全國政協(xié)委員、中信資本董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸：暢通私募股權(quán)投資退出渠道

    本報兩會報道組 昌校宇

    近日，全國政協(xié)委員、中信資本控股有限公司董事長兼首席執(zhí)行官張懿宸在接受《證券日報》記者采訪時表示，今年全國兩會上，將圍繞“重視并購基金作用，暢通私募股權(quán)投資退出渠道”提出五方面建議。

    張懿宸認為，目前私募股權(quán)行業(yè)的募投管退環(huán)節(jié)仍存在一定痛點，建議進一步拓寬和暢通私募股權(quán)基金的退出渠道，推動并購方式在退出環(huán)節(jié)發(fā)揮更充分的作用。

    張懿宸表示，創(chuàng)業(yè)投資與私募股權(quán)投資基金本質(zhì)是“投資—退出—再投資”的循環(huán)過程，其中基金退出是私募股權(quán)投資循環(huán)的核心環(huán)節(jié)，不僅關(guān)系到投資人及私募股權(quán)投資機構(gòu)的收益，更體現(xiàn)了資本循環(huán)流動的特點。目前，IPO、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、回購、并購、清算是私募股權(quán)投資的主要退出方式。

    據(jù)研究機構(gòu)統(tǒng)計，2023年，中國股權(quán)市場共發(fā)生3946筆退出案例，同比下降9.6%。其中IPO作為主要方式（占比為54%），退出數(shù)量同比下降38.3%。

    在此背景下，張懿宸建議，更加重視并購基金在推動上市公司開展并購重組、提升上市公司質(zhì)量、實現(xiàn)金融高質(zhì)量發(fā)展等方面的作用，從五個方面暢通退出渠道：

    一是吸引外資增持中國資產(chǎn)，適當放寬包括基金在內(nèi)的外資持股A股上市公司比例上限；二是在確保安全、質(zhì)量的基礎(chǔ)上，鼓勵并購基金控股公司在A股上市，積極研究相關(guān)可行政策；三是拓寬開展并購重組的行業(yè)范圍，鼓勵企業(yè)通過被并購或重組方式登陸A股市場，或引導(dǎo)其在港股市場上市；四是適當放寬并購重組的業(yè)績承諾標準，進一步明確除“采用未來收益預(yù)期等評估方法的大股東注資型收購要求設(shè)置業(yè)績承諾”外，其他類型重組的交易雙方可自主協(xié)商是否約定業(yè)績承諾，并盡快引導(dǎo)更多案例落地，形成示范效應(yīng)；五是為并購基金通過接續(xù)基金實現(xiàn)投資人退出提供更清晰、優(yōu)化的政策支持和指引。