資本市場服務(wù)“雙碳”戰(zhàn)略 推動完善綠色金融標準

    本報記者 昌校宇

    11月14日，中央國債登記結(jié)算有限責任公司發(fā)布《中債綠色債券環(huán)境效益信息披露指標體系》企業(yè)標準，這是首次發(fā)布綠色金融領(lǐng)域企業(yè)標準。目前，綠色債券市場的參與主體逐步多元化，一系列政策對綠色產(chǎn)業(yè)的支持范圍顯著擴大、支持力度顯著增加。高度重視并持續(xù)開展綠色金融標準建設(shè)，全面提升產(chǎn)品服務(wù)質(zhì)量，無疑將助力金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

    黨的二十大報告提出，完善支持綠色發(fā)展的財稅、金融、投資、價格政策和標準體系，發(fā)展綠色低碳產(chǎn)業(yè)，健全資源環(huán)境要素市場化配置體系，加快節(jié)能降碳先進技術(shù)研發(fā)和推廣應(yīng)用，倡導(dǎo)綠色消費，推動形成綠色低碳的生產(chǎn)方式和生活方式。

    資本市場作為優(yōu)化金融資源配置的重要平臺，積極落實“雙碳”戰(zhàn)略部署，推動資本流向低碳經(jīng)濟行業(yè)，并已取得一系列顯著進展。多位接受《證券日報》記者采訪的業(yè)內(nèi)人士表示，資本市場助力綠色低碳發(fā)展將是長期重點工作方向，推進完善資本市場綠色金融相關(guān)標準，加強資本市場綠色金融領(lǐng)域雙向開放和國際合作等也是重要的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    綠色產(chǎn)業(yè)融資明顯提升

    深入踐行綠色投資理念

    實現(xiàn)碳達峰、碳中和是我國對國際社會作出的莊嚴承諾，也是一場廣泛而深刻的經(jīng)濟社會變革。實現(xiàn)“雙碳”目標需要資金支持，除政府資金外，市場資金也要及時“補位”。近年來，資本市場深化改革與綠色低碳轉(zhuǎn)型有機結(jié)合，在加大對綠色低碳產(chǎn)業(yè)融資支持力度的同時，不斷豐富完善綠色產(chǎn)品體系，持續(xù)支持實體經(jīng)濟綠色低碳轉(zhuǎn)型。

    在融資端，綠色產(chǎn)業(yè)融資明顯提升，綠色債券及綠色ABS規(guī)模穩(wěn)步增長。

    據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)統(tǒng)計，按申萬一級行業(yè)分類，截至11月14日，A股共有環(huán)保類上市公司126家，合計首發(fā)募資754.22億元。其中，今年以來，有8家環(huán)保領(lǐng)域企業(yè)登陸A股市場，累計融資約89.80億元。

    中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云對《證券日報》記者表示，“近年來，低碳綠色產(chǎn)業(yè)股權(quán)融資環(huán)境進一步優(yōu)化，綠色企業(yè)通過IPO、再融資、新三板市場掛牌融資、并購重組等方式募集資金更加高效。此外，資本市場還鼓勵新能源、節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域的科技創(chuàng)新企業(yè)通過科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板上市融資，并將新能源產(chǎn)業(yè)納入并購重組審核的快速通道，提升并購重組的效率。”

    同時，綠色債券市場正處于顯著增長階段。2016年至2019年，綠色債券的年度凈融資規(guī)模在2000億元左右；2020年和2021年則分別達到3816億元和4486億元；今年前10個月，凈融資額已達6247億元。截至2022年10月末，國內(nèi)綠色債券的存量規(guī)模合計2.36萬億元。

    中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明對《證券日報》記者表示，綠色債券除了規(guī)模增長迅速，細分品種也日趨多元，綠色債券項目下的碳中和債、藍色債券等子類已有諸多成功發(fā)行案例；此外，同樣具有ESG理念的可持續(xù)掛鉤債券、轉(zhuǎn)型債券等也已正式落地。

    東方金誠綠色金融部助理總經(jīng)理方怡向在接受《證券日報》記者采訪時認為，取得上述成績得益于我國“雙碳”戰(zhàn)略的積極穩(wěn)妥推進和綠色金融標準和政策的不斷完善。在“雙碳”目標引領(lǐng)下，綠色低碳產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)增長，帶來巨大投融資需求。同時，監(jiān)管部門不斷完善綠色金融標準體系，有利于資本市場對綠色資產(chǎn)標的的識別；綠色財稅、綠色金融政策形成激勵約束機制，降低發(fā)行人通過綠色債券融資的發(fā)行成本，促進了投資人配置綠色債券等綠色資產(chǎn)的積極性。

    在投資端，監(jiān)管部門加強培育引導(dǎo)，投資者踐行綠色投資理念進一步提升。

    具體來看，中國人民銀行（以下簡稱“央行”）修訂印發(fā)《銀行業(yè)金融機構(gòu)綠色金融評價方案》，將綠色債券承銷、投資等業(yè)績納入MPA考核；銀保監(jiān)會發(fā)布《銀行業(yè)保險業(yè)綠色金融指引》，引導(dǎo)銀行業(yè)保險業(yè)發(fā)展綠色金融，積極服務(wù)兼具環(huán)境和社會效益的各類經(jīng)濟活動；中國證券投資基金業(yè)協(xié)會起草發(fā)布《綠色投資指引（試行）》，引導(dǎo)基金行業(yè)綠色投資實踐，培養(yǎng)長期價值投資取向、樹立綠色投資行為規(guī)范。

    方怡向認為，投資者配置綠色金融資產(chǎn)的積極性逐步提高，構(gòu)建綠色投研體系和采納ESG策略的專業(yè)機構(gòu)投資者逐漸增多，簽署聯(lián)合國負責任投資原則（PRI）的中國機構(gòu)持續(xù)增加，截至2022年6月末，PRI中國簽署機構(gòu)已達102家，較去年底的83家增長了22.9%。

    同時，綠色指數(shù)進一步豐富，綠色基金產(chǎn)品的托管量明顯增長。當前，綠色指數(shù)包括ESG、氣候轉(zhuǎn)型、綠色行業(yè)主題等多個細分領(lǐng)域，資產(chǎn)類別也涵蓋了債券、股票、多資產(chǎn)領(lǐng)域。

    根據(jù)中證指數(shù)有限公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至2022年三季度末，已累計發(fā)布ESG等可持續(xù)發(fā)展指數(shù)116條，其中股票指數(shù)89條，債券指數(shù)26條，多資產(chǎn)指數(shù)1條，綠色指數(shù)體系初步形成。

    據(jù)中國理財網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至10月末，在售及存續(xù)的綠色金融類理財產(chǎn)品超230只，其中接近30%為混合類產(chǎn)品。明明認為，“這意味著部分資金將可能投入權(quán)益市場，可為綠色股權(quán)融資提供新的動能。”

    證券基金機構(gòu)也積極參與綠色金融投融資。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，截至2022年10月末，ESG投資基金共299只，存續(xù)規(guī)模合計2282億元，其中有143只為2021年以來成立。

    “資本市場通過不斷拓展綠色投資產(chǎn)品，實現(xiàn)綠色投資價值。”董忠云預(yù)計，未來，隨著綠色低碳轉(zhuǎn)型的穩(wěn)步推進，綠色指數(shù)的投資領(lǐng)域和資產(chǎn)類別將不斷拓寬；現(xiàn)處于發(fā)展初期的綠色基金，后續(xù)也有較大增長空間，同時金融機構(gòu)可主動發(fā)揮引導(dǎo)作用，創(chuàng)新開發(fā)并豐富相關(guān)產(chǎn)品。

    上市公司環(huán)境責任意識提高

    ESG信息披露形成規(guī)范體系

    ESG是可持續(xù)發(fā)展理念在企業(yè)微觀層面的反映，也是實現(xiàn)“雙碳”目標的重要配套支撐。近年來，在監(jiān)管部門的持續(xù)推動和鼓勵下，上市公司環(huán)境責任意識得到提高，ESG信息披露形成規(guī)范體系。

    此前，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會等部門已發(fā)布多項關(guān)于綠色信貸、環(huán)境信息披露、ESG信息披露的要求與指引性規(guī)范文件，以推動企業(yè)提高ESG管理水平與環(huán)境信息披露質(zhì)量。滬深交易所上市監(jiān)管規(guī)則也加強對ESG相關(guān)事項的披露要求。

    由此，A股上市公司ESG信息披露意愿和水平明顯提升。據(jù)中國上市公司協(xié)會統(tǒng)計，截至2022年4月30日在巨潮資訊網(wǎng)上披露2021年社會責任報告的上市公司共有1366家（剔除2022年新上市的公司），占全部上市公司的29.42%。

    與此同時，ESG所釋放出來的價值與活力，也在以品牌形象、資本投資等形式反哺企業(yè)，推動著企業(yè)獲得更好發(fā)展。

    中財綠指首席顧問施懿宸對《證券日報》記者表示，在“雙碳”目標牽引下，機構(gòu)投資者將不再僅聚焦于財務(wù)表現(xiàn)，而是更偏好長期價值投資，綠色發(fā)展能力將成價值評價的關(guān)鍵性影響因素之一，ESG也將在一定程度上成為企業(yè)的剛性約束。

    在方怡向看來，在監(jiān)管要求和市場驅(qū)動加持下，未來上市公司對ESG相關(guān)信息的重視程度將逐步提高，在ESG管理理念、ESG報告質(zhì)量、ESG實踐等方面均會有實質(zhì)性提升。

    研究綠色債券標準和規(guī)則

    助力綠色資金跨境流動

    黨的二十大報告提出“以中國式現(xiàn)代化全面推進中華民族偉大復(fù)興”，“中國式現(xiàn)代化是人與自然和諧共生的現(xiàn)代化”被列為其中一項重要內(nèi)容。

    “中國式現(xiàn)代化建設(shè)需要構(gòu)建政府引導(dǎo)、企業(yè)主導(dǎo)、全社會參與的融合綠色金融、綠色消費、綠色生產(chǎn)閉環(huán)的綠色發(fā)展生態(tài)體系。”方怡向認為，綠色金融將成推動中國式現(xiàn)代化目標進程的核心引擎之一，充分發(fā)揮綠色金融支持綠色發(fā)展的資源配置、風險管理和市場定價三大功能，進一步完善綠色金融標準體系、強化金融機構(gòu)監(jiān)管和信息披露要求、完善激勵約束機制、豐富綠色金融產(chǎn)品和市場體系，拓展綠色金融國際合作空間等五大支柱。

    對標“雙碳”目標要求，方怡向分析稱，推進完善資本市場綠色金融相關(guān)標準可從四方面發(fā)力：其一，可研究和制定建立上市公司ESG報告制度規(guī)則，持續(xù)強化對上市公司環(huán)境和社會責任方面的信息披露義務(wù)的監(jiān)管。其二，可研究完善綠色債券標準和規(guī)則，適時設(shè)立綠色債券板塊，支持符合條件的企業(yè)等主體在交易所發(fā)行綠色債券。結(jié)合國際債券市場發(fā)展趨勢，發(fā)展社會責任債券、可持續(xù)發(fā)展債券，并將募集資金用于產(chǎn)生良好環(huán)境和社會雙重效益的創(chuàng)新品種。其三，可支持基金管理機構(gòu)以綠色相關(guān)指數(shù)為基礎(chǔ)，研究開發(fā)公募基金等綠色金融產(chǎn)品，引導(dǎo)資本投入綠色低碳產(chǎn)業(yè)中。其四，可完善綠色資金的跨境流動機制，推進綠色“一帶一路”建設(shè)，為世界可持續(xù)發(fā)展貢獻中國智慧、中國方案與中國力量，推動中國綠色標準走向世界。

    在董忠云看來，下一步，預(yù)計監(jiān)管部門將進一步完善資本市場綠色金融相關(guān)標準和規(guī)則，并不斷加強資本市場綠色金融領(lǐng)域雙向開放，平衡綠色金融業(yè)務(wù)和綠色金融基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，充分發(fā)揮綠色金融在助力“雙碳”中的資源配置和引導(dǎo)作用。