再啟14天期逆回購(gòu)呵護(hù)節(jié)前資金面 央行開年公開市場(chǎng)首次凈投放710億元

    “2023年的14天期逆回購(gòu)，來(lái)得比2022年早了一些。”隨著央行昨日重啟14天期逆回購(gòu)，有市場(chǎng)人士如此感嘆。

    1月11日，央行開展了650億元7天期和220億元14天期逆回購(gòu)操作。Choice數(shù)據(jù)顯示，1月11日有160億元逆回購(gòu)到期，因此央行當(dāng)日公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放710億元。這是1月以來(lái)連續(xù)多日大額凈回籠后，央行公開市場(chǎng)操作首次凈投放。

    央行此舉是應(yīng)對(duì)春節(jié)前資金需求的靈活與精準(zhǔn)調(diào)控，護(hù)航節(jié)前流動(dòng)性合理充裕的意圖明顯。“隨著春節(jié)臨近，市場(chǎng)對(duì)短期資金需求再度增加，市場(chǎng)流動(dòng)性趨緊。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華表示，央行根據(jù)市場(chǎng)利率與資金面情況，適度加大7天期和14天期資金投放，滿足金融機(jī)構(gòu)短期資金需求，有助于平穩(wěn)資金面，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。

    光大證券首席固定收益分析師張旭表示，相比去年，今年央行對(duì)跨節(jié)14天期資金的供給提早了3天，傳遞出維護(hù)流動(dòng)性合理充裕、促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的信號(hào)。

    臨近春節(jié)，資金面擾動(dòng)因素增多。受春節(jié)臨近、繳稅、繳準(zhǔn)、現(xiàn)金需求等短期因素?cái)_動(dòng)，近日市場(chǎng)資金面有所收緊。民生證券固定收益首席分析師譚逸鳴表示，考慮到春節(jié)將近，整體資金需求會(huì)階段性走強(qiáng)，資金利率整體中樞較此前呈現(xiàn)季節(jié)性小幅抬升。

    中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，從春節(jié)前資金面的歷史復(fù)盤結(jié)果來(lái)看，節(jié)前居民取現(xiàn)需求疊加假期出行增加，機(jī)構(gòu)跨年資金儲(chǔ)備需求上漲，給資金面帶來(lái)一定的邊際壓力。央行按照往年慣例，根據(jù)市場(chǎng)情況適度開展流動(dòng)性安排，有助于維護(hù)資金面平穩(wěn)跨節(jié)。

    回顧來(lái)看，央行曾在2022年末連續(xù)多日開展大額逆回購(gòu)?fù)斗?，呵護(hù)跨年流動(dòng)性。隨著跨年時(shí)點(diǎn)越過(guò)，逆回購(gòu)陸續(xù)到期回籠。上周，央行逆回購(gòu)操作共投放資金570億元，公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈回籠16010億元，凈回籠量創(chuàng)單周歷史新高。

    展望后市，分析人士認(rèn)為，節(jié)前資金面雖有擾動(dòng)，但央行將靈活調(diào)整公開市場(chǎng)操作力度，采用多種貨幣政策工具維持銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，整體流動(dòng)性寬松無(wú)虞。

    “從同期較低的超儲(chǔ)率來(lái)看，在公開市場(chǎng)操作工具方面，常規(guī)的逆回購(gòu)和中期借貸便利（MLF）投放大概率不會(huì)缺席。”明明預(yù)計(jì)，考慮到節(jié)前各方面資金需求較大，公開市場(chǎng)操作組合和投放力度仍將維持寬松態(tài)勢(shì)，以覆蓋春節(jié)假期。

    周茂華表示，當(dāng)前利率水平整體位于政策利率附近波動(dòng)，反映目前市場(chǎng)流動(dòng)性整體保持合理充裕，市場(chǎng)預(yù)期較為穩(wěn)定。根據(jù)往年經(jīng)驗(yàn)，央行將適度加大資金投放力度，滿足機(jī)構(gòu)需求，確保資金面平穩(wěn)跨節(jié)。

    日前召開的2023年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)，精準(zhǔn)有力實(shí)施好穩(wěn)健的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕。保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。多措并舉降低市場(chǎng)主體融資成本。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。