進(jìn)一步全面深化改革方向明確 資本市場中長期發(fā)展迎利好

    本報(bào)記者 吳曉璐

    7月21日，黨的二十屆三中全會(huì)審議通過的《中共中央關(guān)于進(jìn)一步全面深化改革、推進(jìn)中國式現(xiàn)代化的決定》（以下簡稱《決定》）全文發(fā)布，繪制了進(jìn)一步全面深化改革藍(lán)圖。其中，《決定》全文多處提及資本市場，在市場人士來看，這充分體現(xiàn)了我國對(duì)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的高度重視，為未來資本市場改革指明了方向，利好資本市場中長期發(fā)展。

    華福證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家燕翔表示，《決定》全文明確提出要：“完善促進(jìn)資本市場規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)制度”；“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能”；“防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展”；“建立增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機(jī)制”；“有序擴(kuò)大我國商品市場、服務(wù)市場、資本市場、勞務(wù)市場等對(duì)外開放”，這充分體現(xiàn)了黨中央對(duì)資本市場發(fā)展的高度重視和期盼。

    培育資本市場新的投資機(jī)會(huì)和增長點(diǎn)

    《決定》提出，健全相關(guān)規(guī)則和政策，加快形成同新質(zhì)生產(chǎn)力更相適應(yīng)的生產(chǎn)關(guān)系，促進(jìn)各類先進(jìn)生產(chǎn)要素向發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力集聚，大幅提升全要素生產(chǎn)率。

    7月19日，中國證監(jiān)會(huì)召開的黨委（擴(kuò)大）會(huì)議（簡稱“證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)議”）提出，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場對(duì)科技創(chuàng)新的包容性、適配性，培育壯大耐心資本，做好金融“五篇大文章”，引導(dǎo)更多資源要素向新質(zhì)生產(chǎn)力集聚。

    市場人士認(rèn)為，資本市場服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展責(zé)無旁貸。燕翔表示，資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上具有獨(dú)特重要的功能，使其在支持科技創(chuàng)新、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、做好“五篇大文章”上可以大有作為。此次《決定》提出要“完善促進(jìn)資本市場規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)制度”以及“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能”，目的就是要能夠更好地發(fā)揮資本市場的這些重要功能。

    西部證券表示，資本市場作為鏈接技術(shù)、產(chǎn)業(yè)與資本的關(guān)鍵樞紐，對(duì)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、實(shí)現(xiàn)科技高水平自立自強(qiáng)及現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)而言具有牽一發(fā)而動(dòng)全身的重要作用。資本市場“向新而行”，責(zé)無旁貸、時(shí)不我待。

    浙商證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李超認(rèn)為，《決定》和證監(jiān)會(huì)的最新部署，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展進(jìn)一步指明了方向，同時(shí)也為資本市場更好地服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力打開了新空間，對(duì)于穩(wěn)定市場預(yù)期和有效提升市場活力、效率和吸引力具有重要意義。

    在服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的同時(shí)，資本市場也將迎來新的增長點(diǎn)。方正證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家蘆哲表示，“新質(zhì)生產(chǎn)力”作為新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)革命的應(yīng)對(duì)之策，將培育資本市場新的投資機(jī)會(huì)和增長點(diǎn)，醞釀中長期股市增長動(dòng)能，提振資金的中長期風(fēng)險(xiǎn)偏好。

    夯實(shí)資本市場長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展內(nèi)在根基

    穩(wěn)定健康發(fā)展的資本市場，有利于全方位更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。燕翔表示，作為鏈接金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要樞紐，有效的資本市場一方面能夠發(fā)揮資源配置功能，引導(dǎo)資金流入優(yōu)質(zhì)的上市公司、助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，另一方面也是居民增加財(cái)產(chǎn)性收入、滿足日益增長的財(cái)富管理需求的重要渠道。

    《決定》提出要“防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)管，促進(jìn)資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展”以及“建立增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機(jī)制”，在燕翔看來，目的就是要通過改革，建立中國資本市場長遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展的內(nèi)在制度根基。

    證監(jiān)會(huì)黨委會(huì)議提出，堅(jiān)持用改革的辦法破解制約資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展的深層次矛盾和問題，增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性。

    燕翔表示，以改革的方式助力資本市場穩(wěn)定、健康、高質(zhì)量發(fā)展，不僅能夠提高資本市場效率、增強(qiáng)投資者信心，還可以有效協(xié)調(diào)個(gè)體金融風(fēng)險(xiǎn)、降低整體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)，有利于維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

    此外，《決定》提出，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能”。廣發(fā)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊表示，這一點(diǎn)可能代表著當(dāng)前階段資本市場改革的重要思路。具體包括支持長期資金入市；強(qiáng)化退市制度；完善大股東和實(shí)際控制人行為規(guī)范約束機(jī)制；完善分紅激勵(lì)約束等。投資和融資協(xié)調(diào)將有利于資本市場的內(nèi)生穩(wěn)定性提升。

    專家認(rèn)為，《決定》將為資本市場未來發(fā)展注入活力。中金公司研究部國內(nèi)策略首席分析師李求索表示，《決定》體現(xiàn)我國對(duì)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的高度重視，結(jié)合此前新“國九條”及“1+N”資本市場政策體系的不斷完善，資本市場發(fā)展也有助于更好服務(wù)我國發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。

    李超認(rèn)為，資本市場與經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)度高，穩(wěn)定、活躍的資本市場有利于投資者和全社會(huì)更好建立對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心和預(yù)期。隨著市場估值、情緒進(jìn)一步修復(fù)，投資吸引力進(jìn)一步增加，結(jié)合政策層面積極化解當(dāng)前主要矛盾，預(yù)計(jì)后續(xù)投資者信心有望穩(wěn)步提振。

（編輯 喬川川）