重磅放送！9位專家給2019年“收關(guān)月”一攬子金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)“估分”，提前勾勒2019年“成績(jī)單”！

    本報(bào)記者 劉琪

    從本周開始，即將有2019年最重磅一波數(shù)據(jù)來襲——12月份的社融規(guī)模、CPI、PPI、投資數(shù)據(jù)、外貿(mào)數(shù)據(jù)……為2019年劃上圓滿的句號(hào)。同時(shí)，隨著這些數(shù)據(jù)的出爐，2019年我國(guó)金融發(fā)展、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全貌也將浮出水面。

    在正式數(shù)據(jù)出爐前，多家機(jī)構(gòu)對(duì)這些數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)。證事聽君也按照以往慣例邀請(qǐng)了9位專家朋友作出最全、最詳盡的一攬子金融數(shù)據(jù)大預(yù)測(cè)，提前為各位“解解饞”。

    預(yù)計(jì)新增信貸規(guī)模約1.2萬億元

    總體來看，專家及機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計(jì)2019年12月份的新增信貸規(guī)模約1.2萬億元；新增社融規(guī)模預(yù)計(jì)在1.6萬億元至1.8萬億元區(qū)間，均值約1.7萬億元。專家認(rèn)為，2019年12月末人民幣信貸余額、社融存量增速有望保持穩(wěn)定，這體現(xiàn)了貨幣政策不搞大水漫灌的決心，而結(jié)構(gòu)優(yōu)化則主要表現(xiàn)在金融資源對(duì)制造業(yè)、小微企業(yè)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度持續(xù)加大。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青：2019年12月份新增人民幣貸款或在1.2萬億元左右，較上月回落約2000億元。”王青指出，這主要受年末居民和企業(yè)貸款季節(jié)性走低影響，但是這一數(shù)據(jù)仍將比上年同期多增逾千億元。去年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“增加制造業(yè)中長(zhǎng)期融資”，估計(jì)非金融企業(yè)中長(zhǎng)期貸款將延續(xù)2019年8月份以來的同比多增局面；當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)運(yùn)行較為平穩(wěn)，新增居民房貸規(guī)模與上年同期相比變化不會(huì)太大。

    昆侖健康保險(xiǎn)首席宏觀研究員張瑋：預(yù)計(jì)2019年12月份新增信貸1.2萬億元以上。每逢歲末年初，疊加季末MPA考核，商業(yè)銀行的流動(dòng)性應(yīng)該較緊。但在逆周期調(diào)節(jié)指引下，政策層對(duì)流動(dòng)性“百般呵護(hù)”。前不久又迎來了“降準(zhǔn)”，有如及時(shí)雨，銀行資金量較為充足，不太存在“惜貸”現(xiàn)象。

    另一方面，從政策指引上來看，去年以來不斷提出化解小微企業(yè)“融資貴、融資難”，如今已經(jīng)取得了積極成效。對(duì)于新年開門紅的降準(zhǔn)，央行的表述是“釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。”可以看出，現(xiàn)階段銀行體系信貸力量不容小覷。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：2019年12月份新增信貸規(guī)模約在1.1萬億元至1.2萬億元之間。主要有三方面因素支撐：一是在政府高度重視金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的背景下，預(yù)計(jì)企業(yè)中長(zhǎng)期貸款有望進(jìn)一步改善；二是春節(jié)將近，企業(yè)短期貸款和票據(jù)融資預(yù)計(jì)有一定支撐；三是房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)較為平穩(wěn)，預(yù)計(jì)居民房貸規(guī)模有一定支撐。

    預(yù)計(jì)新增社融約1.7萬億元

    昆侖健康保險(xiǎn)首席宏觀研究員張瑋：預(yù)計(jì)2019年新增社融1.8萬億元。對(duì)于債務(wù)型融資，此前一直積極提倡發(fā)展直接融資。從今年的政策取向來看，大概會(huì)發(fā)展為“財(cái)政穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、貨幣穩(wěn)債務(wù)”，因此，國(guó)債和地方政府債有望進(jìn)一步提升。相應(yīng)地，對(duì)于政府杠桿的容忍度也會(huì)適度放寬。

    對(duì)于非標(biāo)融資而言，“委托貸款”和“信托貸款”兩項(xiàng)在資管新規(guī)的約束下，此前經(jīng)歷了一個(gè)大幅縮減的局面。近幾個(gè)月已經(jīng)相對(duì)穩(wěn)定，不排除未來階段性放松的可能性。綜合來看，去年四季度以來，社會(huì)融資規(guī)模保持平穩(wěn)健康的態(tài)勢(shì)。

    中山證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛：預(yù)計(jì)2019年12月份社融數(shù)據(jù)在1.6萬億元至1.62萬億元之間。一是新增信貸有一定支撐；二是表外融資收縮幅度進(jìn)一步收窄；三是12月地方政府專項(xiàng)債仍未發(fā)行，預(yù)計(jì)社融增量可能小幅下降。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青：去年12月份企業(yè)債券融資規(guī)模小幅下行，無新增專項(xiàng)債發(fā)行，疊加人民幣貸款規(guī)模較上月小幅回落，估計(jì)當(dāng)月新增社融將在1.7萬億元上下，與上月基本持平或微降，較上年同期則將多增近千億元。2019年12月份社融的一個(gè)主要支撐因素是年末貸款核銷規(guī)模將顯著加大至2700億元左右，較前一個(gè)月多增約2000億元。此外，當(dāng)月委托貸款、信托貸款等表外融資規(guī)模仍將負(fù)增，但幅度大概率將延續(xù)緩和勢(shì)頭，反映當(dāng)前金融嚴(yán)監(jiān)管對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來的信用收縮效應(yīng)正在逐步弱化。

    機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)CPI增幅均值為4.5%

    1月9日，統(tǒng)計(jì)局將發(fā)布2019年12月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)，目前已有招商證券、申萬宏源、華泰證券等7家機(jī)構(gòu)對(duì)此進(jìn)行了前瞻。據(jù)證事聽君統(tǒng)計(jì)，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2019年12月份CPI同比增長(zhǎng)最小值為4.2%，最大值為4.8%，預(yù)測(cè)增幅均值為4.5%；而PPI同比增長(zhǎng)最小值為-2.1%，最大值為0.76%，預(yù)測(cè)均值為同比增長(zhǎng)-0.37%。

    華泰證券首席宏觀研究員李超：預(yù)計(jì)2019年12月份CPI環(huán)比走平，同比增長(zhǎng)4.5%。去年12月份豬肉CPI同比漲幅較11月份有所回落。預(yù)計(jì)2019年通脹中樞為2.9%。由于2020年春節(jié)時(shí)點(diǎn)較早在1月下旬，2020年1月份春節(jié)前后，豬肉價(jià)格環(huán)比可能重新上漲，CPI同比短期繼續(xù)上行壓力仍然存在。我國(guó)央行貨幣政策首要目標(biāo)仍是穩(wěn)增長(zhǎng)，適度提高CPI波動(dòng)容忍度；2020年政府工作報(bào)告可能將CPI目標(biāo)值上調(diào)至3.5%左右，而貨幣政策將維持穩(wěn)健略寬松。

    預(yù)計(jì)去年12月份PPI環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，同比增長(zhǎng)-0.4%。去年12月份原油、黑色、有色、化工行業(yè)價(jià)格環(huán)比普遍強(qiáng)于去年11月份，與去年11月份工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)中反映的部分工業(yè)原料產(chǎn)量出現(xiàn)擴(kuò)張的跡象相映證。未來一至兩個(gè)季度，PPI環(huán)比需重點(diǎn)關(guān)注基建等政策刺激投放節(jié)奏。中性預(yù)計(jì)今年P(guān)PI中樞為-0.3%左右，隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力可能倒逼基建等需求側(cè)政策刺激從2020年初開始較早投放，2020年一季度PPI同比有望由負(fù)轉(zhuǎn)正，2020全年P(guān)PI中樞可能接近1%。

    中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤：預(yù)計(jì)去年12月份豬肉CPI同比增速可能回落至100%以下。去年12月份鮮菜價(jià)格環(huán)比回升較快，預(yù)計(jì)同比增速或回升。綜合看，預(yù)計(jì)去年12月份食品CPI同比增速較上月回落。非食品價(jià)格方面，發(fā)改委在去年12月份上調(diào)成品油價(jià)格，拉動(dòng)CPI非食品分項(xiàng)同比增速回升。綜合食品與非食品項(xiàng)，預(yù)計(jì)去年12月CPI增速平穩(wěn)運(yùn)行。

    興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委：消費(fèi)品方面，雖然去年12月份豬價(jià)中樞顯著低于同年11月份，但鮮菜價(jià)格環(huán)比大幅上漲，成品油價(jià)格同比漲幅也高于上月。總體來看，CPI同比可能與上月持平于4.5%。工業(yè)品方面，去年12月中上旬鋼材價(jià)格、有色金屬價(jià)格均有所提高，加之同比基數(shù)大幅走低，PPI同比可能回升至-0.4%左右。

    國(guó)泰君安證券研究所全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家花長(zhǎng)春表示：當(dāng)前宏觀環(huán)境景氣得到一定修復(fù)，但內(nèi)外需仍然存在一定的制約，因此整體回暖進(jìn)程或?qū)⒈容^緩慢。因此短期積極因素增多，一季度政策開門紅更加值得期待。

    預(yù)計(jì)去年固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)均值5.4%

    去年四季度以來，隨著“六穩(wěn)”政策逐步落地，去庫(kù)存化放緩、外需逐步企穩(wěn)、內(nèi)需回落放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)內(nèi)生動(dòng)力不斷增強(qiáng)。尤其是固定資產(chǎn)投資方面，短板領(lǐng)域的投資不斷發(fā)力。從去年前11個(gè)月的數(shù)據(jù)可以看出，民生、環(huán)保、交通等短板領(lǐng)域投資不斷增強(qiáng)，去年前11個(gè)月，社會(huì)領(lǐng)域投資同比增長(zhǎng)12.6%，增速高于全部投資7.4個(gè)百分點(diǎn)。道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)8.8%，增速比去年前10個(gè)月和上年同期分別加快0.7和0.3個(gè)百分點(diǎn)。

    證事聽君統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近期有29家機(jī)構(gòu)對(duì)2019年全年累計(jì)的固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)進(jìn)行了預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)其同比增長(zhǎng)均值為5.4%。

    申萬宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰：融資環(huán)境向好，基建投資或延續(xù)小幅改善，預(yù)計(jì)去年12月份基建投資（全口徑）累計(jì)增速小幅上行至3.6%。制造業(yè)投資方面，四季度消費(fèi)需求穩(wěn)中有升、出口環(huán)境有所改善，預(yù)計(jì)去年12月份制造業(yè)投資仍將維持相對(duì)穩(wěn)定格局，累計(jì)增速或小幅升至2.6%。房地產(chǎn)投資方面，預(yù)計(jì)土地購(gòu)置費(fèi)增速仍趨下滑，地產(chǎn)投資或仍面臨下行壓力。但考慮建安投資活躍帶來的支撐，預(yù)計(jì)去年12月份地產(chǎn)投資增速回落至10%。去年固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速或維持5.2%。

    中信建投證券宏觀債券首席分析師黃文濤：考慮到2020年1月份是專項(xiàng)債融資和基建發(fā)力的高峰期，此前的2019年12月份則應(yīng)是準(zhǔn)備和蓄力階段，同期的基建投資表現(xiàn)可能較為平淡，疊加上年同期基數(shù)抬高，預(yù)計(jì)基建投資累計(jì)增速可能略有回落。2019年12月份房地產(chǎn)銷售當(dāng)月增速可能出現(xiàn)回落。去年11月份當(dāng)月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速回暖，累計(jì)利潤(rùn)增速或顯示工業(yè)企業(yè)盈利周期筑底，疊加PPI回升預(yù)期強(qiáng)化利潤(rùn)周期筑底回升預(yù)期，預(yù)計(jì)制造業(yè)投資或有所企穩(wěn)。綜合考慮，預(yù)計(jì)2019年固定資產(chǎn)投資增速穩(wěn)中略降。

    華泰證券首席宏觀分析師李超：2019全年制造業(yè)投資增速可能維持在2.5%左右。未來制造業(yè)投資的正向邏輯，一是高技術(shù)制造業(yè)投資有望延續(xù)較快增長(zhǎng)。二是，預(yù)計(jì)2020年基建投資增速上行、地產(chǎn)投資持穩(wěn)，內(nèi)需相關(guān)的政策刺激變量有望在年初就較早體現(xiàn)。去年12月份中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“積極的財(cái)政政策要大力提質(zhì)增效，更加注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，做好重點(diǎn)領(lǐng)域保障”。今年財(cái)政政策的重心是提升基建，預(yù)計(jì)2020年新增專項(xiàng)債額度3萬億元。日前財(cái)政部已經(jīng)批復(fù)提前下達(dá)2020年部分專項(xiàng)債新增額度、并大概率在今年一季度加快發(fā)行、形成實(shí)物工作量，這一積極的變化可能會(huì)帶來基建增速的上行。

    房地產(chǎn)開發(fā)投資方面，地產(chǎn)投資增速的韌性仍高于去年年初的市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，市場(chǎng)目前對(duì)明年基建投資的反彈已形成較一致的預(yù)期，分歧較大的是地產(chǎn)投資走勢(shì)。地產(chǎn)行業(yè)的韌性可能不容低估。從微觀角度，房企仍有主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)、維持新開工和施工的需求，而且這也是房企得以回收預(yù)售款、緩解現(xiàn)金流壓力的重要途徑。土地購(gòu)置和竣工面積的累計(jì)同比負(fù)增長(zhǎng)持續(xù)收窄，地產(chǎn)商的主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存意愿將對(duì)投資數(shù)據(jù)產(chǎn)生支撐。

    預(yù)計(jì)去年進(jìn)出口總額有望達(dá)到30萬億元

    近日，商務(wù)部發(fā)布“2019年商務(wù)工作年終綜述之十一”總結(jié)了2019年我國(guó)外貿(mào)工作。商務(wù)部表示，2019年，商務(wù)部同各部門各地方橫向協(xié)作，縱向聯(lián)動(dòng)，全力以赴穩(wěn)外貿(mào)，圓滿完成《政府工作報(bào)告》提出的“促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)中提質(zhì)”的目標(biāo)任務(wù)。預(yù)計(jì)2019年進(jìn)出口總額有望達(dá)到30萬億元。

    根據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2019年1月份至11月份，我國(guó)進(jìn)出口總額為28.5萬億元，同比增長(zhǎng)2.4%。其中，出口15.55萬億元，同比增長(zhǎng)4.5%；進(jìn)口12.95萬億元，與2018年同期基本持平。從月度規(guī)模看，去年11月份當(dāng)月進(jìn)出口總額為2.86萬億元，是2019年單月最高水平；此外，去年11月份進(jìn)口1.29萬億元，同比增長(zhǎng)2.5%，出現(xiàn)了自2019年8月份以來的首次同比回升。

    中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長(zhǎng)盤和林：2019年12月份，我國(guó)進(jìn)出口總額仍將保持同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2019年以來，多個(gè)政策出臺(tái)和落地有效推動(dòng)我國(guó)進(jìn)出口規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。一是全面對(duì)外開放的戰(zhàn)略，2019年穩(wěn)外貿(mào)政策作為全年經(jīng)濟(jì)工作“六穩(wěn)”目標(biāo)之一，在財(cái)稅政策、發(fā)展跨境電商、貿(mào)易便利化水平、強(qiáng)化金融支持等各個(gè)方面都出臺(tái)了相關(guān)扶持政策。圍繞穩(wěn)外貿(mào)政策，內(nèi)外市場(chǎng)不斷拓展，其中，“一帶一路”建設(shè)也功不可沒。二是優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)營(yíng)商環(huán)境的政策不斷出臺(tái)。民營(yíng)企業(yè)正在成為外貿(mào)第一大主體，今年以來政府陸續(xù)推行“放管服”改革、減稅降費(fèi)、改善融資環(huán)境等民營(yíng)企業(yè)利好政策，民營(yíng)企業(yè)營(yíng)商環(huán)境改善使得外貿(mào)活力得到進(jìn)一步釋放。

    2019年我國(guó)外貿(mào)發(fā)展可以說是穩(wěn)中提質(zhì)的，具體表現(xiàn)為商品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步升級(jí)（高質(zhì)量、高技術(shù)、高附加值產(chǎn)品出口增多）、國(guó)內(nèi)和國(guó)際市場(chǎng)布局更均衡、民營(yíng)企業(yè)主體活力不斷增強(qiáng)，這說明我國(guó)的貿(mào)易質(zhì)量和結(jié)構(gòu)都在不斷優(yōu)化。”盤和林表示，對(duì)外貿(mào)易是我國(guó)開放型經(jīng)濟(jì)的重要組成部分和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要推動(dòng)力量，但是我國(guó)對(duì)外貿(mào)易一直存在以量取勝、生產(chǎn)效率低下、產(chǎn)品附加值偏低等問題，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)由高速向高質(zhì)量轉(zhuǎn)型之際，我國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)、質(zhì)量不斷優(yōu)化有助于推進(jìn)貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的支撐作用正在增強(qiáng)，有助于提升我國(guó)綜合國(guó)力和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。