房企“內(nèi)保外貸”落地受關(guān)注 有望修復海外融資通道

    證券時報記者 曹晨

    繼龍湖集團此前官宣獲得中國銀行7億元規(guī)模的“內(nèi)保外貸”之后，日前又有消息稱，中國工商銀行擬為碧桂園提供“內(nèi)保外貸”業(yè)務，貸款規(guī)模初定為3億美元，具體金額還有待最后落定。對此，碧桂園方面對證券時報·e公司記者表示，“公司如有消息會及時發(fā)布”。

    在中指研究院企業(yè)事業(yè)部研究負責人劉水看來，內(nèi)保外貸有利于修復房企海外融資通道。“房企海外債償還壓力較大，2023年一季度，房企待償海外債規(guī)模超過1000億元。內(nèi)保外貸幫助房企融資，能夠促進海外投資者恢復投資信心，改善房企海外融資環(huán)境。”

    “當前，國內(nèi)民營房企的境外融資基本處于凍結(jié)狀態(tài)，需要修復境外市場對于中國房企的看法。信用是當前整個市場最核心的關(guān)鍵，內(nèi)保外貸提供的增信顯示了國家對中國民營房企的支持，體現(xiàn)了政策化解房地產(chǎn)風險的決心，有助于改善房企離岸市場信用環(huán)境、修復和提振境外市場信心，亦有望扭轉(zhuǎn)全球投資者對中國房地產(chǎn)行業(yè)的悲觀預期。”一位上市房企高管人士告訴記者。

    此前，中國銀行宣布利用境內(nèi)外市場資源，成功為龍湖集團提供“內(nèi)保外貸”業(yè)務，該筆貸款規(guī)模為7億元，已于12月9日實現(xiàn)提款。

    內(nèi)保外貸是指境內(nèi)銀行為境內(nèi)企業(yè)在境外注冊的附屬企業(yè)或參股投資企業(yè)提供擔保，由境外銀行給境外投資企業(yè)發(fā)放相應貸款。擔保形式為，在額度內(nèi)由境內(nèi)的銀行開出保函或備用信用證為境內(nèi)企業(yè)的境外公司提供融資擔保，無須逐筆審批，和以往的融資型擔保相比，大大縮短了業(yè)務流程。

    據(jù)介紹，中國銀行該次貸款結(jié)構(gòu)為中國銀行重慶分行為龍湖集團開立人民幣融資性保函，中銀香港以人民幣保函為擔保，為龍湖集團境外企業(yè)提供貸款融資，是中國銀行迅速貫徹落實人民銀行和銀保監(jiān)會工作部署，執(zhí)行銀企《戰(zhàn)略合作協(xié)議》安排，支持我國房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的重要舉措。

    11月21日，人民銀行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會，研究部署金融支持穩(wěn)經(jīng)濟大盤政策措施落實工作，會議提出要通過內(nèi)保外貸業(yè)務跨境增信支持房企海外融資，商業(yè)銀行境外分支行要加大對優(yōu)質(zhì)房企內(nèi)保外貸業(yè)務的支持力度，加快項目落地。

    在劉水看來，支持信貸融資是“第一支箭”，四大行以內(nèi)保外貸形式提供離岸貸款，屬于支持信貸融資范疇，使“第一支箭”內(nèi)涵更加豐富與完善。

    “近期，在監(jiān)管機構(gòu)要求下，國有四大行通過內(nèi)保外貸業(yè)務跨境增信支持房企海外融資，有助于緩解相關(guān)房企在境外的資金壓力，幫助房企按約償還海外債務。”上述房企高管人士告訴記者。

    從房企近期的融資情況看，海外債已連續(xù)多個月無新發(fā)行。

    中指研究院數(shù)據(jù)顯示，1~11月，房地產(chǎn)企業(yè)非銀融資總額7796.3億元，同比下降51.7%。從融資結(jié)構(gòu)來看，信用債占比54.6%，同比提升22.5個百分點；海外債占比僅為2.3%，同比下降14.1個百分點；信托占比11.7%，同比下降16.9個百分點；ABS占比31.5%，同比提升8.5個百分點。

    就單月而言，11月信用債規(guī)模占比48.7%，海外債占比0%，信托占比8.9%，ABS融資占比42.4%，海外債已連續(xù)4個月無新發(fā)行。

    克爾瑞統(tǒng)計顯示，11月雖然融資總量環(huán)比回升，但連續(xù)兩月沒有房企發(fā)行境外債。11月100家典型房企的融資總量為517億元，環(huán)比增加24.9%，同比減少33.1%。11月仍然沒有房企境外發(fā)債，連續(xù)兩月沒有房企發(fā)行境外債，房企在境外資本市場表現(xiàn)仍然低迷。

    此外，房企境外債違約現(xiàn)象時有發(fā)生?？藸柸鸾y(tǒng)計，在債務違約方面，旭輝在11月1日公告表示將對境外債務停付本息；上坤地產(chǎn)也在同日公告稱一筆境外優(yōu)先票據(jù)出現(xiàn)交叉違約；此后7日中南建設公告稱美元票據(jù)利息違約；海倫堡也于8日公告稱旗下一筆境外優(yōu)先票據(jù)未能按期支付利息；中梁則在13日正式宣布暫停支付境外債務項下所有應付本金和利息。

    劉水認為，“內(nèi)保外貸”對房企償債及融資具有較大意義，房企海外債償還壓力較大，2023年一季度房企待償海外債規(guī)模超過1000億元。內(nèi)保外貸措施幫助房企海外融資，緩解償債壓力，能夠防止債務違約風險繼續(xù)擴大。同時也有利于修復房企海外融資環(huán)境，內(nèi)保外貸幫助房企融資，能夠促進海外投資者恢復投資信心，改善房企海外融資環(huán)境。