基本面回升向好持續(xù) 股市、房地產(chǎn)市場高質(zhì)量發(fā)展可期——2024年下半年宏觀政策、股市、房地產(chǎn)展望

    貨幣和財政綜合施策 組合效應助力基本面回升向好

    本報記者 韓昱 寇佳麗

    今年以來，我國宏觀調(diào)控力度加大，經(jīng)濟回升向好態(tài)勢持續(xù)鞏固，經(jīng)濟運行中積極因素增多，動能持續(xù)增強，社會預期改善，高質(zhì)量發(fā)展扎實推進。經(jīng)濟整體呈現(xiàn)增長較快、結構優(yōu)化、質(zhì)效向好的特征。

    接受《證券日報》記者采訪的專家認為，展望下半年，我國宏觀政策發(fā)力點較多，需綜合施策放大組合效應。

    貨幣政策：持續(xù)發(fā)力穩(wěn)增長

    回顧上半年，我國貨幣政策靈活適度、精準有效，為經(jīng)濟社會發(fā)展營造了良好的貨幣金融環(huán)境。

    “上半年，貨幣政策主線明確、措施得力。通過釋放中長期流動性，確保市場流動性穩(wěn)定；有效降低企業(yè)融資成本；引導信貸結構調(diào)整優(yōu)化，推動信貸資金更多流向科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、綠色發(fā)展等領域；保持匯率基本穩(wěn)定，強化預期引導，防范匯率超調(diào)風險。”北京改革和發(fā)展研究會特約研究員田惠敏對《證券日報》記者表示。

    6月25日召開的中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第二季度例會認為，“要加大已出臺貨幣政策實施力度”“保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規(guī)模、貨幣供應量同經(jīng)濟增長和價格水平預期目標相匹配”。

    東方金誠首席宏觀分析師王青表示，貨幣政策取向方面，本次例會的具體提法與上季度完全相同，這意味著接下來貨幣政策將在穩(wěn)增長方面持續(xù)發(fā)力。

    此外，中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第二季度例會提出，引導大銀行發(fā)揮金融服務實體經(jīng)濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業(yè)，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩(wěn)定發(fā)展。業(yè)界普遍認為，未來金融對實體經(jīng)濟支持力度將進一步加強。

    談及下半年貨幣政策，田惠敏認為，主要發(fā)力點在于保持流動性合理充裕、優(yōu)化信貸結構、深化利率市場化改革、確保人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定以及支持金融機構加大金融創(chuàng)新和金融服務力度。

    中國人民銀行貨幣政策委員會2024年第二季度例會指出，“做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章，繼續(xù)加大對重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，推動加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”。

    “預計下半年貨幣政策在堅持靈活適度、精準有效主基調(diào)的同時，可能會進一步加大對實體經(jīng)濟的支持力度，有效化解重大領域潛在風險。”東方金誠高級分析師馮琳對《證券日報》記者表示。

    財政政策：適度加力提質(zhì)增效

    今年上半年，財政政策靠前發(fā)力，政策效能加快釋放，加大對重點領域支出的保障力度。

    王青表示，積極的財政政策在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟運行中發(fā)揮了重要作用，穩(wěn)定了整體投資增速。同時，重點支持了科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展，為加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力提供有力支撐。

    6月25日，審計署受國務院委托，向十四屆全國人大常委會第十次會議作了《國務院關于2023年度中央預算執(zhí)行和其他財政收支的審計工作報告》（以下簡稱《報告》）。《報告》提出，推動積極的財政政策適度加力、提質(zhì)增效。

    今年以來，我國實施了發(fā)行超長期特別國債等一攬子積極財政政策，有效鞏固和增強經(jīng)濟回升向好態(tài)勢。多位專家認為，下半年積極的財政政策將繼續(xù)加力提效、靠前發(fā)力，財政支出力度有望進一步加大。

    王青分析稱，5月份，超長期特別國債開閘發(fā)行，與此同時，地方政府專項債的發(fā)行開始明顯提速，在此基礎上，下半年廣義財政支出同比增速有望明顯加快，從而對基建投資形成有力支撐。下半年財政政策有可能在促進消費方面發(fā)揮更大作用，預計各地配套補貼措施會跟進。

    中歐國際工商學院經(jīng)濟學與金融學教授、中歐陸家嘴國際金融研究院高級學術顧問盛松成認為，預計未來較長時期，我國宏觀調(diào)控將以財政政策為主，貨幣政策予以配合。

    中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云對《證券日報》記者表示，下半年，貨幣政策配合財政政策進一步發(fā)力是重要看點。目前，地方政府專項債、超長期特別國債發(fā)行正在加速，貨幣政策將維持相對寬松的流動性環(huán)境進行配合。

    中央財經(jīng)大學財稅學院教授白彥鋒在接受《證券日報》記者采訪時表示，下半年，財政政策的主要發(fā)力點至少體現(xiàn)在兩方面：一是新一輪財稅體制改革將進一步釋放改革紅利，調(diào)動地方政府和市場主體的積極性和主動性；二是超長期特別國債在下半年將逐步開始顯效，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展進一步注入穩(wěn)定性。

    對于下階段財政政策，粵開證券首席經(jīng)濟學家、研究院院長羅志恒建議，短期來看，增發(fā)國債擴大總需求，優(yōu)化“化債”政策；中期來看，優(yōu)化財政政策實施方式，從重投資轉(zhuǎn)向投資與消費并重；長期來看，要推動新一輪財稅體制改革。