北京證券交易所原董事長(zhǎng)徐明：中國(guó)初步具備了邁向成熟資本市場(chǎng)的基本條件

    本報(bào)記者 劉釗

    5月20日，“堅(jiān)定信心，高質(zhì)量金融發(fā)展服務(wù)中國(guó)式現(xiàn)代化”2023清華五道口全球金融論壇在北京舉行。論壇上，北京證券交易所原董事長(zhǎng)、華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授徐明就邁向成熟的中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)表主旨演講。

    北京證券交易所原董事長(zhǎng)、華東政法大學(xué)國(guó)際金融法律學(xué)院教授徐明（清華大學(xué)五道口金融學(xué)院供圖）

    徐明認(rèn)為，在全球資本市場(chǎng)當(dāng)中，成熟的資本市場(chǎng)取決以下三個(gè)方面。一是市場(chǎng)的基本功能和市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)是不是到位；二是成熟的資本市場(chǎng)應(yīng)該是市場(chǎng)化、法治化和國(guó)際化的市場(chǎng)。市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化，是全球公認(rèn)的成熟市場(chǎng)標(biāo)志；三是資本市場(chǎng)的監(jiān)管能力、市場(chǎng)的誠(chéng)信狀況以及投資者保護(hù)水平等。

    徐明表示，中國(guó)資本市場(chǎng)初步具備了邁向成熟資本市場(chǎng)的基本條件。中國(guó)資本市場(chǎng)從1990年滬深交易所成立開始，經(jīng)過近33年的不斷探索，資本市場(chǎng)從無到有、從小到大、從簡(jiǎn)單到復(fù)雜，初步具備了成熟市場(chǎng)的條件。

    徐明進(jìn)一步闡述了中國(guó)資本市場(chǎng)未來如何走向成熟。他認(rèn)為目標(biāo)就是建立一個(gè)規(guī)范、透明、公開、有活力、有韌性的中國(guó)特色的成熟資本市場(chǎng)。中國(guó)特色的資本市場(chǎng)一定要基于中國(guó)的國(guó)情，中國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)情有兩方面的特點(diǎn)，第一方面，中國(guó)資本市場(chǎng)的投資者數(shù)量多，有高達(dá)兩億投資者。在高達(dá)兩億的投資者當(dāng)中，99%是個(gè)人投資者，95%以上是中小投資者，這是中國(guó)資本市場(chǎng)的實(shí)情，和境外的資本市場(chǎng)是不一樣的；第二方面，中國(guó)已經(jīng)建立了多層次的資本市場(chǎng)，中國(guó)的多層次資本市場(chǎng)是金字塔形的，塔基是四板，塔身是三板，塔尖是交易所市場(chǎng)，服務(wù)了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各種業(yè)態(tài)、各種企業(yè)，這個(gè)多層次資本市場(chǎng)應(yīng)該是錯(cuò)位發(fā)展、適度競(jìng)爭(zhēng)，具有很大的包容性。

    徐明建議，一要進(jìn)一步促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化。未來我國(guó)資本市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)是市場(chǎng)功能逐步齊全，市場(chǎng)產(chǎn)品不斷豐富，市場(chǎng)管制逐步放松，監(jiān)管逐步加強(qiáng)，自我約束切實(shí)到位，市場(chǎng)信息公開透明，市場(chǎng)服務(wù)不斷加強(qiáng)的充分市場(chǎng)化的市場(chǎng)。二要進(jìn)一步服務(wù)好國(guó)家戰(zhàn)略，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。中國(guó)的資本市場(chǎng)最根本的目的是要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。三要進(jìn)一步加強(qiáng)法治化，加強(qiáng)投資者保護(hù)。尤其在立法、監(jiān)管、誠(chéng)信和司法方面有很多工作需要做。四要進(jìn)一步對(duì)外開放，要促進(jìn)資本市場(chǎng)的國(guó)際化，“走出去”和“請(qǐng)進(jìn)來”的力度都要加強(qiáng)。五要改革創(chuàng)新，防范化解資本市場(chǎng)的各種風(fēng)險(xiǎn)，這是成熟資本市場(chǎng)很重要的表現(xiàn)。

    所以資本市場(chǎng)成熟的目標(biāo)是清晰的，方向是明確的，就是法治化、市場(chǎng)化、國(guó)際化。手段也是明確的，就緊緊圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)這個(gè)手段。緊緊圍繞對(duì)外開放、改革創(chuàng)新、牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這三者的關(guān)系當(dāng)中，第一個(gè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是目的，第二個(gè)改革創(chuàng)新是發(fā)展的動(dòng)力和源泉，第三個(gè)控制風(fēng)險(xiǎn)是中國(guó)資本市場(chǎng)成熟的前提和基礎(chǔ)。

（編輯 孫倩）