A股觸底反彈 基金倉(cāng)位微升

    上周A股觸底反彈，滬指站上2900點(diǎn)。滬深300上漲1.93%，上證指數(shù)上漲1.39%，深證成指上漲3.09%，中小板指上漲3.17%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.72%。截至上周五，上證A股動(dòng)態(tài)市盈率、市凈率分別為12.83倍、1.37倍，市盈率、市凈率均有所上升。

    以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉(cāng)位為62.93%，相比上期上升0.03個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為87.98%，上升0.04個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位為59.72%，下降0.16個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為87.98%，相比上期上升0.04個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，至57.29%；平衡混合型基金上升0.03個(gè)百分點(diǎn)，至55.6%；偏股混合型基金倉(cāng)位下降0.13個(gè)百分點(diǎn)，至81.5%，偏債混合型基金倉(cāng)位上升0.1個(gè)百分點(diǎn)，至21.96%。

    以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為69.91%，相比上期上升0.13個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為88.2%，上升0.71個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位67.52%，上升0.04個(gè)百分點(diǎn)。從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為88.2%，相比上期上升0.71個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，至57.11%；平衡混合型基金上升0.49個(gè)百分點(diǎn)，至62.88%；偏股混合型基金倉(cāng)位上升0.25個(gè)百分點(diǎn)，至83.72%，偏債混合型基金倉(cāng)位上升0.21個(gè)百分點(diǎn)，至20.41%。

    從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比21.8%，倉(cāng)位在七成到九成的占比34.1%，倉(cāng)位在五成到七成的占比11.9%，倉(cāng)位在五成以下的占比32.2%。上周加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比12.1%，28.9%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，43.5%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比15.5%。短期來(lái)看，股票型基金和混合型基金倉(cāng)位均有所上升。

    上周央行無(wú)逆回購(gòu)操作，通過(guò)MLF凈投放資金1125億元。上周資金面繼續(xù)寬松，銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，隔夜和七天加權(quán)價(jià)格小幅上升，預(yù)計(jì)資金面繼續(xù)維持平衡狀態(tài)。上周現(xiàn)券二級(jí)市場(chǎng)成交活躍，月初PMI數(shù)據(jù)明顯回暖，物價(jià)或維持高位，地方債提前發(fā)行在即，均對(duì)短期債市走勢(shì)形成一定壓力。

    A股上周觸底反彈，申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中電子、家用電器和傳媒行業(yè)漲幅較大，權(quán)重板塊企穩(wěn)回升，滬指成功站上2900點(diǎn)，市場(chǎng)情緒明顯回升；北向資金連續(xù)17個(gè)交易日凈流入，A股配置價(jià)值凸顯，更多場(chǎng)外資金入場(chǎng)為A股市場(chǎng)帶來(lái)活力。年末機(jī)構(gòu)資金鎖定前期盈利，經(jīng)過(guò)階段性調(diào)倉(cāng)換股后進(jìn)入穩(wěn)定期，隨著市場(chǎng)震蕩調(diào)整，多空雙方面臨方向選擇，考慮到外部影響因素可能在近期有確定性消息落地、市場(chǎng)情緒回暖，短期市場(chǎng)或震蕩走強(qiáng)。長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)仍大概率修復(fù)上行。

    具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股點(diǎn)位較低且長(zhǎng)期修復(fù)向上的投資機(jī)會(huì)，運(yùn)用均衡風(fēng)格配置來(lái)獲取今年市場(chǎng)的修復(fù)收益，擇取配置低估值績(jī)優(yōu)股的基金并長(zhǎng)期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場(chǎng)近期或繼續(xù)震蕩，建議投資者選取優(yōu)質(zhì)債券產(chǎn)品，首選配置高等級(jí)信用債的產(chǎn)品。