見證資本市場三十載輝煌“退而不休”心系改革發(fā)展——專訪中國證監(jiān)會北京證監(jiān)局原副局長姚萬義

    本報(bào)記者 馬方業(yè) 李文 周尚伃

    進(jìn)入資本市場25年，他，是我國資本市場早期建設(shè)的參與者和高速發(fā)展的見證者。如今他年近八旬“退而不休”，依舊活躍在資本市場，為發(fā)展建言獻(xiàn)策。他就是姚萬義，曾任中國證監(jiān)會北京證監(jiān)局副局長、巡視員、北京證券業(yè)協(xié)會原理事長等職務(wù)。

    2020年歲末，姚萬義接受了《證券日報(bào)》記者專訪。初見時(shí)，記者感覺他看起來完全不似一位年近80歲的老者，精神矍鑠，說話鏗鏘有力。當(dāng)大家尊稱他為“姚老”時(shí)，他連聲推脫，并且打趣道：“‘江湖上’老朋友們還喊我‘局長’。在資本市場，我還是‘新人’，要繼續(xù)學(xué)習(xí)，請叫我‘姚大哥’。”

    見證資本市場建立、發(fā)展、壯大

    “能夠陪伴、見證資本市場的建立、發(fā)展、壯大，本身就是一種幸運(yùn)。”姚萬義感慨萬千，“正是因?yàn)樯疃鹊膮⑴c，我不斷學(xué)習(xí)，加深了對多層次資本市場體系建設(shè)，對高效的監(jiān)管體系建設(shè)以及對服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)等方面的認(rèn)識。”

    在中國資本市場30年歷程中，姚萬義認(rèn)為，證券市場的“起步”是非常值得回顧的話題。資本市場建立之初，關(guān)于走什么路的問題始終伴有“姓社姓資”的爭論，直到鄧小平同志“南巡講話”果敢又堅(jiān)決的一錘定音，才結(jié)束了這種爭論。這對中國資本市場建設(shè)而言具有里程碑式的意義。

    姚萬義慢慢回憶說：“我國資本市場建立初期，設(shè)置了國有股和法人股，但在當(dāng)時(shí)不允許流通，所以當(dāng)時(shí)的股權(quán)是割裂或是不完整的，而且對未來股市的發(fā)展是有很大阻力的。直到2005年前后，經(jīng)過各方面建議、討論，股權(quán)分置改革全面鋪開，中國資本市場起步階段得以完成，這是中國股市了不起的大事件。此后，上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制。創(chuàng)新驅(qū)動、科技助力，在這關(guān)鍵時(shí)刻，資本市場改革再次向前進(jìn)了一大步。”

    在采訪過程中，回顧資本市場過去30年的崢嶸歲月，姚萬義說得最多的就是“借鑒、探索、學(xué)習(xí)”。

    姚萬義回憶道：“吉姆·羅杰斯（美國投資家和金融學(xué)家）的《玩賺地球》這本書深深震撼了我，要知道，當(dāng)時(shí)我們還處在資本市場建設(shè)的初期階段，以這樣嶄新的形式解讀國際經(jīng)濟(jì)，是不敢想的。”這本書講述的是吉姆·羅杰斯的環(huán)球投資之旅。1999年，吉姆·羅杰斯進(jìn)行了第二次環(huán)球投資旅游，他通過旅行，通過閱讀歷史和哲學(xué)來形成自己的投資理念。

    姚萬義極力促成更多的優(yōu)秀投資理念進(jìn)入中國資本市場。“當(dāng)時(shí)，一個(gè)叫范盱陽的學(xué)生，他翻譯了吉姆·羅杰斯的這本書。此后，范盱陽想要邀請吉姆·羅杰斯來中國。在與我接觸之后，經(jīng)過多番努力，2004年，我們將吉姆·羅杰斯邀請來中國，他給廣大的投資者講述了投資理念、如何抓住投資機(jī)遇，在當(dāng)時(shí)產(chǎn)生了較大的影響。”

    從老三板到新三板

    即便退休多年，姚萬義依舊關(guān)心資本市場發(fā)展，新三板市場是他一直以來重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域之一。

    據(jù)姚萬義回憶：“1997年，當(dāng)時(shí)正處于亞洲金融風(fēng)暴時(shí)期，接上級通知，決定清理兩個(gè)法人股交易系統(tǒng)STAQ和NET系統(tǒng)。1998年，我再接上級通知，考慮到法人股交易也是構(gòu)成資本市場建設(shè)中股份制改革很重要的一部分。所以，當(dāng)時(shí)我聯(lián)系中關(guān)村管委會領(lǐng)導(dǎo)，想讓中關(guān)村產(chǎn)權(quán)交易中心接手，但有兩點(diǎn)要求，第一條是不能細(xì)分，第二條是不能夠競價(jià)連續(xù)交易。”

    姚萬義說，2001年，當(dāng)時(shí)6家券商建立券商股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，也就是“老三板”。發(fā)展到2006年，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦股份系統(tǒng)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。此后直到2012年，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，決定擴(kuò)大非上市股份公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)，首批擴(kuò)大試點(diǎn)新增上海張江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)、武漢東湖新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)和天津?yàn)I海高新區(qū)。2013年12月31日起股轉(zhuǎn)系統(tǒng)面向全國接收企業(yè)掛牌申請。

    姚萬義也常為新三板的發(fā)展建言獻(xiàn)策：“新三板不僅要推出精選層，還要逐步提高發(fā)行質(zhì)量，增加制度供給，改變交易制度，同時(shí)也要在降低門檻、加強(qiáng)監(jiān)管等方面努力。另外，很多人需要對新三板所發(fā)生的根本性變化和一系列改革認(rèn)真學(xué)習(xí)，跟上形勢。”

    注冊制實(shí)施是革命性的

    而立之年的中國資本市場，迎來了一系列改革措施。注冊制改革是其中的核心之一。談到注冊制改革，姚萬義飽含激情地說：“注冊制才剛剛起步，代表著市場化改革的新階段，注冊制的實(shí)施是具有革命性的。”

    他認(rèn)為，在注冊制實(shí)施的過程當(dāng)中，要遵循‘三化’，即市場化、法治化、國際化。同時(shí)，姚萬義指出：第一，要加大注冊制的宣傳，發(fā)行的市場化，退市的市場化，以及上市公司的信息披露公開、透明、及時(shí)、完整、準(zhǔn)確，這是注冊制的核心和靈魂。第二，在上市公司違法行為及弄虛作假方面，必須加大執(zhí)法、懲治力度。市場化的核心問題是防止造假，防止證券發(fā)行中的欺詐行為，或內(nèi)幕交易等。第三，要加強(qiáng)對廣大投資者的保護(hù)力度，這是在實(shí)施注冊制當(dāng)中一個(gè)非常重要的環(huán)節(jié)。第四，敬畏風(fēng)險(xiǎn)，各個(gè)方面都要加大對資本市場中風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范。同時(shí)投資者教育工作要進(jìn)一步加強(qiáng)。

    回顧資本市場30年歷程，姚萬義認(rèn)為，有很多寶貴的經(jīng)驗(yàn)值得傳承。“當(dāng)前正值資本市場建立30周年之際，我們要抱著虛心學(xué)習(xí)和借鑒的態(tài)度向國際市場吸納有益的經(jīng)驗(yàn)。隨著資本市場建設(shè)的不斷推進(jìn)，法律、法規(guī)的建設(shè)始終擺在重要的日程之上，市場經(jīng)濟(jì)是法治經(jīng)濟(jì)、也是契約經(jīng)濟(jì)，必須要有完善的法律、法規(guī)來保護(hù)，這是一個(gè)永恒的主題。同時(shí)，我們要在國際化的大環(huán)境中堅(jiān)持‘走出去’，這是國家從資本大國變成資本強(qiáng)國的必由之路。或許這條路要走30年到50年，比如說美國的證券市場，投資者結(jié)構(gòu)優(yōu)化用了將近70年的時(shí)間，所以說我們要想投資者機(jī)構(gòu)化，首先資本市場的市場化需要發(fā)展得非常充分。”

    對資本市場的未來，姚萬義信心滿滿：“多層次資本市場建設(shè)至今才走過30年，注冊制的實(shí)施也才剛剛起步。我們的市場目前還有待進(jìn)一步完善，并且具備較大的成長性。隨著我國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，在‘兩個(gè)一百年’實(shí)現(xiàn)中國夢奮斗目標(biāo)的過程中，我們一定能實(shí)現(xiàn)從資本大國到資本強(qiáng)國的轉(zhuǎn)變。”