海外經(jīng)濟(jì)衰退陰云難散 中國資產(chǎn)熱度升溫

    當(dāng)?shù)貢r間12月14日，美聯(lián)儲宣布加息50基點。盡管加息步伐放緩，但美聯(lián)儲主席鮑威爾卻意外放“鷹”，這也強化了市場對美國經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。

    相比海外衰退陰云難散的局面，中國經(jīng)濟(jì)向好趨勢明朗，中國資產(chǎn)熱度正持續(xù)升溫。

    美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期增強

    對于美聯(lián)儲放緩加息步伐但會繼續(xù)加息的表態(tài)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這種小步伐、高頻次的加息節(jié)奏將推高終端利率，強化美國經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期。

    “美國通脹已經(jīng)出現(xiàn)拐點但處于高位，隨著美聯(lián)儲緊縮力度的不斷加大，融資成本抬升對于美國經(jīng)濟(jì)增長的侵蝕作用將不斷增強，因此避免衰退或避免深度衰退的窗口越來越小。”中金公司策略分析師劉剛說。

    基于利差數(shù)據(jù)，中信證券近日發(fā)布的一篇研報對未來美國經(jīng)濟(jì)步入衰退的概率進(jìn)行了預(yù)測，未來12個月內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險為60%左右。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示：“我們通過三個關(guān)鍵利差測算出的衰退概率均已突破危險閾值，反映出未來12個月內(nèi)美國經(jīng)濟(jì)較難避免衰退，2023年上半年美國經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險較大。”

    事實上，美聯(lián)儲也認(rèn)識到了這一點。當(dāng)?shù)貢r間12月14日，美聯(lián)儲下調(diào)了2023年、2024年的美國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。具體來看，美聯(lián)儲預(yù)計2023年和2024年的美國GDP預(yù)期增速分別為0.5%和1.6%，9月時的預(yù)期分別為1.2%和1.7%。

    資金涌向中國資產(chǎn)

    相比海外衰退陰云難散等的局面，中國經(jīng)濟(jì)向好趨勢明朗，全球資金正快速涌向中國資產(chǎn)。

    國際金融協(xié)會（IIF）最新數(shù)據(jù)顯示，今年11月流向新興市場的外資創(chuàng)下2021年6月以來新高。其中，流向中國股市的資金達(dá)到85億美元，為2022年以來外資在中國股市的最大月度增幅。

    東方證券策略分析師張志鵬認(rèn)為，目前海外處于經(jīng)濟(jì)景氣高點回落、經(jīng)濟(jì)實質(zhì)性衰退風(fēng)險增加以及金融條件從不斷收緊到邊際放松的過渡階段，而我國國內(nèi)處于通脹平緩、流動性寬松且經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動能逐步修復(fù)的狀態(tài)。“A股、港股等權(quán)益資產(chǎn)將處于更為有利的宏觀環(huán)境。”張志鵬說。

    從配置方向上看，張志鵬看好三條主線。一是確定性強、景氣度高的醫(yī)藥、TMT、軍工和高端制造等板塊；二是防疫政策優(yōu)化調(diào)整后需求具有高彈性的食品飲料、社會服務(wù)、醫(yī)美化妝品等板塊；三是具有“盈利能力強+高分紅+低估值+主題催化”等多重驅(qū)動的央企上市公司。

    招商基金研究部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李湛認(rèn)為，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升，國內(nèi)資產(chǎn)將優(yōu)于海外資產(chǎn)。可優(yōu)先配置國內(nèi)權(quán)益資產(chǎn)，其次為國內(nèi)商品。