創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)化抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)性要求 支持有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)

    本報(bào)記者 田鵬

    見(jiàn)習(xí)記者 毛藝融

    4月12日，深圳證券交易所修訂了《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》并向市場(chǎng)公開(kāi)征求意見(jiàn)，其中，對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市門檻進(jìn)行了調(diào)整。

    據(jù)深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，此次適度提高創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)，是落實(shí)國(guó)務(wù)院《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》、證監(jiān)會(huì)《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見(jiàn)（試行）》的具體舉措之一，旨在進(jìn)一步推動(dòng)提升創(chuàng)業(yè)板上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)性，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板高質(zhì)量發(fā)展。

    受訪專家認(rèn)為，調(diào)整上市門檻總體符合市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步強(qiáng)化板塊定位，更突出成長(zhǎng)性和創(chuàng)新性，有助于提升從源頭上提高創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)質(zhì)量，對(duì)真正優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市仍有應(yīng)有的包容性。

    提高上市指標(biāo)水到渠成

    修訂創(chuàng)業(yè)板上市條件，突出抗風(fēng)險(xiǎn)能力和成長(zhǎng)性。新修訂的《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》適度提高創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的凈利潤(rùn)指標(biāo)，將最近兩年凈利潤(rùn)指標(biāo)由5000萬(wàn)元提高至1億元，并新增最近一年凈利潤(rùn)不低于6000萬(wàn)元的要求，突出公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；適度提高創(chuàng)業(yè)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)的預(yù)計(jì)市值、收入等指標(biāo)，將預(yù)計(jì)市值由10億元提高至15億元，最近一年?duì)I業(yè)收入由1億元提高至4億元，支持規(guī)模、行業(yè)及發(fā)展階段適應(yīng)創(chuàng)業(yè)板定位要求的企業(yè)上市。

    近年來(lái)，實(shí)際過(guò)會(huì)進(jìn)而上市的企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)，事實(shí)上已普遍高于創(chuàng)業(yè)板的標(biāo)準(zhǔn)，有不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，提高上市指標(biāo)水到渠成。經(jīng)過(guò)認(rèn)真分析、系統(tǒng)研究，特別是充分參考近年來(lái)創(chuàng)業(yè)板新上市企業(yè)和在審企業(yè)情況，本次適度提高部分創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)指標(biāo)，豐富綜合性指標(biāo)，有助于讓不同發(fā)展階段、不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)在合適的板塊上市。

    “創(chuàng)業(yè)板需要著力服務(wù)于優(yōu)質(zhì)的成長(zhǎng)性創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，在現(xiàn)行上市條件中的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)下，一些利潤(rùn)規(guī)模小的上市企業(yè)缺乏必要的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和發(fā)展?jié)摿Γ磥?lái)成長(zhǎng)的基礎(chǔ)因此并不牢固。”接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的專家表示，新修訂的創(chuàng)業(yè)板上市條件依然沿用了原有的三套標(biāo)準(zhǔn)體系，第一套標(biāo)準(zhǔn)適度提高了盈利門檻，突出公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；第二套標(biāo)準(zhǔn)對(duì)預(yù)計(jì)市值以及收入規(guī)模指標(biāo)提出了更高要求，有利于進(jìn)一步提升有潛力的“優(yōu)創(chuàng)新、高成長(zhǎng)”企業(yè)直接融資質(zhì)效。

    對(duì)于創(chuàng)業(yè)板擬上市公司而言，能否準(zhǔn)確選擇符合自身特點(diǎn)的上市標(biāo)準(zhǔn)，是決定其能否成功上市的關(guān)鍵因素之一。

    一位關(guān)注資本市場(chǎng)的學(xué)者認(rèn)為，“調(diào)整后的上市標(biāo)準(zhǔn)更好地適應(yīng)了新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展需求，支持各類優(yōu)質(zhì)科技創(chuàng)新企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市。目前，很多不同規(guī)模、類型的企業(yè)都有在創(chuàng)業(yè)板上市的意愿，但其中部分企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力并不突出，各方面條件還不夠成熟；如這類企業(yè)集中申請(qǐng)上市，將會(huì)面臨較長(zhǎng)時(shí)間的排隊(duì)等待。新修訂的創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)有助于緩解上市排隊(duì)現(xiàn)象，暢通企業(yè)融資通道。從制度設(shè)計(jì)的角度來(lái)看，第一套標(biāo)準(zhǔn)更適合多數(shù)具備穩(wěn)定盈利能力的成長(zhǎng)型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)；第二套標(biāo)準(zhǔn)更適合少數(shù)盈利規(guī)模相對(duì)較小，但質(zhì)地非常好的企業(yè)；而第三套標(biāo)準(zhǔn)更適合極具發(fā)展?jié)摿蛻?zhàn)略價(jià)值的企業(yè)。”

    此次修訂后，創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)更加清晰，有利于實(shí)現(xiàn)支持優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)展、提升上市公司質(zhì)量的目的。數(shù)據(jù)顯示，目前市值超過(guò)200億元的注冊(cè)制創(chuàng)業(yè)板公司中，超過(guò)90%的公司上市前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)符合新的凈利潤(rùn)標(biāo)準(zhǔn)要求。新的創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)有助于為真正具有成長(zhǎng)潛力的企業(yè)精準(zhǔn)提供融資支持。

    對(duì)擬申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的項(xiàng)目影響不大

    市場(chǎng)各方普遍關(guān)注，此次創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)指標(biāo)的提升對(duì)準(zhǔn)備在創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)將帶來(lái)哪些影響？記者就該問(wèn)題采訪了多位市場(chǎng)人士，認(rèn)為調(diào)整上市門檻總體符合市場(chǎng)預(yù)期。

    “對(duì)我們擬申報(bào)的項(xiàng)目影響不大。去年下半年，為適應(yīng)提升上市公司質(zhì)量的要求，我們也提高了投行業(yè)務(wù)的質(zhì)控和內(nèi)核標(biāo)準(zhǔn)，2024年準(zhǔn)備申報(bào)創(chuàng)業(yè)板項(xiàng)目的盈利規(guī)模均大幅超過(guò)新修訂的上市條件”，某券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人如是說(shuō)。

    “對(duì)我們影響很小。”某創(chuàng)業(yè)板擬申報(bào)公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)回應(yīng)，“我們做過(guò)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板大多數(shù)優(yōu)秀企業(yè)上市前一年凈利潤(rùn)都在6000萬(wàn)元以上，特別是近半年，超過(guò)90%的公司上市前一年凈利潤(rùn)都在6000萬(wàn)元以上，中位數(shù)在8000萬(wàn)元以上。我們公司之前的計(jì)劃就是等凈利潤(rùn)超過(guò)8000萬(wàn)元后再申報(bào)創(chuàng)業(yè)板。”

    某律所合伙人表示，“近年來(lái)創(chuàng)業(yè)板新上市公司的實(shí)際利潤(rùn)規(guī)模已經(jīng)大幅超過(guò)現(xiàn)行上市條件，修訂上市財(cái)務(wù)指標(biāo)能夠有效消除創(chuàng)業(yè)板存在隱性門檻的質(zhì)疑，增強(qiáng)企業(yè)發(fā)行上市預(yù)期。”

    此外，除第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整外，第二、三套標(biāo)準(zhǔn)能否為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供包容性也是市場(chǎng)的熱點(diǎn)。據(jù)了解，本次上市條件的調(diào)整以創(chuàng)業(yè)板首發(fā)在審企業(yè)和近年新上市公司的實(shí)際情況為基礎(chǔ)，在調(diào)整第二、三套上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)充分考慮了對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的包容度。

    “一直以來(lái)，我們?cè)诘诙?、三套?biāo)準(zhǔn)的選用上就非常審慎。只有發(fā)展?jié)摿γ黠@的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，我們才會(huì)考慮同意企業(yè)選用第二、三套標(biāo)準(zhǔn)申報(bào)。”某券商保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人解釋道。

    某智能駕駛企業(yè)負(fù)責(zé)人向記者介紹道：“創(chuàng)業(yè)板第二套上市標(biāo)準(zhǔn)非常契合我們公司的特點(diǎn)。目前公司已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)氖杖胍?guī)模，但盈利水平距離第一套標(biāo)準(zhǔn)的門檻還有一定距離。”

    記者了解到，為落實(shí)國(guó)務(wù)院、證監(jiān)會(huì)相關(guān)政策文件，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)業(yè)板的成長(zhǎng)性要求，目前深交所正同步修訂《創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)行上市申報(bào)及推薦暫行規(guī)定》，從適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求出發(fā)，進(jìn)一步明確創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”的具體表現(xiàn)形式，并適當(dāng)提高反映創(chuàng)新企業(yè)成長(zhǎng)性的相關(guān)指標(biāo)。同時(shí)，為進(jìn)一步壓嚴(yán)投行“看門人”責(zé)任，引導(dǎo)保薦機(jī)構(gòu)把推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益等功能性要求放在首要位置，新修訂的規(guī)則也將對(duì)保薦機(jī)構(gòu)提出更高要求。保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”要求，對(duì)項(xiàng)目是否符合創(chuàng)業(yè)板“三創(chuàng)”“四新”定位，是否適應(yīng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展要求加強(qiáng)甄別；在從實(shí)質(zhì)重于形式的角度逐條核查相關(guān)事項(xiàng)并發(fā)表明確意見(jiàn)后，再提交申報(bào)文件。

（編輯 何帆）