成長風(fēng)格或松動 基金經(jīng)理著手調(diào)倉試水

    數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，今年以來共有110多只主動權(quán)益類基金的收益率超過30%，特別是春節(jié)以來，不少基金凈值迅速填補(bǔ)“缺口”，并大幅上揚。其中，追逐科技相關(guān)領(lǐng)域的成長風(fēng)格基金更是積極進(jìn)取，斬獲頗豐。

    不過，隨著行情的演繹，不少基金經(jīng)理開始對當(dāng)前市場的部分“結(jié)構(gòu)性高估領(lǐng)域”產(chǎn)生警惕，認(rèn)為部分行業(yè)和個股估值彈性相對較大，階段性急漲之后，存在一定的回調(diào)壓力。部分基金經(jīng)理選擇調(diào)倉換股，并沿著產(chǎn)業(yè)景氣度演化等邏輯，尋找基本面支撐的機(jī)會。

    成長風(fēng)格攻勢凌厲

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，今年以來共有銀河創(chuàng)新成長、華潤元大信息傳媒科技、萬家經(jīng)濟(jì)新動能A/C、國聯(lián)安科技動力、長城久嘉創(chuàng)新成長等110多只主動權(quán)益類基金產(chǎn)品（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）的收益率超過30%，階段性業(yè)績十分亮眼。其中，在春節(jié)后的市場“深蹲起跳”行情中，不少基金斬獲頗豐。

    在績優(yōu)基金中，成長風(fēng)格的基金無疑占據(jù)上風(fēng)，這些基金較好地抓住了半導(dǎo)體、新能源、5G、計算機(jī)等風(fēng)口機(jī)會。以今年以來收益率超過50%的銀河創(chuàng)新成長為例，其去年末的股票倉位為90.40%，重倉個股中有歌爾股份、聞泰科技、晶方科技、長電科技、通富微電等階段性強(qiáng)勢個股。

    今年以來收益率超過40%的國聯(lián)安科技動力和國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)均由潘明擔(dān)任基金經(jīng)理。資料顯示，潘明素有“TMT捕手”之稱，具備計算機(jī)學(xué)科背景，曾在北電、英特爾和摩托羅拉三家高新科技企業(yè)工作近十年。在投資理念上，潘明專注挖掘科技行業(yè)的超額收益，遵循趨勢判斷與行業(yè)精選相結(jié)合的原則，偏好具有核心競爭力、基本面能支撐長期驅(qū)動的優(yōu)質(zhì)公司，較好地把握了去年四季度以來半導(dǎo)體板塊的機(jī)會。

    小幅調(diào)倉試水

    “目前市場結(jié)構(gòu)性分化的趨勢愈演愈烈，市場整體屬于低估值狀態(tài)，但結(jié)構(gòu)性高估的行業(yè)和板塊十分突出，這些行業(yè)和板塊存在一定的壓力。如果市場環(huán)境發(fā)生變化，以半導(dǎo)體、新能源、5G等為代表的科技板塊具備的估值彈性可能演化為向下的壓力。國外市場對科技的估值也處于不斷的修正和調(diào)適之中，我們也需要警惕這樣的風(fēng)險。”上海一位基金經(jīng)理表示。據(jù)其透露，近期對持倉進(jìn)行了一定的調(diào)整，“整體仍是進(jìn)攻性的持倉結(jié)構(gòu)，但是在科技股的投資上更追求性價比和確定性，在TMT細(xì)分領(lǐng)域中做了相應(yīng)的調(diào)倉。”

    也有基金經(jīng)理調(diào)倉換股更為積極。某混合型基金的基金經(jīng)理介紹，近期有一定的倉位參與了偏藍(lán)籌和白馬股的投資。“關(guān)系到經(jīng)濟(jì)基本面的基建領(lǐng)域，特別是與大趨勢相符合的新基建行業(yè)，以及與國內(nèi)需求掛鉤的消費領(lǐng)域，特別是經(jīng)歷了階段性回調(diào)的消費類個股，都是布局的方向。但是調(diào)倉的幅度有限，目前并未看到大幅度調(diào)換的信號。”該基金經(jīng)理表示。

    也有基金經(jīng)理仍然在投資上保持凌厲攻勢。“半導(dǎo)體還是主戰(zhàn)場，我們積極參與傳媒和新能源等活躍板塊的投資。組合的核心方向是‘一個中心、兩條主線’，中心是半導(dǎo)體硬核科技，主線一是傳媒，二是新能源/特斯拉。科創(chuàng)板中的半導(dǎo)體設(shè)備和辦公軟件龍頭具有比較高的長期配置價值。新的計算機(jī)投資主線尚不明朗，包括法定數(shù)字貨幣（銀行IT），但國產(chǎn)化依然有可持續(xù)性。”潘明表示。

    持續(xù)性仍待考驗

    德邦基金指出，日本、韓國的新冠肺炎確診數(shù)量大幅增加。海外市場或因為疫情在全球蔓延而下跌，從而影響A股短期走勢。中國相關(guān)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，市場風(fēng)格可能轉(zhuǎn)向復(fù)工復(fù)產(chǎn)主題，科技股短期漲幅較大，謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險。從中長期看，德邦基金依然看好消費和科技兩大板塊。

    匯豐晉信基金指出，目前疫情的影響正在慢慢減弱，已經(jīng)有多個重點城市出現(xiàn)連續(xù)新增病例為零的情況，對市場情緒恢復(fù)有較大幫助。如果后續(xù)沒有突發(fā)事件影響，市場更多面臨上行風(fēng)險。綜合來看，春節(jié)之后市場做多氛圍濃厚，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢的趨勢有望延續(xù)，市場主線仍以科技為主。策略上宜規(guī)避小熱點，關(guān)注科技股這類主流熱點。

    “結(jié)構(gòu)性行情意味著投資操作的方向也很多。從目前來看，成長風(fēng)格強(qiáng)勢，但持續(xù)性仍待考驗。在結(jié)構(gòu)性行情中，大盤藍(lán)籌、消費個股等受到壓制，但也并非沒有機(jī)會。當(dāng)下更像是一個市場風(fēng)格尋求確立的階段，各方面的情況都比較復(fù)雜，市場也相對敏感。”有公募機(jī)構(gòu)研究員表示。