信貸支持有力 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期改善

    中國(guó)人民銀行12月12日發(fā)布11月金融數(shù)據(jù)。專(zhuān)家表示，11月新增信貸有所改善，既表明金融支持經(jīng)濟(jì)力度加大，也反映出市場(chǎng)主體對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期逐步改善。著眼于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間，穩(wěn)增長(zhǎng)政策仍將繼續(xù)加力，而保持貨幣信貸平穩(wěn)增長(zhǎng)，持續(xù)推進(jìn)寬信用進(jìn)程，仍是實(shí)施好金融政策的重要方面。

    信貸支持力度加大

    11月，人民幣貸款增加1.21萬(wàn)億元，同比少增596億元。專(zhuān)家表示，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策和接續(xù)措施落地見(jiàn)效，重點(diǎn)基建項(xiàng)目、小微民營(yíng)企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域的信貸支持力度明顯增強(qiáng)，寬信用政策效果正逐步顯現(xiàn)。

    分部門(mén)看，11月，住戶貸款增加2627億元，其中，短期貸款增加525億元，中長(zhǎng)期貸款增加2103億元；企（事）業(yè)單位貸款增加8837億元，其中，短期貸款減少241億元，中長(zhǎng)期貸款增加7367億元，票據(jù)融資增加1549億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少99億元。

    “11月信貸數(shù)據(jù)中，企業(yè)中長(zhǎng)期貸款表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)，新增7367億元，上年同期為3417億元。”紅塔證券研究所所長(zhǎng)李奇霖說(shuō)。

    東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析，11月抵押補(bǔ)充貸款顯著放量，直接推動(dòng)銀行對(duì)基建投資的信貸投放規(guī)模；兩批基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基金投放完畢后，帶動(dòng)后續(xù)商業(yè)銀行配套貸款跟進(jìn)；設(shè)備更新改造專(zhuān)項(xiàng)再貸款，繼續(xù)推動(dòng)制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款保持高增勢(shì)頭。此外，伴隨11月“金融支持房地產(chǎn)16條”的推出，銀行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)授信額度大幅增加。

    “企業(yè)中長(zhǎng)期貸款需求連續(xù)多增，意味著企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)期在穩(wěn)步改善。”中國(guó)銀行研究院研究員梁斯補(bǔ)充道。

    M2同比增速保持高位

    值得一提的是，11月M2同比增速繼續(xù)維持在近一段時(shí)間高位水平——11月末，M2余額264.7萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%，增速分別比上月末和上年同期高0.6個(gè)和3.9個(gè)百分點(diǎn)。

    仲量聯(lián)行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟認(rèn)為，M2同比保持較快增長(zhǎng)，反映出在穩(wěn)增長(zhǎng)背景下，廣義流動(dòng)性水平保持在較為充裕的狀態(tài)。

    “M2同比增速維持在高位，說(shuō)明國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境較為寬松，反映出今年以來(lái)為應(yīng)對(duì)短期因素?cái)_動(dòng)，金融政策在助企紓困、穩(wěn)增長(zhǎng)等方面力度明顯加大。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華說(shuō)。

    梁斯分析，11月M2同比增速再次走高，與當(dāng)月居民存款大幅多增有一定關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，11月，居民人民幣存款增加2.25萬(wàn)億元，上年同期則為7308億元。

    此外，人民銀行公布，初步統(tǒng)計(jì)，2022年11月社會(huì)融資規(guī)模增量為1.99萬(wàn)億元，比上年同期少6109億元；11月末社會(huì)融資規(guī)模存量為343.19萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10%。除人民幣信貸的貢獻(xiàn)之外，植信投資研究院高級(jí)研究員王運(yùn)金認(rèn)為，11月，國(guó)債穩(wěn)步發(fā)行再度支撐了社融增長(zhǎng)。

    推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域信用擴(kuò)張

    專(zhuān)家分析，后續(xù)貨幣信貸政策的著力點(diǎn)，仍在于推動(dòng)基建、制造業(yè)、房地產(chǎn)等重點(diǎn)領(lǐng)域的信用擴(kuò)張，從而保持金融對(duì)經(jīng)濟(jì)支持力度，助力經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。

    周茂華認(rèn)為，貨幣政策將繼續(xù)平衡好穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)物價(jià)、防風(fēng)險(xiǎn)，兼顧內(nèi)外均衡。金融政策在配合好財(cái)政、產(chǎn)業(yè)政策的基礎(chǔ)上，將保持貨幣總量適度增長(zhǎng)，用好結(jié)構(gòu)性工具，提升貨幣政策精準(zhǔn)度，預(yù)計(jì)未來(lái)貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性將繼續(xù)保持合理充裕。

    “下一步為有效激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款需求，穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)，推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)盡快‘軟著陸’，貨幣信貸或從多方面發(fā)力。”王青舉例說(shuō)，未來(lái)有關(guān)方面可能繼續(xù)引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率下調(diào)，降低企業(yè)和居民融資成本，其中，持續(xù)下調(diào)5年期以上LPR是推動(dòng)樓市企穩(wěn)回暖，帶動(dòng)居民中長(zhǎng)期貸款修復(fù)的關(guān)鍵。同時(shí)，有必要進(jìn)一步激發(fā)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具潛力，加快相關(guān)貸款投放，推動(dòng)信貸總量增長(zhǎng)。

    盡管政策重心已轉(zhuǎn)向?qū)捫庞?，但龐溟認(rèn)為，保持流動(dòng)性合理充裕，依然構(gòu)成推進(jìn)寬信用、支持經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的基礎(chǔ)條件。