本報記者 謝若琳
見習記者 張薌逸
近日,現(xiàn)貨黃金價格連創(chuàng)新高。
“美聯(lián)儲的降息政策對黃金價格具有顯著影響。”巨豐投顧高級投資顧問羅啼明在接受《證券日報》記者采訪時表示,全球經(jīng)濟和政治的不確定性,如地緣政治緊張和通貨膨脹預期的上升,也是影響本輪黃金價格上漲的重要因素。在此背景下,投資者會傾向于尋求避險資產(chǎn),因此,黃金以其突出的避險特性而受到青睞。
黃金作為大宗商品,天然具有商品屬性,從勘探開采到冶煉精煉,再到加工和銷售,具有一條龐大的產(chǎn)業(yè)鏈。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為,黃金價格上升代表黃金行業(yè)整體景氣度有所上升,對上下游行業(yè)均有一定正向作用。
在上游供應端,作為稀缺資源,黃金以礦產(chǎn)金為主,再生金為輔,礦產(chǎn)金產(chǎn)量表現(xiàn)較為剛性。中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2023年,我國國內(nèi)原料黃金產(chǎn)量為375.155噸,同比增長0.84%,其中,黃金礦產(chǎn)金完成297.258噸,有色副產(chǎn)金完成77.897噸。
我國的礦產(chǎn)金主要產(chǎn)自大型黃金企業(yè)(集團)。據(jù)統(tǒng)計,2023年我國大型黃金企業(yè)(集團)境內(nèi)礦山礦產(chǎn)金產(chǎn)量為142.323噸,占全國礦產(chǎn)金的47.88%。紫金礦業(yè)、山東黃金等企業(yè)均布局黃金勘查、開發(fā),且儲備有一定的黃金資源量。以山東黃金為例,根據(jù)2022年報,山東黃金2022年黃金產(chǎn)量為38.7噸,2022年黃金資源量約為1431.4噸。
“黃金上游生產(chǎn)行業(yè)將直接受益于金價上漲。”周茂華表示。
在下游需求端,對黃金的需求主要由黃金珠寶需求、全球央行購金需求、投資購金需求、科技行業(yè)用金需求等構(gòu)成。
其中,黃金珠寶需求占據(jù)主要地位。根據(jù)世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)顯示,2023年全年,全球黃金需求總量(不含場外交易)為4448噸,其中全球金飾消費需求2093噸,占比47%。
作為全球金飾消費需求增長的主要動力,在金價屢創(chuàng)新高的2023年,我國全年金飾消費需求達630噸,比2022年增長10%。
2024年,黃金珠寶消費開局火熱。商務部數(shù)據(jù)顯示,2024年春節(jié)期間,以黃金產(chǎn)品為主的金銀珠寶銷售額同比增長24%。
周茂華認為,黃金零售市場往往存在“買漲不買跌”現(xiàn)象,黃金價格上漲引發(fā)部分投資者的投資和消費熱情。中下游黃金加工、銷售行業(yè)盡管有成本上升壓力,但市場銷售價格和量上升,有助于保護利潤。
周茂華同時建議,面對黃金價格的波動,有關(guān)行業(yè)需通過優(yōu)化管理、改進生產(chǎn)經(jīng)營效率實現(xiàn)降本增效,增厚利潤。同時,圍繞市場需求,提升產(chǎn)品創(chuàng)新能力,增強品牌價值;要善用黃金衍生品工具,更好管理市場價格波動。
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