成長(zhǎng)風(fēng)格或松動(dòng) 基金經(jīng)理著手調(diào)倉(cāng)試水

    數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，今年以來(lái)共有110多只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金的收益率超過(guò)30%，特別是春節(jié)以來(lái)，不少基金凈值迅速填補(bǔ)“缺口”，并大幅上揚(yáng)。其中，追逐科技相關(guān)領(lǐng)域的成長(zhǎng)風(fēng)格基金更是積極進(jìn)取，斬獲頗豐。

    不過(guò)，隨著行情的演繹，不少基金經(jīng)理開(kāi)始對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的部分“結(jié)構(gòu)性高估領(lǐng)域”產(chǎn)生警惕，認(rèn)為部分行業(yè)和個(gè)股估值彈性相對(duì)較大，階段性急漲之后，存在一定的回調(diào)壓力。部分基金經(jīng)理選擇調(diào)倉(cāng)換股，并沿著產(chǎn)業(yè)景氣度演化等邏輯，尋找基本面支撐的機(jī)會(huì)。

    成長(zhǎng)風(fēng)格攻勢(shì)凌厲

    統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2月21日，今年以來(lái)共有銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)、華潤(rùn)元大信息傳媒科技、萬(wàn)家經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能A/C、國(guó)聯(lián)安科技動(dòng)力、長(zhǎng)城久嘉創(chuàng)新成長(zhǎng)等110多只主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金產(chǎn)品（普通股票型、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型）的收益率超過(guò)30%，階段性業(yè)績(jī)十分亮眼。其中，在春節(jié)后的市場(chǎng)“深蹲起跳”行情中，不少基金斬獲頗豐。

    在績(jī)優(yōu)基金中，成長(zhǎng)風(fēng)格的基金無(wú)疑占據(jù)上風(fēng)，這些基金較好地抓住了半導(dǎo)體、新能源、5G、計(jì)算機(jī)等風(fēng)口機(jī)會(huì)。以今年以來(lái)收益率超過(guò)50%的銀河創(chuàng)新成長(zhǎng)為例，其去年末的股票倉(cāng)位為90.40%，重倉(cāng)個(gè)股中有歌爾股份、聞泰科技、晶方科技、長(zhǎng)電科技、通富微電等階段性強(qiáng)勢(shì)個(gè)股。

    今年以來(lái)收益率超過(guò)40%的國(guó)聯(lián)安科技動(dòng)力和國(guó)聯(lián)安優(yōu)選行業(yè)均由潘明擔(dān)任基金經(jīng)理。資料顯示，潘明素有“TMT捕手”之稱(chēng)，具備計(jì)算機(jī)學(xué)科背景，曾在北電、英特爾和摩托羅拉三家高新科技企業(yè)工作近十年。在投資理念上，潘明專(zhuān)注挖掘科技行業(yè)的超額收益，遵循趨勢(shì)判斷與行業(yè)精選相結(jié)合的原則，偏好具有核心競(jìng)爭(zhēng)力、基本面能支撐長(zhǎng)期驅(qū)動(dòng)的優(yōu)質(zhì)公司，較好地把握了去年四季度以來(lái)半導(dǎo)體板塊的機(jī)會(huì)。

    小幅調(diào)倉(cāng)試水

    “目前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分化的趨勢(shì)愈演愈烈，市場(chǎng)整體屬于低估值狀態(tài)，但結(jié)構(gòu)性高估的行業(yè)和板塊十分突出，這些行業(yè)和板塊存在一定的壓力。如果市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，以半導(dǎo)體、新能源、5G等為代表的科技板塊具備的估值彈性可能演化為向下的壓力。國(guó)外市場(chǎng)對(duì)科技的估值也處于不斷的修正和調(diào)適之中，我們也需要警惕這樣的風(fēng)險(xiǎn)。”上海一位基金經(jīng)理表示。據(jù)其透露，近期對(duì)持倉(cāng)進(jìn)行了一定的調(diào)整，“整體仍是進(jìn)攻性的持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，但是在科技股的投資上更追求性?xún)r(jià)比和確定性，在TMT細(xì)分領(lǐng)域中做了相應(yīng)的調(diào)倉(cāng)。”

    也有基金經(jīng)理調(diào)倉(cāng)換股更為積極。某混合型基金的基金經(jīng)理介紹，近期有一定的倉(cāng)位參與了偏藍(lán)籌和白馬股的投資。“關(guān)系到經(jīng)濟(jì)基本面的基建領(lǐng)域，特別是與大趨勢(shì)相符合的新基建行業(yè)，以及與國(guó)內(nèi)需求掛鉤的消費(fèi)領(lǐng)域，特別是經(jīng)歷了階段性回調(diào)的消費(fèi)類(lèi)個(gè)股，都是布局的方向。但是調(diào)倉(cāng)的幅度有限，目前并未看到大幅度調(diào)換的信號(hào)。”該基金經(jīng)理表示。

    也有基金經(jīng)理仍然在投資上保持凌厲攻勢(shì)。“半導(dǎo)體還是主戰(zhàn)場(chǎng)，我們積極參與傳媒和新能源等活躍板塊的投資。組合的核心方向是‘一個(gè)中心、兩條主線(xiàn)’，中心是半導(dǎo)體硬核科技，主線(xiàn)一是傳媒，二是新能源/特斯拉?？苿?chuàng)板中的半導(dǎo)體設(shè)備和辦公軟件龍頭具有比較高的長(zhǎng)期配置價(jià)值。新的計(jì)算機(jī)投資主線(xiàn)尚不明朗，包括法定數(shù)字貨幣（銀行IT），但國(guó)產(chǎn)化依然有可持續(xù)性。”潘明表示。

    持續(xù)性仍待考驗(yàn)

    德邦基金指出，日本、韓國(guó)的新冠肺炎確診數(shù)量大幅增加。海外市場(chǎng)或因?yàn)橐咔樵谌蚵佣碌?，從而影響A股短期走勢(shì)。中國(guó)相關(guān)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)好，市場(chǎng)風(fēng)格可能轉(zhuǎn)向復(fù)工復(fù)產(chǎn)主題，科技股短期漲幅較大，謹(jǐn)防回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。從中長(zhǎng)期看，德邦基金依然看好消費(fèi)和科技兩大板塊。

    匯豐晉信基金指出，目前疫情的影響正在慢慢減弱，已經(jīng)有多個(gè)重點(diǎn)城市出現(xiàn)連續(xù)新增病例為零的情況，對(duì)市場(chǎng)情緒恢復(fù)有較大幫助。如果后續(xù)沒(méi)有突發(fā)事件影響，市場(chǎng)更多面臨上行風(fēng)險(xiǎn)。綜合來(lái)看，春節(jié)之后市場(chǎng)做多氛圍濃厚，創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)勢(shì)的趨勢(shì)有望延續(xù)，市場(chǎng)主線(xiàn)仍以科技為主。策略上宜規(guī)避小熱點(diǎn)，關(guān)注科技股這類(lèi)主流熱點(diǎn)。

    “結(jié)構(gòu)性行情意味著投資操作的方向也很多。從目前來(lái)看，成長(zhǎng)風(fēng)格強(qiáng)勢(shì)，但持續(xù)性仍待考驗(yàn)。在結(jié)構(gòu)性行情中，大盤(pán)藍(lán)籌、消費(fèi)個(gè)股等受到壓制，但也并非沒(méi)有機(jī)會(huì)。當(dāng)下更像是一個(gè)市場(chǎng)風(fēng)格尋求確立的階段，各方面的情況都比較復(fù)雜，市場(chǎng)也相對(duì)敏感。”有公募機(jī)構(gòu)研究員表示。