基本面回升向好持續(xù) 股市、房地產(chǎn)市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展可期——2024年下半年宏觀政策、股市、房地產(chǎn)展望

    編者按：2024年上半年已經(jīng)過去?；乜瓷习肽?，一系列政策不斷推出，效果正在顯現(xiàn)，這為全面實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)無疑打下了良好基礎(chǔ)；資本市場(chǎng)一系列改革持續(xù)推進(jìn)，深化改革正在進(jìn)入新階段，這對(duì)助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展十分有利；樓市政策也是逐漸發(fā)力，市場(chǎng)正在回暖。但我們也要看到，一些外部因素會(huì)直接影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

    有挑戰(zhàn)，更有動(dòng)力。展望下半年，宏觀經(jīng)濟(jì)、資本市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)的發(fā)展，仍有許多有力因素的支撐。我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力大、活力足，回升向好、長(zhǎng)期向好的基本趨勢(shì)不會(huì)改變；資本市場(chǎng)獲有力支撐，高質(zhì)量發(fā)展可期；房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)恢復(fù)有望加快。

    資本市場(chǎng)改革深化 服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力正在見效

    本報(bào)記者 毛藝融

    今年上半年，新“國(guó)九條”落地，“1+N”政策體系加快形成，勾勒出中長(zhǎng)期我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的新藍(lán)圖。此次改革圍繞強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，重新定位市場(chǎng)投融資功能，重塑市場(chǎng)生態(tài)，目前已初見成效。

    新“國(guó)九條”的出臺(tái)為A股市場(chǎng)帶來長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。隨著政策陸續(xù)落地見效，受訪專家普遍認(rèn)為，下半年，宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度有望持續(xù)加強(qiáng)，A股上市公司業(yè)績(jī)有望企穩(wěn)回升。

    政策加快落地顯效

    目前來看，資本市場(chǎng)各項(xiàng)改革舉措的推進(jìn)蹄疾步穩(wěn)，加速形成新生態(tài)。

    廣發(fā)證券非銀首席分析師陳福認(rèn)為，新“國(guó)九條”發(fā)布后，資本市場(chǎng)“1+N”政策體系加快形成，強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展三方面的制度體系進(jìn)一步優(yōu)化。

    以分紅為例，上市公司分紅的穩(wěn)定性、持續(xù)性不斷提升。中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月2日，有3859家上市公司公布或?qū)嵤?023年現(xiàn)金分紅方案，合計(jì)現(xiàn)金分紅金額達(dá)2.24萬億元。2024年以來，A股公司分紅可預(yù)期性強(qiáng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日記者發(fā)稿，年內(nèi)A股公司區(qū)間現(xiàn)金分紅總額已超8698億元。

    陳福表示，監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注上市公司分紅、回購(gòu)、減持等，相關(guān)政策快速落地，有利于引導(dǎo)長(zhǎng)期投資，提升資本市場(chǎng)穩(wěn)定性。但對(duì)比海外成熟市場(chǎng)，我國(guó)上市公司在回購(gòu)、分紅方面仍有較大提升空間。

    增量資金積極入市

    隨著政策落地顯效，各路增量資金積極入市。

    股票型ETF持續(xù)獲得大資金“逆勢(shì)加倉(cāng)”。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至6月28日收盤，今年以來股票型ETF資金凈流入超4026億元。其中，易方達(dá)滬深300ETF凈流入超869億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入約776億元，嘉實(shí)滬深300ETF、華夏滬深300ETF凈流入均超576億元。

    外資持續(xù)流入A股。截至一季度末，QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）現(xiàn)身720家上市公司前十大流通股股東名單。其中，巴克萊銀行、摩根大通、摩根士丹利、瑞銀聯(lián)合銀行、淡馬錫富敦投資等機(jī)構(gòu)加倉(cāng)動(dòng)作頻頻。同時(shí)，中東資本“真金白銀”配置中國(guó)資產(chǎn)。截至一季度末，阿布扎比投資局、科威特政府投資局在57家上市公司的前十大流通股股東名單中現(xiàn)身，合計(jì)持倉(cāng)市值超158億元。

    華泰證券研究所策略首席研究員王以表示，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利的溫和持續(xù)修復(fù)等，A股有望迎來更多增量資金。

    服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

    推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，對(duì)于支持高水平科技自立自強(qiáng)、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力具有十分重要的意義。

    一方面，代表新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展方向的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，能夠?yàn)橘Y本市場(chǎng)帶來更多源頭活水，讓投資者更好分享經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的成果。另一方面，服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，是資本市場(chǎng)義不容辭的責(zé)任，全面深化資本市場(chǎng)改革要緊緊圍繞服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    今年以來，多項(xiàng)政策舉措出臺(tái)，推進(jìn)落實(shí)“全面深化資本市場(chǎng)改革要緊緊圍繞服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展”這一要求。

    4月12日，新“國(guó)九條”提出，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，增強(qiáng)資本市場(chǎng)制度競(jìng)爭(zhēng)力，提升對(duì)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)新技術(shù)的包容性，更好服務(wù)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、國(guó)資國(guó)企改革等國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施和中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    6月19日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革=服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》，進(jìn)一步突出科創(chuàng)板“硬科技”特色，健全發(fā)行承銷、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)、交易等制度機(jī)制，更好服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

    多層次資本市場(chǎng)是科技創(chuàng)新型企業(yè)成長(zhǎng)的沃土。以科創(chuàng)板為例，截至6月28日，累計(jì)573家企業(yè)登陸科創(chuàng)板，首發(fā)募資總額約9108億元。代表新質(zhì)生產(chǎn)力方向的企業(yè)，尤其是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)往往需要持續(xù)迭代核心技術(shù)，研發(fā)投入高、融資需求大且周期長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，注冊(cè)制改革以來，有54家上市時(shí)未盈利企業(yè)、7家紅籌企業(yè)、20家第五套上市標(biāo)準(zhǔn)企業(yè)在科創(chuàng)板上市。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著多層次市場(chǎng)服務(wù)覆蓋面和精準(zhǔn)度的提升，資本市場(chǎng)的工具、產(chǎn)品和服務(wù)也將更加豐富，更加契合科技型企業(yè)的發(fā)展需求。

    展望下半年，全面深化資本市場(chǎng)改革的一攬子舉措備受各方關(guān)注。證監(jiān)會(huì)黨委書記、主席吳清近日表示，證監(jiān)會(huì)正在深入開展注冊(cè)制等資本市場(chǎng)改革綜合評(píng)估，在此基礎(chǔ)上將抓緊研究謀劃進(jìn)一步全面深化資本市場(chǎng)改革的一攬子舉措。