2022年中國(guó)并購(gòu)交易總額同比降兩成 普華永道預(yù)計(jì)今年并購(gòu)市場(chǎng)將回暖

    本報(bào)記者 何文英

    2月23日，普華永道發(fā)布《2022年中國(guó)企業(yè)并購(gòu)市場(chǎng)回顧與2023年前瞻》（簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。報(bào)告顯示，2022年中國(guó)并購(gòu)交易總額跌至4858億美元，較2021年下降20%，其中私募股權(quán)基金交易金額連續(xù)第二年占比接近交易總額的一半。

    不過(guò)，普華永道中國(guó)并購(gòu)咨詢服務(wù)合伙人陳敏在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)對(duì)今年并購(gòu)市場(chǎng)給予了樂(lè)觀預(yù)期。“雖然2022年國(guó)內(nèi)并購(gòu)交易持續(xù)下降，但我們觀察到政府鼓勵(lì)外商投資重點(diǎn)行業(yè)，以及自2022年11月開始，各地地方政府已積極‘出海’推行跨境投資和貿(mào)易發(fā)展計(jì)劃，此舉從長(zhǎng)期來(lái)看將推動(dòng)中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的回暖，我們相信投資者的信心將會(huì)逐步恢復(fù)，市場(chǎng)情緒也將得到改善。”

    2022年并購(gòu)以國(guó)企改革整合居多

    報(bào)告顯示，2022年中國(guó)并購(gòu)交易總額跌至4858億美元，是自2014年以來(lái)的最低水平。陳敏表示：“如果沒(méi)有一些大型國(guó)企改革交易的積極影響，去年并購(gòu)交易總額降幅將接近25%。”

    據(jù)介紹，2022年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)發(fā)生了54宗超大型并購(gòu)交易（單宗10億美元以上），僅占?xì)v史年均水平的一半，其中與國(guó)企、國(guó)企改革相關(guān)的交易達(dá)35宗，相較2021年增加了13宗，交易總額為650億美元。

    “規(guī)模較大的交易更容易受到行業(yè)限制以及地緣政治和其他不確定性因素影響，這些原因共同導(dǎo)致了去年資本市場(chǎng)低迷，信心水平普遍較低的情況。”陳敏分析道。

    從湖南省來(lái)看，2022年省內(nèi)企業(yè)并購(gòu)及投資已披露交易總額約617億元，平均每筆交易的融資金額超3.5億元。制造業(yè)作為湖南省的支柱產(chǎn)業(yè)，依然占據(jù)投資并購(gòu)市場(chǎng)的頭部位置，交易金額占比由2011年的20.11%上升至2022年的30.6%。醫(yī)療健康行業(yè)成為2022年湖南投資并購(gòu)市場(chǎng)新星，金額占比由3.7%增長(zhǎng)到25%。此外，以硬件及服務(wù)為主的IT及信息化行業(yè)占比迅速擴(kuò)大增長(zhǎng)到10.8%。

    以老百姓為例，2022年公司歷史上最大并購(gòu)——16.37億元收購(gòu)湖南懷仁大健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司71.9643%股權(quán)順利落地，由此奠定了湖南省連鎖藥房門店數(shù)第一的龍頭地位。一位長(zhǎng)期跟蹤老百姓的券商分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“去年并購(gòu)交易市場(chǎng)較為低迷，為老百姓提供了逆勢(shì)布局的良機(jī)。公司此次并購(gòu)市盈率也低于同行水平，在市場(chǎng)低谷進(jìn)行并購(gòu)逆勢(shì)擴(kuò)張，使公司以較低成本進(jìn)一步鞏固了行業(yè)領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)。”

    硬科技、綠色能源或成今年并購(gòu)焦點(diǎn)

    對(duì)于2023年中國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)的展望，陳敏認(rèn)為，目前已出現(xiàn)多個(gè)積極因素，此前積壓的并購(gòu)需求或迎來(lái)反彈。

    “具體來(lái)看，注冊(cè)制實(shí)施后IPO市場(chǎng)可能更活躍，公開市場(chǎng)估值大幅上升將有利于并購(gòu)交易市場(chǎng)的恢復(fù)，另外財(cái)務(wù)投資者的待投資金創(chuàng)新高，投資壓力的釋放也會(huì)有助于并購(gòu)市場(chǎng)的回暖，更活躍的A股上市公司之間的并購(gòu)交易，尤其是由國(guó)資推動(dòng)和控制的上市公司交易等，這些因素都有望提升今年并購(gòu)市場(chǎng)的活躍度。”陳敏說(shuō)道。

    而對(duì)于今年并購(gòu)市場(chǎng)的熱點(diǎn)賽道，普華永道中國(guó)長(zhǎng)沙分所主管合伙人熊小年在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“我們明顯感覺到與新能源、大健康、硬科技、智能制造等相關(guān)的并購(gòu)在今年受關(guān)注度大幅提高。從湖南去年的并購(gòu)交易數(shù)據(jù)來(lái)看，硬件及服務(wù)為主的IT及信息化行業(yè)交易金額占比迅速擴(kuò)大增長(zhǎng)，由此可以看到資本在硬科技方面已經(jīng)在先行布局。”

    陳敏認(rèn)為，全面注冊(cè)制的落地實(shí)施對(duì)并購(gòu)市場(chǎng)的回暖也有一定的促進(jìn)作用。“全面注冊(cè)制落地增加了資本市場(chǎng)的流動(dòng)性，對(duì)有不同訴求的投資者提供了更多的投資渠道，優(yōu)質(zhì)企業(yè)也有望接觸到更多的資本，獲得更多的融資支持，隨著二級(jí)市場(chǎng)的估值提升，并購(gòu)市場(chǎng)的估值也有望水漲船高。”

    而對(duì)于今年并購(gòu)市場(chǎng)的交易總趨勢(shì)，熊小年認(rèn)為：“隨著疫情防控政策的優(yōu)化，預(yù)計(jì)今年并購(gòu)交易市場(chǎng)將會(huì)有所起色，但市場(chǎng)的回暖是個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，在眾多不確定性因素的影響下還有可能在比較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)來(lái)回波動(dòng)。我們預(yù)計(jì)2023年中國(guó)并購(gòu)交易在短期內(nèi)將以國(guó)內(nèi)交易為主導(dǎo)，海外并購(gòu)交易在去年低基數(shù)基礎(chǔ)上或?qū)⒊霈F(xiàn)激增。”

（編輯 上官夢(mèng)露）