直接間接融資雙路進擊 2022年金融服務(wù)實體經(jīng)濟成效顯著

    本報記者 蘇向杲 楊潔

    2022年行至尾聲?；赝@一年，面對我國經(jīng)濟“需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱”三重壓力，金融機構(gòu)在“一行兩會”的引導(dǎo)下回歸服務(wù)實體經(jīng)濟本源，增加有效金融供給，不斷為我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展貢獻金融力量，提升金融服務(wù)的深度、廣度和溫度，持續(xù)助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。

    具體而言，銀行、券商、保險、基金等機構(gòu)在助力實體間接融資與直接融資領(lǐng)域各有特色。其中，在間接融資方面，銀行等機構(gòu)信貸投放總量增加、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，今年前11個月，人民幣貸款累計增加19.91萬億元，接下來將在擴大信貸投放的同時進一步加大風(fēng)險防控力度；在直接融資方面，券商等機構(gòu)引導(dǎo)金融資源有力支持經(jīng)濟薄弱環(huán)節(jié)和重點領(lǐng)域，未來將更好發(fā)揮連接實體經(jīng)濟和資本市場的樞紐作用。

    從2023年金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟的具體措施和創(chuàng)新路徑看，多位業(yè)內(nèi)人士建議，銀行、券商、保險等機構(gòu)可從應(yīng)變克難、磨煉內(nèi)功，不斷提升自身專業(yè)能力等方面持續(xù)發(fā)力，進一步提升金融服務(wù)實體經(jīng)濟的質(zhì)效。

    信貸投放總量增加結(jié)構(gòu)優(yōu)化

    今年以來，我國進一步加強和完善貨幣政策調(diào)控，在加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度的同時，推動企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降。年內(nèi)兩次降準(zhǔn)，共降低金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，釋放長期資金超萬億元。

    在保持融資總量合理充裕的同時，金融支持實體經(jīng)濟的一攬子舉措也加速落地實施：從支持受困主體紓困、支持貨運物流業(yè)暢通國民經(jīng)濟循環(huán)，到設(shè)立設(shè)備更新改造專項再貸款，支持制造業(yè)、社會服務(wù)領(lǐng)域和中小微企業(yè)發(fā)展，再到紓困房企，促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展等，金融機構(gòu)多向發(fā)力為經(jīng)濟發(fā)展保駕護航。

    人民銀行日前發(fā)布的11月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，1月份至11月份，人民幣貸款累計增加19.91萬億元，同比多增1.09萬億元。從結(jié)構(gòu)來看，年內(nèi)銀行機構(gòu)在穩(wěn)投資、穩(wěn)就業(yè)、保主體、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)消費、支持科技創(chuàng)新等領(lǐng)域進一步加大了支持力度。

    其中，在穩(wěn)投資方面，銀保監(jiān)會指導(dǎo)政策性開發(fā)性銀行用好用足政策性開發(fā)性金融工具額度和8000億元新增信貸額度，商業(yè)銀行按市場化原則予以支持，對重大項目的中長期資金支持力度不斷加強。與此同時，銀行業(yè)持續(xù)擴大制造業(yè)中長期貸款投放。數(shù)據(jù)顯示，僅前三季度，制造業(yè)貸款、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)貸款分別增加4.2萬億元、3.4萬億元。

    在銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的過程中，國有大行更是發(fā)揮“頭雁”作用。今年10月份，國有六大行集體發(fā)布公告，均表示將進一步加大對實體經(jīng)濟的支持力度；11月份，為落實“金融16條”，國有六大行密集與房企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，授信額度超萬億元。

    此外，記者從中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行獲悉，1月份至11月份，該行累放貸款2.45萬億元，月末貸款余額比年初增加10429億元。

    除銀行外，保險等機構(gòu)在助力實體經(jīng)濟間接融資方面也發(fā)揮了應(yīng)有作用。銀保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)顯示，今年10月末，險資投向銀行存款的余額為2.8萬億元，各類金融產(chǎn)品等其他投資合計8.7萬億元。

    中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會黨委書記曹德云表示，保險資金在通過銀行存款、購買債券股票等方式參與實體經(jīng)濟間接融資和直接融資的基礎(chǔ)上，還通過保險資管產(chǎn)品對實體經(jīng)濟開展項目融資。

    多種直接融資方式齊發(fā)力

    金融機構(gòu)助力實體經(jīng)濟直接融資規(guī)模也在持續(xù)擴大。中證協(xié)披露，前三季度證券公司服務(wù)實體經(jīng)濟直接融資4.48萬億元，服務(wù)301家企業(yè)實現(xiàn)境內(nèi)首發(fā)上市，承銷（管理）發(fā)行綠色公司債券（含ABS）融資金額1349.32億元、科技創(chuàng)新公司債券647.83億元、鄉(xiāng)村振興債券249.28億元、民營企業(yè)公司債券融資2486.11億元。

    今年以來，頭部券商持續(xù)通過各類渠道服務(wù)實體經(jīng)濟發(fā)展。前三季度，中信證券完成境內(nèi)股權(quán)承銷金額2609億元，完成境內(nèi)債券承銷金額11701億元，完成境內(nèi)通道類并購交易金額729億元。中金公司累計完成直接融資超2.7萬億元，協(xié)助科創(chuàng)企業(yè)股本融資約2135億元，助力中小微企業(yè)融資超1700億元。

    值得一提的是，年內(nèi)金融支持房地產(chǎn)的“第三支箭”正式射出，在多家上市房企發(fā)布再融資計劃的同時，作為參與方的券商投行積極與房企接洽，為優(yōu)質(zhì)企業(yè)注入“新鮮血液”。

    從保險機構(gòu)來看，截至今年10月末，保險資金運用余額為24.5萬億元，其中，投向各類債券的配置余額為10.1萬億元，投向股票與證券投資基金的余額為2.9萬億元。

    此外，中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會披露數(shù)據(jù)顯示，今年前10個月，協(xié)會共登記債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、保險私募基金404只、規(guī)模7867億元。截至2022年10月底，債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃和保險私募基金共登記（注冊）2757只，規(guī)模超6萬億元。

    中國太保、大家資產(chǎn)、生命資產(chǎn)等險企相關(guān)負責(zé)人告訴《證券日報》記者：今年以來，保險機構(gòu)還通過股權(quán)、債權(quán)、私募基金、資產(chǎn)支持計劃等載體，直接對接“兩新一重”、大灣區(qū)、長三角、京津冀協(xié)同發(fā)展等實體項目的融資需求；通過參與基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs等新型投資工具，為基礎(chǔ)設(shè)施項目提供融資支持，有力服務(wù)國家重大戰(zhàn)略。

    服務(wù)實體進擊路徑明晰

    展望2023年，受訪業(yè)內(nèi)人士表示，銀行、券商、保險等金融機構(gòu)應(yīng)從自身專業(yè)取向出發(fā)，針對實體經(jīng)濟發(fā)展中的難點痛點，有的放矢，提升創(chuàng)新服務(wù)能力，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展做出更多貢獻。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟的難點，一是小微企業(yè)領(lǐng)域一直是金融服務(wù)相對薄弱的環(huán)節(jié)，對于商業(yè)銀行，缺乏“敢貸、愿貸、能貸、會貸”長效機制，客戶征信數(shù)據(jù)有限時，銀行不敢放貸；二是對客戶信用資質(zhì)審核標(biāo)準(zhǔn)過于單一，可能導(dǎo)致篩選出的客戶具有高度相似性，從而使得風(fēng)險分散的程度較低；三是融資流程有待優(yōu)化，單位成本偏高，難以提供精準(zhǔn)定制的金融產(chǎn)品及配套服務(wù)?；诖耍y行機構(gòu)要堅持小額分散原則，綜合評判授信額度；同時定位市場客群，提升精細化定價和管理水平，提供更多的在線授信產(chǎn)品以滿足不同細分客群需求。

    招聯(lián)金融首席研究員董希淼對《證券日報》記者表示，2023年，銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟需關(guān)注兩方面：一是在加大服務(wù)實體經(jīng)濟力度的同時，防控好風(fēng)險。今年以來，各頭部商業(yè)銀行加大了逆周期調(diào)節(jié)力度，包括擴大信貸投放等措施，未來平衡好這兩者關(guān)系至關(guān)重要。二是實現(xiàn)商業(yè)銀行經(jīng)營的可持續(xù)性，進一步加大金融風(fēng)險風(fēng)控，加大存量不良資產(chǎn)的處置，通過科技手段降本增效，拓展多元化營收渠道，提升服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。

    從券商機構(gòu)來看，五大頭部券商表示，將努力服務(wù)實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新，更有效發(fā)揮證券公司在連接實體經(jīng)濟和資本市場中的樞紐作用，為經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展、構(gòu)建新發(fā)展格局和建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系作出積極貢獻。

    “券商機構(gòu)既要深化注冊制改革，建立更有效的合規(guī)風(fēng)控，提供更精準(zhǔn)的發(fā)行定價，也要發(fā)揮衍生品市場優(yōu)勢，為實體企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈提供有效風(fēng)險管理工具。”明明建議。

    在保險業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟方面，曹德云認為，積極融入切實服務(wù)實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展，一是立足基礎(chǔ)定位，參與大資管市場競合；二是順應(yīng)發(fā)展趨勢，打通產(chǎn)業(yè)融合渠道；三是發(fā)展權(quán)益投資，優(yōu)化全市場配置結(jié)構(gòu)；四是開拓創(chuàng)新渠道，加大新型業(yè)務(wù)研究應(yīng)用；五是完善規(guī)則體系，優(yōu)化保險資金政策環(huán)境。六是加強自律服務(wù)，豐富行業(yè)治理體系及手段。

    “新群體帶來了新需求，新模式帶動了新領(lǐng)域，壽險業(yè)必須加快能力升級，進一步實現(xiàn)供需兩端精準(zhǔn)對接，更好發(fā)揮惠民生、暖民心功能。”中國人壽黨委書記、總裁趙鵬表示，需要持續(xù)提高生態(tài)整合能力。長期性、大體量資金優(yōu)勢，能夠有效對接醫(yī)養(yǎng)產(chǎn)業(yè)長周期、大規(guī)模投資需求。同時，持續(xù)提高風(fēng)險識別、精準(zhǔn)定價能力，以及持續(xù)提高產(chǎn)品和服務(wù)送達能力。

    明明認為，保險資金具有期限長、規(guī)模大、來源穩(wěn)定等特點，可以與體量大、周期長的項目對接，通過創(chuàng)設(shè)債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃、組合類產(chǎn)品等保險資管產(chǎn)品，支持國家重大戰(zhàn)略和實體經(jīng)濟項目。