漲漲漲!國際油價上周錄得連續(xù)第7周上漲,紐約油價連續(xù)突破每桶90美元和92美元的關口,創(chuàng)下7年多以來的新高。盡管昨日有些許波動回落,但整體仍處于價格高位區(qū)間。
2020年跌出“負價”的一幕對于投資者來說還歷歷在目,轉眼間國際油價距離100美元大關僅一步之遙,為何這場“舊能源的反擊”來得如此突然?
供需失衡是根本,地緣政治風險催化
國際市場原油交易自由度更高,故而“供給端”和“需求端”不平衡所帶來的影響更加明顯,這也是本次持續(xù)上漲背后的根本原因。
供給端缺口顯著增大
對于國際油價大幅上漲的原因,首先是供應端的緊張局勢助推了油價。
天氣惡劣
本周以來,冬季風暴帶來凍雨和降雪持續(xù)襲擊美國中部和東部多個州,市場擔憂惡劣天氣會影響美國產油重地得克薩斯州的頁巖油開采。
庫存不足
隨著閑置產能的下降,OPEC+穩(wěn)定原油市場的能力在不斷削弱,預計到2022年12月OPEC的閑置產能將下降到230萬桶/日,遠低于去年3月的710萬桶/日。
增產乏力
盡管目前OPEC+無懼美國施壓,仍在堅持計劃每月增產40萬桶/日,但部分成員國由于上游投資不足導致增產乏力,庫存仍處低位,恢復至疫情前同期水平還需時間。
需求端采購意愿強勁
俗話說“一個巴掌拍不響”,在供給端缺口不斷增大之下,疫情過后需求端日益增長的“胃口”更讓國際原油的供需平衡“雪上加霜”。
一方面,春節(jié)期間,主要歐美國家新增確診人數(shù)出現(xiàn)回落,美國、英國住院及重癥人數(shù)繼續(xù)下降,各國陸續(xù)推出的解封措施,提振了原油需求預期;另一方面鑒于全球煉油利潤保持高位,鼓勵煉油廠提高開工率,原油現(xiàn)貨采購意愿也頗為強勁。
地緣政治風險推高油價
內在平衡被打破,外在因素影響也不可忽略。俄羅斯作為OPEC+聯(lián)盟的兩大牽頭國之一,一旦該國與烏克蘭陷入戰(zhàn)事或遭遇制裁,都意味著全球能源市場將迎來一場“大地震”。市場對兩國之間緊張的局勢的“過度擔憂”都會在實質上推高原油價格。
供需失衡下的“舊能源”反擊沖高,下一步能否突破100美元大關?
破而后立,漲勢趨緩
市場自我調節(jié)機制“澆滅”投機熱情:
不破不立,破而后立,供給失衡歷來將以油價攀升、破壞需求以使得供給重新回到平衡狀態(tài)收場。
在供需失衡之下,試圖確保手頭供應充足的消費者將繼續(xù)推高原油現(xiàn)貨價格,通脹的惡化將拖累經濟復蘇和石油消費,消費者的投機熱情自然會被強制“澆滅”。通過破壞需求和增加供應的結合,最終會使得未來的庫存和閑置產能趨于正?;?/p>
頁巖油是決定價格走勢的關鍵:
隨著庫存和閑置產能回歸常位,理論上原油價格的漲勢會逐漸放緩,但能否突破三位數(shù)還得看頁巖油的“表現(xiàn)”。
康菲石油公司近日表示,美國頁巖油強勢回歸,日產量將增長多達90萬桶,這比國際能源署的預測高出三分之一以上。
對全球市場而言,頁巖油產量的過快反彈將催生更多變數(shù),比如在上一輪頁巖油產量激增中,OPEC主動發(fā)起了價格戰(zhàn)。
此外,高油價預期或導致各國央行更難抗擊“通脹虎”。去年12月,美國通脹高達7%,創(chuàng)40年新高,而本周,美國CPI數(shù)據即將公布。如果CPI強于預期的7.3%,美聯(lián)儲或有理由在3月加息50個基點。加息高潮之下,原油價格要想破百元大關,也要先看看美聯(lián)儲的“臉色”。
總的來說,雖然2022年國際原油價格或將繼續(xù)震蕩上行,但是否會突破“百元”大關還有待商榷。那么對中國原油市場有何影響呢?
在全球碳中和共振下,我國在實現(xiàn)能源減排上出臺的雙碳政策可謂與之不謀而合。新能源的普及在逐漸取代以往人們對“舊能源”的依賴性。
同時,伴隨著國內能源生產保障能力的不斷增強,以及油氣等資源先進開采技術開發(fā)應用的加速落地,我們或將真正做到在能源上的“自給自足”,實現(xiàn)能源安全的自我保障。
綜上,在我國經濟始終保持“穩(wěn)中有進”的基調之下,市場情緒日趨平穩(wěn),預計未來原油供需格局總體良好。(百家號-北京東方京融)
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