操作情況來看，隨著部分龍頭股估值水漲船高，基金經(jīng)理開始重視股票的投資性價(jià)比，對于部分估值水平處于歷史較高位置的板塊和個(gè)股，進(jìn)行了一定的減倉。

    據(jù)天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)遭到公募基金減倉，配置比例由三季度末的4.56%降低至四季度末的3.7%。制造業(yè)的配置比例從三季度末的47.65%增加至四季度末的51.23%，加倉幅度為3.58個(gè)百分點(diǎn)；金融業(yè)的配置比例由三季度末的3.86%提升至四季度末的4.51%。

    “我們認(rèn)為市場前期過度追逐新興行業(yè)的估值彈性，忽略了在傳統(tǒng)順周期板塊有一批個(gè)股已極具估值性價(jià)比，我們判斷其中存在較好的投資機(jī)會。從大小盤風(fēng)格看，基于股債比、股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、超額流動(dòng)性等分析指標(biāo)判斷，以滬深300為代表的大盤藍(lán)籌股具備較好的性價(jià)比，我們在風(fēng)格上會更青睞于藍(lán)籌龍頭。”國泰價(jià)值優(yōu)選靈活配置基金稱。

    匯添富逆向投資混合表示，去年四季度，基金減持了消費(fèi)、醫(yī)藥類資產(chǎn)；重點(diǎn)布局受益于宏觀經(jīng)濟(jì)改善的順周期類資產(chǎn)，尤其是化工、資本品、建材領(lǐng)域具備全球競爭優(yōu)勢的龍頭公司。此外，基金還布局了具備景氣反轉(zhuǎn)潛力的部分新興產(chǎn)業(yè)，包括光伏、電動(dòng)車，以及當(dāng)前受損但中長期具備發(fā)展?jié)摿Φ牟糠窒M(fèi)服務(wù)業(yè)。

    博時(shí)主題行業(yè)混合在四季報(bào)中稱，依然會將中國具有優(yōu)勢的制造業(yè)企業(yè)、高景氣的細(xì)分行業(yè)作為重要的組成部分。盡管新能源車、光伏風(fēng)電、軍工等行業(yè)在四季度漲幅較大，但未來2-3年的高景氣確定性較高，仍然是能夠用盈利增長彌補(bǔ)估值風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域。