廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊：中央經(jīng)濟(jì)工作會議傳遞出十大信號

    本報記者吳曉璐

    中央經(jīng)濟(jì)工作會議12月11日至12日在北京舉行。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，自9月份一攬子政策落地以來，政策效果顯著。本次中央經(jīng)濟(jì)工作會議傳遞出十大信號。

    一是正視困難，堅定信心。關(guān)于發(fā)展環(huán)境，從去年底“我國發(fā)展面臨的有利條件強于不利因素”到本次會議“當(dāng)前外部環(huán)境變化帶來的不利影響加深”，一個細(xì)節(jié)務(wù)實地評估了外部環(huán)境的變化，內(nèi)需部分新增表述“群眾就業(yè)增收面臨壓力”，這是“正視困難”的背景。同時會議指出“9月26日中央政治局會議果斷部署一攬子增量政策，使社會信心有效提振，經(jīng)濟(jì)明顯回升”；以及長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變，這是“堅定信心”的基礎(chǔ)。

    二是統(tǒng)籌好提升質(zhì)量和做大總量。會議指出要做到五個“必須統(tǒng)籌好”，尤其是“必須統(tǒng)籌好總供給和總需求的關(guān)系”“必須統(tǒng)籌好提升質(zhì)量和做大總量的關(guān)系”，切中了近年經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵堵點。如果能做好五個統(tǒng)籌，將有利于質(zhì)量和速度的均衡、供給和需求的均衡，以及實際GDP和名義GDP的均衡，對于宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀體感來說均具有重要意義。

    三是大力提振消費擴內(nèi)需被放在明年九項重點工作之首。作為對比，去年首項是“以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)”，足見此次對居民端政策的重視。值得注意的是，政策長短結(jié)合，其中還包括一些立足中長期的政策方向，如“提高城鄉(xiāng)居民基礎(chǔ)養(yǎng)老金”“制定促進(jìn)生育政策”等。

    四是貨幣政策適度寬松，從細(xì)節(jié)到框架均更為明確。從保持流動性“合理充裕”變?yōu)楸３至鲃有?ldquo;充裕”，兩字區(qū)別，含義明顯；“適時降準(zhǔn)降息”，進(jìn)一步明確了貨幣適度寬松的具體路徑；“貨幣供應(yīng)量增長同經(jīng)濟(jì)增長、價格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配”，這里由去年的“價格水平”微調(diào)為“價格總水平”，隱含著政策不只是指CPI，而是平減指數(shù)，且它有一個預(yù)期目標(biāo)。另一個可以印證的重要表述是會議強調(diào)“著力實現(xiàn)增長穩(wěn)、就業(yè)穩(wěn)和物價合理回升的優(yōu)化組合”。

    五是更加積極的財政政策，從三個“嚴(yán)”過渡為三個“加”。和去年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議強調(diào)的三個“嚴(yán)”（嚴(yán)格轉(zhuǎn)移支付資金監(jiān)管、嚴(yán)肅財經(jīng)紀(jì)律、嚴(yán)控一般性支出）相比，今年的四個“加”（加大財政支出強度、加強重點領(lǐng)域保障、增加發(fā)行超長期特別國債、增加地方政府專項債券發(fā)行使用）呈現(xiàn)出顯著的逆周期特征。

    六是政策盡可能前置，能早則早。會議強調(diào)“各項工作能早則早、抓緊抓實”，顯示出對政策效果盡早呈現(xiàn)的重視?？紤]到一攬子政策影響在繼續(xù)傳遞，明年有條件實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的高開局。

    七是大力實施城市更新，穩(wěn)定地方基建。今年基建投資是水利、鐵路、航空代表的中央項目高增長；公路、管道、公共基礎(chǔ)設(shè)施代表的地方項目負(fù)增長。所以政策框架亦具有針對性。“加強自上而下組織協(xié)調(diào)”“更大力度支持‘兩重’項目”“大力實施城市更新”，這一系列政策組合為明年基礎(chǔ)設(shè)施投資，包括地方基建合理修復(fù)預(yù)留了空間。

    八是治理內(nèi)卷式競爭是新一階段的供給側(cè)。過去幾年部分行業(yè)領(lǐng)域新增產(chǎn)能過于集中、競爭過度，影響行業(yè)利潤率、工業(yè)品價格中樞，以及企業(yè)中長期投資和研發(fā)。會議關(guān)于“綜合整治‘內(nèi)卷式’競爭，規(guī)范地方政府和企業(yè)行為”的定調(diào)明確指向這一問題。“綜合整治”對應(yīng)著應(yīng)會在供給端有更為系統(tǒng)性的動作。

    九是科技創(chuàng)新要和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展。在宏觀經(jīng)濟(jì)政策部分，細(xì)節(jié)展開先是擴大內(nèi)需，再是科技創(chuàng)新，然后是穩(wěn)住樓市股市。其中科技創(chuàng)新表述為“推動科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新融合發(fā)展”，這是一個重要思路。開展人工智能+行動將是一個模板。

    十是推動“長錢”與創(chuàng)新之間的正循環(huán)。會議指出“打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應(yīng)性”。包容性和適應(yīng)性在不同時段內(nèi)涵一致但有不同側(cè)重，目前階段重點是適配于新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展，提高對新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，它既有助于助力經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展；也有助于資本市場形成創(chuàng)新驅(qū)動的新生態(tài)。

（編輯 張昕）